科技股“一夜变天”, 多只ETF却逆势获资金净流入，机构称板块内生逻辑未改

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蔡联(中新网记者李)据报道，5月18日，a股市场走势呈现大幅波动格局，市场中的资金博弈异常激烈。受此消息影响，科技股整体下跌，深成指和创业板指数尾盘转为绿色，上证综指勉强收于红色。

然而，在空新闻盈利的背景下，许多相关的ETF都出现了逆势资金净流入。数据显示，在周一，华夏半导体50etf收到约2600万元人民币的净认购，国联半导体etf收到约1.63亿元人民币的净认购，华夏5getf收到约12.47亿元人民币的净认购。

鉴于市场前景，一位公众筹资者指出，“目前，国内替代部门或市场的逻辑是基于‘增长’优于‘周期性’的考虑。其中，SMIC获得了国家基金的注资，华为再次受到美国的制裁。目前，市场最关注的是半导体设备和材料等龙头企业在外部因素压力下加速发展所表现出的增长属性。”

科技股已经全面回调

5月18日，半导体行业再次站在市场的最前沿，该行业的“过山车”市场再次吸引了市场的注意力。

在新闻方面，美国商务部于当地时间5月15日发表声明，称应完全限制华为购买美国软件和技术生产的半导体，包括美国境外但已列入美国商业控制名单的生产设备。在为华为和日立制造原始设备制造商之前，必须获得美国政府的许可。考虑到这一措施将对晶圆代工厂带来巨大的经济影响，我们给出了120天的缓冲期，以减少这一法规变化的影响。

从行业整体趋势来看，上周五，市场记忆基金攻击科技股，以半导体行业为代表的科技股盘中大幅上涨。然而，一个交易日后，上证综指周一出现反弹，而华为概念股、苹果概念股、tws耳机、芯片、云计算和其他科技股普遍大幅下跌。

事实上，就交易而言，一些基金分析师表示，在这轮反弹中，科技股实际上已经积累了大量的收益，而一些基金也有必要利用这个机会获取利润，所以今天科技股的表现并不难理解。

但是，近期板块的反复走势似乎并没有阻止另一部分基金的热情，看到更多的板块做更多的技术。数据显示，在周一，华夏半导体50etf获得了约2600万元人民币的净购买量，国联半导体etf获得了约1.63亿元人民币的净购买量，华夏5getf获得了约12.47亿元人民币的净购买量。

分析人士指出，一方面，半导体行业行动频繁。领先的SMIC刚刚宣布了科技板块的冲刺，随后披露第一季度实现了高收入和利润增长，第二季度的业绩指引依然乐观；另一方面，5月15日，国家大型基金二期和上海集成电路基金二期分别向SMIC子公司SMIC南投入了约106亿元和53亿元的资金。

鉴于市场前景，上述基金分析师进一步指出，对于国内替代而言，这仍是长期的总趋势。毕竟，外部压力越大，相反，它将加强国内自主和控制的决心，而且几乎不可避免的是，这项政策将更加有力地支持科学技术产业的发展。因此，只要这一逻辑不变，半导体和软件等关键技术产业仍将具有投资价值。因此，尽管技术部门在短期内进行了调整，但如果调整幅度更大，可能会有很好的干预机会。

市场前景可能会“蹲下并起飞”

“3月份之后，科技股普遍处于回调阶段，不少股票抹去了此前的涨幅。经过全面调整的科技股，特别是以芯片为代表的进口替代和独立可控产业链各领域的领先品种，估值越来越有吸引力，在近期赢得了基金的热情。”一位公共基金人士表示。

数据显示，截至5月15日，自4月份以来，半导体交易所交易基金已占据a股交易所交易基金的前四名。具体而言，国联信全包半导体产品及设备etf上涨27.14%，华夏信半导体芯片etf和国泰信半导体产业etf也分别上涨27.02%和26.98%，广发信半导体芯片etf也上涨26.96%。

这个行业突然获得的利润空会不会影响该行业的整体投资价值，进而影响该行业的未来市场？

针对技术升级限制的消息，许多基金经理认为，科技股仍是一个好机会，外部消息可能会推迟自我控制的步伐，但不会改变总体趋势。

田弘基金指数与数量投资部主管、田弘CSI电子交易所交易基金经理杨超表示，美国的限制行为间接反映了华为在5g建设中的重要性和发言权。长期以来，美国一直通过各种手段压制华为，但华为的5g订单仍处于世界前列，这取决于华为的专业知识和在产业链中的地位。根据德国专利数据公司发布的报告，截至2020年1月1日，全球共有21，571个5g标准专利声明，其中华为有3，147个，排名第一，超过三星(2795)和中兴(2561)。

关于该行业的投资价值，杨超进一步表示，电子行业存在两种长期投资逻辑:一是5g/0/房的建设和商业化带来的行业增量，二是国内替代大趋势下的行业进步和发展。国内替代是中美贸易摩擦和国内经济动能转化背景下的长期逻辑，不会因疫情而改变。从这个角度来看，电子行业长期向上发展的逻辑没有改变。

从市场前景来看，中信证券认为，在极端情况下，华为可能会在美国法规生效后面临短期供应中断，中国可能会采取一些应对措施。然而，从中长期来看，国内半导体行业的核心逻辑在10年内是可自我控制的，这将有利于半导体行业的长期发展。

总体而言，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，不久前，我们看到科技股已经显示出一定的表现，一些基金开始逢低买入领先的科技股。尤其是新基础设施的七大领域，如5g、新能源汽车、人工智能、大数据中心、城际铁路、UHV和工业互联网，都属于今年的重点投资方向。科技股代表着经济转型的方向，国家对科技的投入必将进一步增加。