私募称创业板改革将提高自身投研要求 部分机构或降低量化策略

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我们的记者王宁

创业板试点注册制度无疑对许多市场参与者产生了巨大影响。对于以私募为代表的机构投资者来说，这种影响是长期而显著的。日前，《证券日报》记者从多家私募机构了解到，私募机构普遍对创业板试点注册制度有较高的热情，并将从提高投资和研究能力入手，抓住创业板改革中的投资机会。

许多私人投资者告诉《证券日报》，创业板试点注册制度无疑改善了市场供应。长期以来，由于上市门槛的设定，大多数企业的融资受到了限制，一些高质量的企业由于受到一定的限制，很难通过股票市场获得更多的资金支持。创业板改革将很好地改善这种状况。与此同时，私募也将调整投资策略，减少初始阶段的量化战略资产配置，重点关注增长价值更高的个股。

注册系统将增加库存供应

“创业板试点登记制度是金融市场改革的重要一步，也是推动中国证券市场走向成熟的重要一步。”山治投资总经理李和向《证券日报》表示，长期以来，a股市场的特点是股票发行供给与资本需求不匹配，这使得很多企业因为上市门槛高而无法通过股市获得资金支持，另一方面，由于经济周期的波动，公司抵御风险的能力容易下降，一些高增长的公司无法发展。

有分析师指出，由于上市门槛，一些不符合上市条件的公司被拒之门外，这使得它们自身的发展无法获得资金支持。同时，发展不稳定的上市公司有壳值支持，这使得投资者无法更好地选择目标。但是，在创业板试点注册制度之后，市场将很快被清理。

“只有完善的供给机制，才能促进中国a股市场的健康和成熟。因此，创业板试点注册制度将促进金融市场走出健康的牛市。”李和告诉记者，与此同时，这也将给非流通股或增长较低的股票带来一些压力，以促进更好的发展。

里根基金总经理李金龙对《证券日报》表示，a股市场的注册制度是大势所趋，也是与国际成熟市场接轨的进一步尝试。另一方面，科学技术委员会注册制度的成功经验提供了更多的借鉴。“创业板试点注册制度实施后，将会给一些科技板块企业带来一定的压力，这将对投资者提出更高的要求。我相信将来会有一系列的除名机制。”

私募网络未来之星基金经理胡博在接受《证券日报》采访时表示，创业板试点注册制度对a股市场大有裨益，将显著增加a股的供应量，降低目前的整体估值水平，并有助于新牛市在中间孕育和成长。

私募将调整投资策略

创业板改革充满机遇。在大多数被采访的私募中，更多的优秀股票将被提供，市场投资机会将增加；同时，投资策略也将相应调整，因为指数将在改革初期发生变化。

“目前，我们的策略是利用创业板和主板以及中小板股票合约作为投资目标池。今后，由于创业板的涨跌与主板的中小板不同，我们将对创业板股票进行单独处理。”李金龙告诉记者，预计在改革初期，创业板可能会出现非常规趋势，竞争会更加激烈，这将减少创业板股票投资的量化决策。

李和告诉记者，投资的关键是要着重分析公司的可持续竞争力以及价格是否合理。“它只会以合理的价格投资于优秀公司的投资理念，不会过多关注它们所属行业的股票。如果同一只股票在不同地区发行，那就另当别论了。”下一步，我们将在力所能及的范围内，将所有资金分配给优秀的公司，并与a股健康牛市保持距离。

李金龙表示，由于创业板试点注册后可选投资对象数量增加，未来有必要具备更强的上市公司股票识别能力，投资机会可分为两个层次:一是公众认可的总公司或行业领军企业；另一类公司需要为投资者深入挖掘潜在的子行业。

胡博还告诉记者，对于私募，由于注册制度改变了企业上市的门槛，对创业板领域的私募提出了更高的要求，同时投资和研究的价值也将进一步凸显。

(编辑乔传川)