烨星集团赴港招股至今获超1000倍认购 IPO募资超六成用于扩规模

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2月28日，宏坤集团的子公司叶星集团控股有限公司(股份代号:1941.hk)发布了招股说明书和公告，披露本次全球发行的已发行股份数量为1亿股(取决于超额配售选择权)，包括首次公开发行1000万股和在中国香港国际配售9000万股。

据报道，叶星集团(或宏坤地产)的发售期将于3月6日结束，预计将于3月13日上市。根据市场消息，2月28日的首次公开募股已经被超额认购了近200倍。截至3月5日，公开发行部分已被超额认购1000多倍。恒基兆业是李家杰的子公司，恒基兆业董事长，是基石投资者，认购了2100万港元的股份。

据悉，业兴集团将是继兴业IOT之后，郑尚实业今年第二家上市的物业管理企业。业兴集团非常关注市场。

在此次COVID-19肺炎疫情中，物业管理行业在疫情防控中发挥了重要作用，政府、业主和社会各界对物业管理行业有了更多的认可和尊重。物业管理公司的财务状况受到疫情的限制，优秀的物业管理公司能够经受住疫情的考验，积极发挥其在疫情中的社会责任和积极作用，缩小与居民在物业管理服务方面的距离，确保物业服务费的收缴率和全额现金流量收入。

此外，百强房地产企业之一的宏坤集团的房地产、产业、资本、文化旅游等多元化板块也可以参与其中，这将支撑业兴集团的业绩发展。

2016年至2018年收入

复合增长率接近50%

据公开资料显示，业兴集团的前身鸿坤地产从北京起步，至今已有15年多的发展历史。主要为普通住宅、高端别墅、商业综合体、写字楼、公共建筑、工业园区等业态提供物业服务。该公司于2018年在新的第三板上市。受香港股市物业管理行业良好市场表现的鼓舞，业兴集团于2018年底从新三板退市。2019年，该公司开始筹备香港股票的首次公开募股，并转向香港股市。

根据招股说明书，2017年、2018年和2019年前8个月，宏坤地产的营业收入分别为1.92亿元、2.51亿元和1.75亿元。总体而言，总收入和净利润增长迅速，2016年至2018年，收入复合年增长率达到46.8%，净利润达到45.6%。

截至2020年2月18日，公司在京津冀地区、海南省、湖北省和陕西省提供物业管理服务，总建筑面积约520万平方米，合同建筑面积约800万平方米，其中住宅物业24处，非住宅物业17处。该公司表示，预计2021年将成立11家新的子公司或分支机构，至少收购两家物业管理服务公司。

值得一提的是，与单纯依靠住宅小区开发的物业管理公司相比，业兴集团的经营特色确实显著，其管理形式丰富多样，包括住宅物业和多元化经营物业。2019年前8个月，非住宅物业形式占物业管理服务收入的近40%，多元化的物业形式将更好地保证财务收入的平衡。

“如果住宅物业能够保证基本的服务收入，那么商业写字楼等商业物业的服务可以延伸到多种模式，甚至提供全方位的房地产增值服务。”一位业内人士表示，企业服务的核心是提升房地产资产的价值，甚至帮助它们打开证券化之路。这一次，作为基石投资者的李家杰，可能还会看中业兴集团的母公司鸿坤集团在资本、住房和经营性房地产领域的协同能力。

超过60%的筹款用于扩大规模

近年来，具有良好增长潜力和稳定现金流的物业管理业务逐渐成为资本市场的宠儿，并迎来了密集上市的浪潮。据统计，2018年有6家物业公司上市，2019年有10家，现在物业管理行业有20多家上市公司。

除了业兴集团，其他试图在疫情期间登陆资本市场的物业管理公司都在排队等待上市，如金融街物业、盛兴商业、郑融服务、杜松服务和建业新生活。

然而，叶星集团在首次公开募股的第一天就创下了200多次零售认购的记录，这确实让市场相当不安。“在这段时间里，许多投资者在国内感到厌倦，他们有强烈的愿望去争取新的投资者。此外，房地产公司的财务数据受疫情影响较小，因此投资热情相对较高。”惠生国际金融总裁黄立冲表示，该房产“和尚跑不了庙”，疫情也提高了它的权威性。

从过去一个月左右香港资本市场在中国的表现来看，房地产公司相当“强大”。受疫情影响，港股大幅波动，今年迄今累计下跌7.3%，但物业管理行业走出了一条不同的曲线。20家港股物业管理公司今年以来的平均增长率达到23.2%，其中行业龙头保利地产和中海地产的股价涨幅均超过30%。

“现在是在香港上市的绝佳时机。”中国指数研究院常务副院长黄宇曾表示，物业服务企业的抗周期、抗风险和政策支持属性在疫情中得到明显体现，资本市场高度认可物业企业的价值。

事实上，很多物业公司的历史市盈率已超过40倍，有些物业管理公司更高达70倍。经过第二轮上涨后，港股物业公司的估计市值不低，主流物业管理公司的预测市盈率超过20倍。有鉴于此，业兴集团发行的股票的定价和预计市值给市场带来了巨大的想象空间。

中泰国际在一份研究报告中指出，公司之所以获得“认购”评级，是因为宏坤集团未来的稳步增长。

至于首次公开发行(ipo)募集资金的使用，铱集团表示，其打算将全球发行所得的基金净额用于以下目的:约65%将用于扩大公司业务的地理覆盖面和运营规模；；约13%将用于开发和升级信息系统和技术创新，以最大限度地提高成本、运营效率和服务质量；约10%将用于发展增值服务；大约2%将用于员工发展和培训；大约10%将用于一般营运资金。

超过60%的募集资金用于规模扩张。业兴集团的一位管理人员说:“我们的原则是质量增长，而不是盲目扩张。同时，我希望随着多种业态的均衡发展，我们能够尽快向龙头企业的规模靠拢。”

(cis)