美债收益率暴涨或引发美股回调 市场呼吁美联储出台收益率曲线控制工具

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蔡联(上海，编辑石)报道说，由于美联储先前承诺“维持政策利率，直到疫情完全结束”，市场对本周的fomc会议没有太大期望。然而，随着最近美国股市的V型逆转和美国债务的迅速上升，关于收益率曲线控制的讨论再次回到市场焦点。

根据外国媒体的最新报道，在承诺低利率之后，美联储官员正在认真评估纳入收益率曲线控制工具的可能性，但很难在本周的联邦公开市场委员会会议上宣布引入这一政策。

必要性仍有疑问

据报道，美联储官员正在仔细研究澳大利亚央行的经验，该行将三年期债券的目标价定为0.25%。这一政策目标目前运行良好，它不允许澳大利亚央行购买太多资产。

对美联储来说，这一操作可能会以类似的方式进行。假设美联储承诺在未来三年保持低利率，为2023年前到期的所有美国债券设定这样的收益率上限可以强化这一承诺。

一些反对提高收益率曲线控制的美联储官员表示，目前投资者的主流观点是，美联储在未来几年内不会提高短期债务的收益率，没有必要在美联储层面实施这一工具。支持者表示，此举可能会限制美国债券收益率“不受欢迎的”突然上升，并为美国大规模经济刺激政策引发的债券大规模发行做好“准备”。

1951年二战后美国经济刺激政策结束后，美联储从未直接为美国债务设定“收益率上限”。

尽管这种新的货币政策工具不太可能在本周推出，但美联储仍需要回答两个关于利率控制的问题:如何设定当前资产购买计划的速度和目标，以及如何锚定前瞻性指引(经济数据或具体时间段)。

美国债券收益率的飙升可能引发美国股市的回调

在上周的五个交易日中，10年期美国国债收益率从0.67%升至0.96%，打破了近两个月来的震荡。

美国银行(Bank of America)首席投资官迈克尔哈特内特(Michael hartnett)在上周五的一份研究报告中表示，政府债券收益率的无序上升将是夏季最大的“痛苦交易”。

北欧银行(Nordic Bank)分析师安德列亚斯·斯泰诺·拉森(Andreas steno larsen)表示，如果利率市场走出像外汇和纳斯达克指数那样的V型反弹，长期债券收益率的上升将会令人印象深刻。

更令投资者担忧的是，自2017年以来，美元实际利率的上升通常比证券市场的抛售潮提前一个月左右。因此，如果实际利率在一个季度内上升25-50个基点，市场应该担心未来的股市情绪。