央行1200亿逆回购驰援但隔夜回购仍飙升逾20bp，隔夜资金报价与7天期、14天期品

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据财联社(上海记者李哲)周三早盘，中国银行间市场资金继续趋紧，隔夜回购加权利率(承诺:dr001)昨日继续上升，但上升幅度从40个基点降至20个基点，仍接近过去三个月的高点。如今，货币市场上的隔夜资金很少出现颠倒，报价为dr007、dr014、dr021和dr 100万。

交易员认为，周三央行的反向回购规模达到1200亿元人民币，反映了近期资本市场的担忧，该机构收紧长期流动性的预期也有所缓解。超过2007年最后期限的资金相当宽松，利率保持在相对较低的水平。然而，近期密集发行新债造成的失血是短期资本价格大幅上涨的主要原因。预计结构性紧张将持续到本月底。

“早上，我们也在忙着借钱，主要是因为缺少隔夜品种。最近，新的债务发行支付的数量太大，资金不像前一时期那么宽松。”上海一家银行的交易员认为。

今天，央行将在公开市场进行为期7天的1200亿元人民币反向回购操作。由于今天没有到期的反向回购，当天将实现净投资1200亿元。昨日，央行进行了100亿元人民币的7天反向回购操作，中标率为2.20%。

就此，上述上海银行交易员认为，近期央行反向回购价格在2.20左右，仍有约15个基点与市场同期的反向质押式回购。“除非该机构资金短缺，否则它将从央行获得2.20%的反向回购资金。”如果央行反向回购资金的价格不调整，该机构近期对央行资金的需求将相对有限。。

自本月以来，新债券的发行一直保持相对密集的频率。每天，不仅发行政策性金融债券，几个省市也发行地方债券。单日发行规模为数百亿元。仅本周新发行债券的总规模估计就接近8000亿元。

北京一家券商的固定收益分析师指出，新债的密集发行在一定程度上造成了近期基金的逐渐失血，机构也逐渐感受到了近年来流动性的收紧。“也许最宽松的时间是在4月，现在可能已经过了流动性的最佳阶段。”

他还认为，在不久的将来，这主要取决于央行公开市场操作的力度和反向回购的价格。如果保持目前的运行水平，品种在7天和14天内明显上升的可能性不能排除。

此前召开的国务院常务会议指出，在年初地方政府发行1.29万亿元特种债券的基础上，提前发行了1万亿元特种债券的新限额，并于5月底完成发行。

鉴于隔夜质押式回购利率高于7天和14天品种价格的倒挂现象，大多数交易员认为这很难持续。

“这种(颠倒的)现象不应该持续很长时间。现在，这主要是发行太多新债券的原因。从今天的公开市场反向回购操作来看，央行不希望市场流动性吃紧。”华东一家城市商业银行的交易员认为。