重磅！央行：已下调各期限SLF利率30BP

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蔡联(北京记者李远)报道，在超额存款准备金利率下调至0.35%后，利率走廊上限——长期贷款(slf)利率也同时下调，每期利率一次性下调30个基点。

5月10日，央行发布了2020年第一季度中国货币政策执行情况报告。报告显示，4月10日，央行将每期补充贷款利率下调了30个基点，隔夜、7天和1个月期贷款便利利率分别为3.05%、3.2%和3.55%。

市场早就预料到了slf利率下调。4月7日，央行出人意料地将央行金融机构超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%，但当时央行并未发布slf利率相关信息。

“目前，由于疫情的影响，中央银行的货币政策承受着降低成本的巨大压力，因此中央银行对利率波动有着高度的厌恶，利率走廊的宽度应该缩小。此外，由于目前流动性充裕，商业银行的流动性需求弹性下降，最优利率走廊的宽度也应缩小。因此，总的来说，在超储利率下调后，补充贷款利率也将下调。”华泰证券首席固定收益分析师张继强此前发布了一份研究报告。

花旗(Citi)经济学家刘利刚(Liu Ligang)也在他的报告中预测，slf利率预计将很快下调30个基点，以配合反向回购和mlf的下降。

5月6日，央行发布的公告显示，为满足金融机构的临时流动性需求，2020年4月，央行为金融机构实施了总额为272亿元人民币的长期贷款，期限均为一个月。Slf利率起到利率走廊上限的作用，有利于维持货币市场利率的平稳运行。期末长期贷款余额306.3亿元。

4月，中央银行办公厅课题组发表的《如何构建现代中央银行体系》一文，也提出要完善基础货币投放机制，并将其与完善长期贷款利率定价相结合，打造以基准政策利率为中心、合理宽度的利率走廊机制。

所谓利率走廊，是指中央银行为商业银行和其他金融机构提供存贷款便利机制，以稳定市场贷款利率和银行体系流动性而形成的利率运行区间。利率走廊的上限是slf利率，下限是超额存款准备金利率。slf利率与超额存款准备金利率之间的差异称为利率走廊的宽度。

对于下一阶段的货币政策，央行在《2020年第一季度中国货币政策执行情况报告》中指出，稳健的货币政策应更加灵活和适度，并根据疫情防控和经济形势的周期性变化把握政策力度、重点和节奏。我们将加强货币政策的反周期调整，更加突出支持实体经济复苏和发展，运用总量和结构性政策，保持合理充裕的流动性，支持实体经济特别是中小企业渡过难关。充分发挥再融资再贴现政策的主导作用，为疫情防控、复工生产和实体经济发展提供准确的金融服务。处理好稳定增长、就业保障、结构调整、风险防范和通胀控制的关系，保持物价水平基本稳定，多渠道做好预期导向。

此外，央行还表示，将进一步完善“三级两优”存款准备金制度，建立和完善银行增加小微企业贷款的长效机制；充分发挥市场利率定价自律机制，规范存款利率定价行为，督促银行严格执行贷款年利率表达要求，切实保护金融消费者权益。