小摩：股市估值过高 建议关注固定收益产品

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据蔡联(上海，编辑边春)说，考虑到冠状病毒大流行及其对经济的影响导致股市持续波动，策略师建议投资者关注其投资组合中的固定收益部分。

摩根大通资产管理公司(jpmorgan asset management)首席亚洲市场策略师戴辉(tai hui)5月21日(周四)表示:“目前，我们仍倾向于固定收益。”他特别强调新兴市场的企业信贷和高质量的固定收益产品。

“对收益率的追求仍在继续，”徐长泰表示。他补充称，固定收益是目前资产配置的“核心部分”，因为股市估值“看上去很高”。

与此同时，渣打私人银行首席投资策略师史蒂夫。史蒂夫·布莱斯认为，亚洲的美元债券可能具有“最佳风险回报”。他形容这是一个“波动性小得多”的领域。

布莱斯周四表示:“这些债券的收益率约为4%，在某些方面并不特别突出。”然而，他补充称，鉴于资产类别的波动性，以及从经济增长和冠状病毒的角度来看，亚洲被视为“先进先出”的事实，其风险溢价预计将下降。

此外，布莱斯表示，他对美元计价的新兴市场债券持乐观态度。他表示，尽管新兴市场仍有许多不确定因素，但这些债券的收益率“高得多”，约为7%。他警告称，短期内保持波动“非常可能”。

股市环境“极具挑战性”

当被问及股市前景时，布莱斯表示，当前的环境“充满挑战”。

在考察企业盈利和增长前景的基本面时，他表示:“即使我们处于复苏阶段，我们也不会看到gdp在今年年底回到危机前的水平。”

布莱斯说:“我们确实认为股市存在回调的风险，因为很明显，经济复苏将是持久的，而不是V型复苏。”

相比之下，摩根大通的徐长泰对亚洲和中国股市以及美国科技股持乐观态度。

但他也警告说，这是基于长期的观点，而不是未来3-6个月。“我们非常关注固定收益领域。我们确实希望控制投资组合的波动性，但与此同时，我们也希望为投资者创造收入和利息。”