惨淡一季报是有心人眼里的送分题

本篇文章1497字，读完约4分钟

赵子强

比糟糕模式更糟糕的季度报告让投资者失去了兴趣。

格力电器的董明珠表示，仅在2月份就亏损了200亿元，而云升环保在第一季度的亏损超过了2.3亿元。损失不在少数。数据显示，截至4月15日，805家创业板上市公司中有803家披露了2020年第一季度的业绩预测。其中，预喜公司的数量达到273家，占34%，相应地，530家公司预计亏损或利润下降，占66%。

虽然各种不良表现使投资者失去了研究第一季度报告的热情，甚至a股市场上定期出现的年报业绩波动也能省钱，但笔者认为正是在这个时候，在大浪淘沙之后，正是筛选真正成长型股票的最佳时机。

巴菲特有句名言:只有退潮时，你才能知道谁在裸泳。事实上，这句话可以进一步延伸到理解当经济受到不可控制的事件的影响时，真正的强者才能站稳脚跟。

首先，疫情有助于筛选实力雄厚的企业，测试它们抵御风险的能力。

年初以来，新型冠状病毒大规模传播，成为中国乃至全球经济的黑天鹅。到目前为止，病毒仍在肆虐。尽管这种病毒在中国已经基本得到控制，但它仍在向海外传播。为了预防和控制疫情，中国采取了前所未有的严厉措施，限制人员流动，并为此付出了巨大的代价。

此时，企业将面临一场重大的生存危机，这将是所有企业的一次洗牌过程。我们可以从这条街上自春节以来没有重新开张的大量商店中看到这一过程的艰难。此时，具有高生存能力的强势企业将脱颖而出。例如，餐馆巨头麦当劳的一项活动和微信小程序被挤压到崩溃。他们重返工作岗位后的生存自然有了保障。

强势企业自然对同行业的其他企业有很深的影响力、号召力和一定的示范和导向作用，也被称为龙头企业。如果它能对地区、行业或国家做出突出贡献，其重要性不言而喻。例如，一个酒类龙头企业具有上述属性，所以它已经成为a股市场的标杆。

投资者可以从今年第一季度的利润获取能力数据中发现一个企业是否有成为领导者的潜力，这对疫情的影响最大。

数据显示，预计今年第一季度43家创业板公司的最低净利润将超过1亿元，这值得进一步研究和探索。

其次，寻找受疫情影响较小的急需行业、第一季度利润增加的行业比例以及企业家可以透露的一些信息。

刚性需求是指在商品供求关系中，受价格影响较小的需求。说白了，这是你必须要买的东西，比如食物、水和住房。在行业层面，是指处于产业链的顶端，掌握供求关系的主动权，从而保证行业的利润增长。

当前的科技进步引发了一系列革命，人工智能、5g、云计算、大数据、生物技术和3d打印等新技术相继出现。那么，这些行业的基本支撑是什么呢，实际上是计算，也就是芯片，这可以说是目前很多行业的刚性需求。在众多新技术产业和芯片产业高壁垒的支持下，自然产业企业的利润将在一定程度上得到保证。

同样，在疫情面前，净利润同比增长，企业家人数在行业中所占比例更高，这往往是产业链中的主导行业或具有定价权的急需行业。数据显示，剔除公司不到10家的神湾三级产业，磨料、仪器仪表和软件开发等8个行业今年第一季度表现良好，50%以上的行业公司实现净利润增长。

此外，一些企业暂时受到疫情影响。随着疫情消退，企业将很快恢复盈利。

逐月数据的变化揭示了这一信息，因为疫情的发展和控制措施大多发生在今年第一季度，净利润环比突然大幅下降的公司往往受到很大影响，所以可以仔细分析下降的原因。

私募网络未来之星基金经理夏告诉笔者，如果上市公司的核心竞争力不变，行业的长期增长不变，那只是因为外部突发事件导致的短期增长率下降，一旦事件过去，增长率可能会恢复。例如，流行病导致的酒店、旅游、零售和其他行业的衰退可以找到具有突出竞争力但短期业绩下降的高质量投资目标。

(孙倩规划赵山主编)