穿越牛熊静待花开  长城基金股债投资各有明星亮相

本篇文章3147字，读完约8分钟

风数据显示，从2017年到2019年，长城新优选空调产量分别为26.93%和25.08%，长城环保主题产量为31.36%。这两只基金运行平稳，并有一个小回撤，这给投资者带来可观的回报

《投资时报》记者唐毛巾

在资本市场的起伏中平稳航行并不容易。只有在牛市中积累丰富的经验，用优秀的投资和研究力量训练基金公司，它们才能在这场无休止的马拉松比赛中立于不败之地。

根据风数据，财经标点研究所和投资时报对中国基金业过去7年、5年和3年(截至2019年底)的海量数据进行了统计研究，推出了“2020年中国基金业马拉松大师榜之路”。研究结果显示，在固定收益产品中，长城新优先股2017年至2019年的收益率分别为26.93%和25.08%，在三年期部分债务混合基金总表中分别排名14/155和18/155。在股权产品中，长城环保主题在上述三年中的收益率为31.36%，在三年灵活配置基金主目录中排名同类产品的前1/3。

据《投资时报》记者介绍，长城基金坚持长期投资和价值投资的理念，加强投资研究团队和机制建设，优化基金经理的考核和激励机制，形成鲜明的投资风格。公司大力发展积极权益核心业务，积极发展固定收益和量化、指数化投资两大潜在业务，培育养老基金、国际业务和投资顾问三大战略业务，不断提高精细化、规范化管理水平。近年来，在产权和固定收益投资方面取得了良好的成绩。以上两只基金是追求绝对利润和积累财富的长跑运动员的代表。

长城新优化:坚持绝对收益和长期稳定

自今年年初以来，由于股市波动，许多投资者将注意力转向了回报率更稳定的固定收益基金。一些债券基金的表现多年来一直保持稳定，并获得了可观的利润，值得特别关注。

长城新优化混合基金成立于2016年3月22日，是一种典型的采用资产配置理念追求绝对回报目标的基金产品。据了解，该基金将在任何市场环境中追求绝对回报作为其投资理念。在投资策略上，采用固定收益+战略运作，配置优质债券资产打好基础，通过选股等多种投资策略增加回报。其股票头寸不超过基金资产的30%，主要选择具有持续竞争优势和增长潜力、估值合理的上市公司进行组合投资。

长城新优化能够成为长城基金多元化资产投资部的旗舰产品，有其自身的优势。基金自成立以来，形成了回档小、业绩稳定、收益率高的管理特点，在同类产品中的长期表现突出。

根据wind数据，截至今年第一季度末，长城新优先股A、C类股基金净值自成立以来未低于面值，16个季度均实现正回报。从最大回撤指数来看，其成立以来的历史最大回撤幅度仅为1.82%，远低于行业平均水平。这意味着，如果持有人在基金成立后的任何时间买入基金，最大损失不会超过1.82%，即使在今年第一季度，最大回撤也只有1.61%，这给持有人带来了良好的投资体验。截至今年6月15日，长城新优先股的总回报率为32.76%和33.72%，年化回报率分别为6.92%和7.1%。

如果与同类基金相比，根据海通证券的数据，截至今年第一季度末，长城新优先股A和C在过去一年、两年和三年都位列同类可比基金的前四名。由于长期稳定的业绩，该基金的a股和c股连续三年获得海通证券五星评级的荣誉。

基金背后是什么样的投资逻辑和管理理念？

《投资时报》记者获悉，长城新优化以马强为首，他是一位多才多艺的人，在宏观策略和基金产品方面有多年的研究基础，擅长把握股票和债务轮换的投资机会。数据显示，马强在招商银行从事理财多年，对客户的理财需求和资产配置有着深刻的洞察力和敏感度。

在马强看来，市场瞬息万变，深入研究资产配置和投资工具可以使投资行为更具前瞻性。从基金经理的角度来看，要实现这一点，我们需要进一步关注，从只关注投资资产转向关注投资资产和客户需求。

由于长城新优化是一个混合产品，股票和债券都可以投资，所以马强的立场是从债券市场获得相对较高的确定性收益，并利用股票市场为投资组合提供向上的灵活性。平衡和权衡股票和债务，坚定地把绝对回报放在第一位，在宏观战略和行业公司基本面分析的基础上结合技术指标，努力做出科学合理的投资判断。

马强主要追求较小的回撤，投资者可以获得绝对回报。通过控制参与目标的流动性，基金有效控制了回撤，经营状况稳步上升，给投资者带来了稳定的快乐。

长城新首选表演

数据来源:风

长城环保主题:牛市和熊市中的优秀基金

在股权投资领域，长城基金也锻造了优秀的投资和研究实力。以长城环保主题为例，这只基金建立在牛市的高点，在股市崩盘后依然保持稳定的步伐，是一只长距离运行的优秀基金的典范。

长城环保主题确立于2015年4月8日。该基金的开盘期接近当年牛市的高点。两个月后，a股市场迎来了股市崩盘，并出现下跌。

这个基金似乎是在一个糟糕的时期诞生的。然而，长城环保主题的表现自建立以来并不逊色。风能数据显示，截至今年6月15日，该基金的净值在过去6个月中增长了50.3%，在1901灵活配置基金中排名第五；过去一年和过去两年的净值增长位列同类基金前20名；在过去的三年和五年中，表现排名分别为98/1391和34/462，总是在前10%的阵营。长城环保主题自成立以来累计回报率为74.57%，沪深300指数同期下跌7.16%，灵活配置资金平均回报率为39.52%。该基金表现出色，被海通证券和招商证券评为三年期五星级基金。

廖汉波，长城环保主题基金经理，曾在长城证券和海通证券担任经纪研究员多年，行业研究基础扎实，之后在私募和长城基金从事投资管理工作三年。自2018年3月8日接手长城环保主题以来，截至今年6月15日，他在任期间的总回报率为75.98%，年化回报率高达28.18%。

据《投资时报》记者介绍，廖汉波是一个典型的成长型股票玩家，他的投资风格是自下而上，选择个股，买入并持有，伴随企业成长。

在这种投资风格中，选股是关键。廖一波总结了三个选股标准:第一，空公司有相对广阔的成长空间，并有能力在未来拓展新产品或新领域；第二，与竞争对手相比，它具有强大的竞争优势和独特的优势，如品牌效应、网络效应和成本优势，这是获得超额利润的前提；第三，持续绩效兑现，季度和年度财务报告逐步兑现绩效。

我最看重的是公司利润，所以我选择股票的第一个标准是高业绩增长，关注公司利润增长的确定性和可持续性。在我看来，从中期和长期来看，业绩的增长是真实的，它可以支撑公司市值的增长，并且可以通过研究进行预测，而估值的扩张是虚拟的，更像是泡沫，但它可以大也可以小，这就更难把握了。因此，我追求的是为业绩增长赚钱。对于估值扩张来说，这可能是灵活而快速的，但这不是我追求的核心目标。廖汉波说道。

在行业配置层面，廖汉波表示，他不受行业选择的约束，但选股范围主要集中在汽车、家电、机械、动力设备、建材和轻工等制造业。解释是这些行业的商业模式比较接近，盈利模式相对稳定，下游有高频数据可跟踪，业绩更容易预测和把握，这更适合他的以高业绩增长为导向的投资模式。

高波动性是成长型股票的世纪难题。廖汉波就如何控制波动给出了两个想法:首先，行业是分散的。虽然廖汉波的持股高度集中，但行业相对分散，股票之间的相关性较低。单只股票的高波动在不同行业和股票之间被抵消和平滑。第二，节奏分化。他持有的股票很少一起涨跌。他将个股分成多个层级。部分股票可能在当前市场，增长较快，涨幅较大；其他股票，作为储备品种，可能不在市场上或具有高估值。尽管短期内不会上涨，但长期回报是可以预期的，值得持有。

20%左右的年化投资回报率是廖汉波设定的中长期投资目标。我的收入来自公司的利润增长。尽管中国经济的潜在增长率正在下降，但消费升级和技术进步仍将为许多子行业带来增长机会，因此我有信心实现这一目标。

长城环保主题表演

数据来源:风