新证券法大幅提升内幕交易信披违规成本

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我们的记者孟伟

新证券法于3月1日正式实施。《证券日报》记者指出，新证券法增加了资本市场违法违规的成本。违规罚款从60万元提高到1000万元；欺诈发行的最高罚款增加到2000万元；发行人控股股东或实际控制人组织或唆使他人进行虚假陈述，或隐瞒相关事项导致虚假陈述的，规定最高可处以1000万元的罚款。

“这反映了监管当局对重大违规行为的零容忍和严厉惩罚的理念。”中山证券首席经济学家李湛在接受《证券日报》采访时表示，新证券法加大了对违规行为的处罚力度，提高了内幕交易等行为的违法成本，使资本市场的所有参与者都不敢违法违规，这有利于减少内幕交易等行为，营造一个透明、开放、健康的资本市场环境。

根据中国证监会网站统计，截至3月2日，本年度中国证监会和地方证监局共发布14项行政处罚决定(根据网站发布日期统计)。其中，内幕交易和信息披露违规5张，占71%，说明这两项违规仍是重点。

李湛表示，内幕交易和信息披露违规一直是资本市场的痼疾。内幕交易和非法信息披露直接损害中小投资者的利益，助长投机氛围，不利于价值投资理念的普及，抑制市场在资源配置中发挥决定性作用，侵蚀资本市场的制度环境。因此，严惩信息披露、内幕交易等违法行为不仅是监管部门的责任，也是资本市场深化改革的必然要求。

2月29日，国务院办公厅发布有关通知，对新证券法的实施作出安排。其中，证券犯罪显然应该依法惩处。

苏宁金融研究院特约研究员何在接受《证券日报》采访时表示，在新证券法框架下，上市信息披露要求更加严格，中介机构的法律责任更加强化，违规成本将大幅增加，市场化监管机制将迅速发挥作用，投资者权益保护将大大加强。信息披露充分，市场更加透明，这自然会抑制内幕交易等违法行为的发生。在法律的严惩下，内幕交易的违法行为有望大大减少。

李湛认为，随着近年来中国资本市场的快速发展，证券犯罪变得越来越复杂和多样。中国证监会有必要加强行政执法与刑事司法的衔接。行政执法和刑事司法要密切配合，优势互补，及时移送涉嫌犯罪案件和线索，更有效地查处资本市场重大违法行为，有效遏制违法行为。