易方达基金范冰：黄金渐成资产配置重要一环

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我们的记者王明山

新型冠状病毒引发的肺炎疫情继续在海外发酵，美国股市和全球股市大幅下跌。美国股市的主要股指平抑了今年的涨幅。S&P 500指数本周下跌了11.49%，仅次于2008年金融危机和911事件后的一周跌幅。

E Fund CSI海外互联网etf的基金经理范炳表示:“美国股市暴跌有几个原因。首先，美国股票的估值普遍偏高，S&P 500指数股票的整体利润可能不会增加；当美国进入选举年时，民主党候选人的政策主张给美国股市的权重部门带来了不确定性，如技术和医疗保健；最近，COVID-19流行病在全球范围的蔓延也引发了投资者的恐慌。”

随着全球市场波动的加剧，黄金作为传统的对冲工具，再次获得了更好的配置机会。范炳表示，短期内，美国经济不会进入全面衰退，美国股市有望在大幅回调后企稳，黄金也很有可能反弹；从中长期来看，全球货币宽松和债务增加、美元和美国实际利率疲软、美国大选的不确定性和疫情将使黄金受益，并成为资产配置的重要组成部分。

从美股几次暴跌时的金价走势来看，美股走势与金价走势之间存在着许多负相关关系。例如，2000年4月，美国互联网泡沫的破裂引发了S&P 500指数的大幅下跌。股市在5月底触底后，黄金和美股一起反弹；2001年9月，“911事件”导致美元指数下跌，金价迅速上涨；2008年，金融危机引发美股大幅下跌，波动性同时上升，美元指数上升，金价在美股周期性触底后继续反弹。

范炳在分析中表示:“美国股市的主要问题是估值。美国股市最重要的买方力量之一是企业的债务回购，以及利率和债券收益率的下降——上市公司的债务回购——每股收益和净资产收益率水平的提高——市场价值的维持——大额资金的配置。这个链条对美国利率的变化非常敏感。根据历史经验，美国股市在本轮下跌后预计将企稳，黄金配置作为避险资产的价值正在上升。”

(编辑蔡善丹)