旭升股份2019年业绩承压 未来有望受益特斯拉产业链成长红利

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我们的记者吴昊

2019年，随着行业需求的下降，大多数汽车零部件企业面临终端销售的压力。作为整车的上游企业，零部件企业的绩效也受到了一定程度的影响。4月8日，徐升股份有限公司发布了2019年度报告。公司实现营业收入10.97亿元，同比增长0.15%；上市公司股东应占净利润2.07亿元，同比下降29.66%。

行业需求下行新政提振信心

2019年，面对国内外风险挑战明显上升的复杂形势，中国国民经济总体稳定，发展质量稳步提升，主要预期目标顺利实现。在转型升级过程中，由于中美经贸摩擦、环保标准变化、新能源补贴下降等因素，汽车产业面临巨大压力。行业产销总量和主要经济效益指标呈负增长。

根据中国汽车工业协会发布的数据，中国汽车年产量和销量分别达到2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下降7.5%和8.2%。

与此同时，由于新能源补贴下滑，2019年下半年新能源汽车的生产和销售呈下降趋势。新能源汽车年产量和销量分别为124.2万辆和120.6万辆，同比分别下降2.3%和4.0%。

其中，纯电动汽车产量102万辆，同比增长3.4%；销售完成97.2万台，同比下降1.2%；插电式混合动力车的产量和销量分别为22万辆和23.2万辆，同比分别下降22.5%和14.5%；燃料电池汽车的生产和销售分别为2833辆和2737辆，同比分别增长85.5%和79.2%。因此，2019年汽车零部件企业的业绩普遍承压。

2020年初，由于COVID-19中肺炎的影响，整个行业的发展面临巨大挑战。由于复工进度缓慢和零部件供应不足，企业产出水平较低。此外，产品消费停滞，市场需求受到严重抑制，这将对上半年汽车市场产生重大影响。

为此，政府出台了一系列稳定汽车产业的政策，如鼓励限购地区适当提高汽车牌照配额，促进公共汽车电气化，积极鼓励汽车及相关产品的消费。作为世界上电动汽车产业发展最快的国家，中国也非常重视新能源汽车产业的发展。

目前，新能源汽车在我国乘用车中的销售绝对比重仍然很小，未来仍有巨大的发展空间。根据《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》，到2025年，新能源汽车销量占当年汽车总销量的比例将提高到25%。

特斯拉的产能在第四季度攀升，其表现也有所好转

徐升股份认为，优质客户的捆绑和合作的深化将有助于缓解行业低迷带来的业绩下滑。此外，以R&D为重点的高质量公司、领先的技术和高市场份额有望增强其在行业转型中的议价能力，重塑子行业的竞争格局。

2019年，徐升在北美的客户聚焦于特斯拉和北极星。那一年，公司实现了特斯拉5.89亿元的销售收入，占营业收入的53.69%。

2019年，特斯拉生产了302，000辆model3汽车和63，000辆modelx s汽车，同比下降38.0%。然而，3号车型的毛利率较低，自行车价值较高的车型比例下降，导致徐升股份的毛利率较2018年下降了5.6个百分点，至34.0%。

2019年第四季度，特斯拉modelx/s生产了1.8万辆，同比下降29%，环比上升10%；Model3共生产了87，000辆汽车，同比增长42%，环比增长9%。受此影响，徐升股份第四季度实现营业收入3.2亿元，同比增长18.2%；归属于母亲的净利润为7051.67万元，同比增长10.6%。

根据财通证券研究员的分析，徐升股票从特斯拉产业链的增长红利中获益匪浅。随着特斯拉上海工厂的增加，该公司的业绩增长是可持续的。

此外，徐升公司正在加快发展新客户，增加新的利润增长点。2019年，公司实现销售收入7600万元人民币，占运营收入的6.98%。该公司新扩大的客户还包括space-x、哈雷、lucid、zoox等。

徐升股份还表示，欧洲地区是公司未来市场发展的重点，其目前的合作客户包括zf、法雷奥-西门子、马瑞利、埃伯海尔、伟创力等。此外，公司还从宝马(BMW)和广汽(GAC)等客户那里获得了一系列指定项目，为未来发展预留了新的增长点。

(编辑李波)