埃斯顿巨资收购德企Cloos 此前两次收购效果一般

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本报南京讯(记者贾)8月26日报道，爱思通(002747，sz)宣布暂停重大资产重组，公司表示计划通过与其控股股东帕特里斯共同增资其子公司鼎派机电有限公司，完成对德国焊接机器人制造商克洛斯的收购。

本次增资规模为5.51亿元，其中Eston增资2.83亿元。本次增资完成后，鼎派机电有限公司的注册资本由1.49亿元增加至7亿元，鼎派机电有限公司的股权比例由40%增加至49%。

根据国家统计局的数据，近年来中国工业机器人的同比增长率一直在下降，受大环境的影响，艾斯顿的表现也低于市场预期。

增资子公司搭建收购平台

此前，8月11日晚，爱思通发布了外商投资公告，宣布对鼎派机电有限公司增资，搭建海外收购平台。同时，爱思通宣布，计划明年与派机电有限公司以现金形式共同增资1.49亿元。当时，艾斯顿持有鼎派机电有限公司40%的股权，而佩雷斯特持有鼎派机电有限公司60%的股权..

仅仅半个月之后，Eston再次发布了增资公告，向鼎与Pereste一起向德国领先的焊接机器人企业cloos发出了机电增资5.51亿元的通知。本次增资完成后，鼎派机电有限公司注册资本由1.49亿元增加至7亿元，爱思通在鼎派机电有限公司的持股比例增加至49%，百思特的持股比例为51%。

此次收购是通过在德国注册的南京鼎智居鼎派机电有限公司的子公司spv实现的。德国spv计划与cloos控股公司签署股权收购协议，收购cloos。德国spv计划投资1.9607亿欧元现金收购cloos的100%股权，并承担锁箱机制下所需的利息和相关中介费用。

值得注意的是，收购克洛斯是由伊斯顿联合公司的控股股东莱斯特联合进行的。埃斯顿表示，之所以派莱斯特参与，是因为此次克洛斯股权转让是一种招标方式，是确保此次海外投资交易确定性的必要安排，目的是配合上市公司的国际发展战略，提供资金支持。对于此次收购，蔡联记者联系了伊斯顿部长，但截至记者发稿时，尚未收到任何回应。

跨境收购的效果一般

收购德国焊接机器人领导者克洛斯(cloos)是Eston的第三次大规模跨境收购。前两次收购发生在2017年2月，Eston斥资1550万英镑收购了英国工业自动化公司trio，2017年9月，Eston以886.9万欧元收购了德国机器人工业公司m.a.i。

在之前的两次收购中，Eston在公告中表示，这将为Eston的发展带来好处。其中，在收购英国trio公司时，该公司表示，它可以开辟上下游产业链的核心控制功能组件公司的智能设备。公司现有的交流伺服产品和trio的运动控制器是互补产品，提供高附加值的产品。收购并购后，Eston可以利用并购产品和技术平台，推动机器人集成应用从低端向中高端转型。

然而，在完成两次重大收购后，Eston的业绩并没有显著改善。2018年，爱思通的收入为14.61亿元，归属于母亲的净利润为1.01亿元，同比分别增长35.72%和8.79%，但非净利润为6543万元，同比下降9.1%。2019年第一季度，公司扣除非净利润1279万元，同比下降18.85%，外界认为低于预期。

值得一提的是，2018年年报显示，爱思通工业机器人和智能制造系统的运营利润下降了33.43%，而毛利率上升了30.39%。

事实上，伊斯顿的困境在中国并不存在。国内工业机器人行业近年来逐渐低迷，行业面临洗牌。根据国家统计局的数据，自2018年9月以来，工业机器人的同比增长率为负值，并且一直在持续下降。2019年3月至5月，国内工业机器人产量分别为3.23万台、4.52万台和6.02万台，同比分别增长-14%、7.3%和-9.3%。

对此，券商行业分析师吴硕告诉财联社，受国际需求和国内制造业转型升级的影响，制造业固定资产支出持续收窄，尤其是工业机器人应用最大的汽车和电子行业固定资本支出放缓。在这种背景下，进行跨境海外并购，Eston在短期内将面临相当大的压力。