瑞信下半年投资展望：看好A股消费、科技新经济板块，港股将继续反弹

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(记者邹)6月23日，瑞士信贷发布了2020年下半年投资展望，称就中国股市而言，我们对消费和科技等受益于国内复苏的新经济领域持乐观态度。随着中国经济的复苏，紧跟内地经济的香港经济将显示出更好的弹性，香港股市将继续反弹。

瑞士信贷亚太区首席投资官约翰·伍兹(John woods)表示:“当前疫情的确仍存在许多不确定因素，但我们预计，即使疫情再次爆发，也可以在不造成太大经济损失的情况下，更快地控制疫情。”目前，公众预防意识增强，病毒检测、筛查和跟踪监测措施得到改善，医疗系统应对能力也有所提高。因此，美元最近的下跌对亚洲股市和信贷债券是一个利好。”

在谈到中国股市时，瑞士信贷(Credit Suisse)在2020年下半年的投资展望中表示，我们预计中国国内经济复苏和合理的估值水平将是支撑股市表现的有利因素。

瑞士信贷表示，就中国股市而言，我们对消费和科技等受益于国内复苏的新经济领域持乐观态度。疫情引发的危机也加速了中国经济的技术转型，电子商务、网络游戏和5g将成为关注的焦点。此外，房地产也是我们有前途的行业之一。加快新型城镇化建设，放宽开发商贷款条件，将为房地产和基础设施项目的发展提供持续动力。

目前，中国经济复苏的迹象正在逐渐显现。然而，5月份的各种经济指标显示，复苏步伐仍然缓慢。未来，央行可能会通过降低RRR利率或变相降息来加大货币宽松力度，这可能会进一步扩大今年上半年飙升的社会融资规模。

此外，瑞士信贷对香港股市下半年走势持乐观态度。根据瑞士信贷2020年下半年的投资前景，由于形势不稳定和中国经济放缓，自去年年初以来，香港股市的表现一直相对较低，整体回报率比其他市场低24%。然而，我们认为这一不利因素已经被完全消化，无论从市盈率、市净率还是股息收益率来看，摩根士丹利资本国际香港指数的相对估值都处于近20年来的最低水平。

瑞士信贷表示，随着中国经济复苏，与内地经济密切相关的香港经济也将显示出更好的弹性。最近，美国政府对香港采取的许多行动都是不真实的，对经济影响不大，这也为风险溢价下降和香港股市反弹创造了条件。

就下半年全球股市前景而言，瑞士信贷表示，我们注意到，前一个月市场的悲观情绪和主导地位有所改善，因此我们继续对股票投资持乐观态度。同时，隔离措施逐步解除带来的利好消息推动股市持续反弹。最新宏观经济数据显示，经济活动正在加速，而各国央行和政府推出的刺激计划表明，当前的有利形势可能会持续很长时间。

瑞士信贷表示，就各个地区而言，我们看好德国、澳大利亚、瑞士和英国，而低估了日本。就全球股市而言，我们对科技、医药和能源持乐观态度，而忽略了基本消费品和通信服务行业。

瑞士信贷表示，总结上半年的市场表现，可以说它在挑战中表现出了相当大的弹性，这为2020年下半年奠定了乐观基调。我们的乐观立场主要基于各国央行和政府采取的刺激经济的政策，流动性的持续注入增强了我们保持乐观的信心。以德国为例，鉴于复苏的不确定性，政府宣布了一系列额外的刺激措施，其规模相当于德国国民生产总值(gdp)的3%。在美国，美联储也表示，在2022年之前不会加息，而美国联邦政府考虑在接下来的几个月里再推出1万亿美元的刺激计划。考虑到大规模的财政和货币刺激措施和其他因素，我们预计上升趋势将在中期进一步释放。