一边是百亿级ETF吸金，一边是“迷你”ETF黯然清盘，清盘离场究竟是何原因？

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蔡连京(记者李)近日有报道称，许多etf产品赶不上今年etf发展的快车，突然被清算。

6月18日，鹏华基金发布公告，宣布终止鹏华深交所私人etf上市。6月12日早些时候，鹏华基金表示，基金份额持有人会议已投票通过终止鹏华深交所私人etf基金合同的提案。华安基金还发布通知称，华安CSI民营企业成长etf股东大会投票通过了终止基金合同的议案。6月16日，华安沪深民营企业成长etf进入清算程序。

业内人士表示，从行业发展的角度来看，“一方面，ETF的规模逐渐集中在头部产品上，一些‘迷你’ETF的规模逐渐缩小，从而被动触发清算条件；另一方面，随着“头效应”的逐渐出现，基金公司也在积极选择有前途的产品进行重点开发，未来“迷你”etf的清算将成为行业规范。”

最近，许多交易所交易基金被清算

6月18日，鹏华基金发布公告，宣布终止鹏华深交所私人etf上市。6月12日早些时候，鹏华基金表示，基金份额持有人会议已投票通过终止鹏华深交所私人etf基金合同的提案。

此前，华安基金还宣布，华安CSI民营企业成长etf股东大会投票通过了终止基金合同的议案。6月16日，华安沪深民营企业成长etf进入清算程序。

针对上述etf清算原因，业内人士表示:“一方面，规模集中在头部产品，部分‘迷你’ETF规模逐渐缩小，被动触发清算条件；另一方面，随着“头效应”的逐渐出现，基金公司也在积极选择有前途的产品进行重点开发，未来“迷你”etf的清算将成为行业规范。"

根据公开信息，华安CSI民营企业成长etf合约的生效日期为2019年7月26日。与基金的上一个运营日相比，从成立到清算的时间不到一年。截至3月31日，基金规模仅为0.9亿元人民币，同期鹏华深证私人etf规模仅为5000万元人民币。

据了解，基金清算是行业内的正常现象，但etf基金集中清算的现象相对较少。与市场上的数百亿只交易所交易基金相比，一些“迷你”交易所交易基金突然退出，突显出行业内日益增强的马太效应。

回顾今年，一些etf市场头产品一直在蓬勃发展，而一些较小股票的ETF正徘徊在清算的边缘。数据显示，目前共有17只股票型ETF，最新基金规模超过100亿元，主要集中在华夏、国泰、Boss、惠天富等大型公募基金公司。同时，还有28只基金规模不到5000万元的“迷你”ETF。

可以看出，在2020年etf产品大发展的背景下，一些ETF明显感觉不到温暖。在北京一家中型公开募款机构看来，如果etf的跟踪指数能力、流动性和渠道能力弱于同类产品，那么它的“迷你”就不可避免，最终将进入清算。

这个行业的两极分化加剧了

不难发现，随着公开发行的etf产品越来越多，同类产品之间的竞争也越来越激烈。

据不完全统计，目前有超过90只ETF和ETF挂钩基金正在审批过程中。自今年年初以来，已有40多份申请被提交，近30只交易所交易基金及其关联基金正在出售。

此外，根据中国银河证券基金研究中心的数据，第一季度发行了29只a股etf基金，规模为435亿元，持续净流入826亿元，总计1261亿元。etf新基金已成为公共基金的新热点。截至第一季度末，a股etf基金的资产规模为6137亿元。

事实上，截至6月22日，已有255种股票etf产品在公共基金市场上市。一方面，华夏上交所500etf、南方CSI 500etf和华泰白锐CSI 300etf等主力产品因其良好的流动性和指数跟踪能力越来越受到机构的追捧。

另一方面，对于一些小型交易所交易基金来说，在短期内进行转换并不容易。值得一提的是，在28只基金规模小于500万元的“迷你”ETF中，仍有9只基金规模小于2000万元。与首只etf相比，一些“迷你”ETF的流动性几乎耗尽，成交量甚至为零。以6月22日为例。嘉实中关村交易所交易基金的交易额不到6.5万元。

分析师指出，etf能否扩大涉及多种因素，如标的指数市场、etf对个股的替代性、基金公司量化投资能力的跟踪误差、竞争对手基金对其他基金的替代性等。Etf产品具有典型的规模效应。规模越大，跟踪指数的能力越强，购买的人越多，流动性越好，形成一个正周期，这也是目前规模相对较小的etf产品普遍面临的问题。

就行业而言，随着etf产品数量的增加，强横强的马太效应加剧，如果etf的跟踪指数能力、流动性和渠道能力弱于同类产品，etf的小型化将不可避免，未来etf的清算将成为常态。有鉴于此，个人投资者在配置交易所交易基金时，也应首先关注交易所交易基金的规模和流动性。