“固收+”概念蹿红，怎么选基金？这家龙头公司应该有排面！

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海通证券数据显示，截至2019年底，田弘田丽去年和最近三年的收益率分别为8.66%和16.43%，类似排名分别为43/472和52/311；超额回报分别为7.56%和13.67%，超额排名分别为27/472和40/311

《投资时报》记者唐毛巾

如果你对基金的理解还停留在余额宝，那就太低估了这家领先基金公司的综合实力。

它可以远远领先于其他管理规模达一万亿美元的基金公司，并经常在各种权威奖项的评选中被提名。田弘基金并非只有一个货币基金支持，其综合投资和研究实力也经得起市场的考验。

根据风数据，财经标点研究所和投资时报对中国基金业过去7年、5年和3年(截至2019年底)的海量数据进行了统计研究，推出了“2020年中国基金业马拉松大师榜之路”。在固定收入群体名单中，田弘基金的许多债券产品因其出色的表现而受到关注。

今年以来，外部环境更加复杂，资本市场波动加剧，投资者风险偏好下降，对回报稳定的理财产品需求明显增加。然而，根据新的资产管理条例，打破了严格的赎回要求，保本产品永远消失了，货币资金的收益率继续下降，由于宽松的市场流动性。在这种背景下，固定收益+战略产品迅速流行起来。这种以固定收益资产为支撑，并与其他资产相匹配以获得更高收益的策略，不仅提高了产品的性能弹性，也使得回撤更加可控。

事实上，田弘基金在这一领域发挥了突出的作用，创造了独特的优势。据《投资时报》记者报道，该公司将固定收益加作为一个独立的业务板块运营，旗下拥有田弘田丽、田弘李咏债券、田弘增强型回报和田弘安康支持等多只固定收益加基金，涵盖二级债务基础、新基金、可转换债券战略基金和混合部分债务基金等多种品种。同时，在50多人的豪华集合团队的全力支持下，田弘基金储备了丰富的集合+投资策略，如债券+战略股票选择、可转换债券策略、债券+活跃股票、多资产策略等。，这给投资者带来了更多获得超额回报的机会。

田弘·田丽通过可转换债券获得+收入

在“2020年中国基金马拉松大师榜”的统计中，位居“三年期混合债务大师榜”前列的田弘田丽债券基金是田弘基金固定集合+团队的代表作品。

田弘田丽成立于2015年12月3日，截至今年第一季度末，规模为11.14亿元人民币。作为混合债券型一级基金，该基金定位为以可转换债券为主要策略的绝对收益目标基金，主要投资于固定收益证券，如国债、央行票据、金融债券、公司债券、次级债、可转换债券(包括可转换债券单独交易)、短期融资券、资产支持证券、债券回购和银行存款。该基金不能投资股票，与业内优秀的可转换债券基金相比，它是一只更纯粹的可转换债券基金。

从投资风格来看，田弘·田丽强调基于可转换债券的逻辑进行投资，而不是基于股票的理念进行投资。可转换债券的选择具有以下特点:一是偏好挖掘次优目标；其次，它更喜欢市值较小的可转换债券；三是偏好低价和低溢价品种，购买可转换债券的价格一般在110元以内；第四，主观分析与定量策略相结合；第五，这一比例一般在20%至80%之间。

《投资时报》记者注意到，该基金的优势在于，一方面，可转换债券的时间价值是明确的，它是固定收益+首选工具；另一方面，自2018年以来，可转换债券市场大幅扩张，极大丰富了投资品种，空市场空间巨大。

业绩是基金管理能力的最好证明。自成立以来，田弘田丽每年都实现正回报，表现优于混合债券型一级基金的平均水平，其回撤和波动性明显低于类似的可转换债券基金。海通证券数据显示，截至2019年底，该基金上一年和最近三年的收益率分别为8.66%和16.43%，类似排名分别为43/472和52/311；超额回报率分别为7.56%和13.67%，超额排名分别为27/472和40/311。

从基金经理的投资能力来看，田弘·田丽的基金经理杜光具有数学+经济学的背景和近六年的债券研究经验。经过三年在保险资产管理行业的扎实研究，他于2017年加入田弘基金，并担任投资经理助理和基金经理助理。自2019年11月以来，他一直担任田弘·田丽的基金经理。

根据风能数据，截至今年6月12日，杜光在田弘田丽任职期间的回报率为9.06%。

根据杜光的说法，大约50%和60%的利率债券和信用债券是为了基金的头寸配置而一起购买的，这是一种相对固定的纯债务头寸。可转换债券与利率债券和信用债券之间的平衡将根据市场判断来决定。总头寸一般不是100%，因为债务基础可以杠杆化，所以它将在120%到130%的范围内。

当谈到在低风险区间获得更高回报的方法时，杜光说有两种方法。首先，我们会从选择凭证的角度选择一些低价且安全的票，但事实上，与购买信用债券相比，机会成本非常小。第二，我们整个投资组合的管理是根据风险预算的思想进行的。当我们发现组合不能承受大的回撤时，我们会自动降低仓位。

那么，在市场波动频繁的情况下，投资者应该如何选择买入时间呢？杜光认为，需要从长远角度考虑这个问题。我们取出历史上已经退市的可转换债券，发现每一只可转换债券在退市前的一个季度都会增加50%左右，所以这种资产本身就有很强的阿尔法属性。从长远来看，这是值得投资的，但现在股市仍处于相对较低的位置。

高标准的投资研究和金融技术是相辅相成的

固定收益业务是田弘基金的金字招牌。经过多年的投资建设，公司拥有业内领先的投资研发阵容和配套机制，整体实力不容低估。

据《投资时报》记者报道，田弘基金有多达51支固定收益团队，平均工作年限超过5年。过去三年，基金经理的稳定性在业内名列前茅。同时，公司内部结构得到优化，信用研究团队完全独立于投资部门，投资经理不评价信用研究人员，最大限度地保证了信用研究结果的独立性和客观性。

从人员配备上看，田弘基金副总经理陈刚同时兼任固定收益投资总监，是一名在证券行业有18年经验的固定收益老板。蒋小丽，固定收益机构投资部总经理，擅长宏观和大规模资产配置，四次荣获金牛基金经理。

据了解，固定收益机构投资部的大部分成员都有数学或科技背景，他们各有所长，共同致力于研究驱动型投资，并建立了以主观研究时机和客观量化工具为辅助的科学投资研究体系。基金管理公司如王长军和杜光旗下的部门有着明确的投资理念和各自的特点。

在信用研究方面，田弘基金较早建立了庞大的信用研究团队，借助自主开发的多个行业特定和跨行业排名模型，完成了行业内的精确排名和工业企业的跨行业排名。

在投资研究团队和信用评级体系不断成熟的同时，田弘基金也将金融技术和大数据的优势融入到固定收益+投资中，帮助警示信用主体的风险。

《投资时报》记者获悉，田弘基金在债券投资技术支持领域建立了信鸽系统、鹰眼系统、财务异常诊断模型和跨行业排名模型，实现了对债券主体、公司财务报表、债券发行人资格等各个方面的深入信用研究。其中，鹰眼系统主要实时捕捉互联网信息，利用智能分词、情感学习等机器学习技术，实现对债券主体、上市公司、行业趋势、存款风险、债券转换率变化、债券等级变化、企业协会互联网舆情变化的实时监控。它可以模拟人脑阅读新闻，对自动抓取的新闻进行准确的分词和情感分析。该系统已成功应用于债券主体和基金头寸的舆情监控，帮助田弘基金保持其活跃头寸零违约记录。

值得注意的是，田弘基金在数据和信息方面也有着无可比拟的优势，包括阿里电子商务的大数据和当地银行的第一手信息。目前，与公司战略合作的总部有20多个，分支机构有200多个，分布在全国各地，可以在企业调研、背景调查、第三方意见等方面对田弘基金的固定收益研究团队给予大力支持。

由此可见，田弘基金的高标准投资研究团队在负责，金融科技力量在赋权，为固定投资争取长期稳定的绝对回报提供了强大的推动力。