曲美家居引战投落地 产业资本助力价值创造

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3月3日晚，曲美家园(603818.sh)宣布，公司控股股东、实际控制人赵、赵瑞滨与张家港实业资本签订了《股权转让协议》。转让完成后，张家港实业资本的持股比例达到10.11%；赵和赵瑞斌持股比例分别降至27.74%和27.14%，合计持股比例为54.87%。

本次股份转让价格为6.77元/股，总对价为3.34亿元。它不会导致公司控股股东的变化，也不会涉及控制权的变化。至此，曲美家园已经通过协议转让引进了长期战略投资者。

曲美家园表示，此举将有助于大股东降低融资杠杆，缓解股权质押风险，降低大股东融资成本，增强上市公司抗风险能力和信用能力。

事实上，今年2月，曲美家园宣布计划在未来通过协议转让引入长期战略投资者，以优化公司的股权结构，帮助公司稳步发展。

有分析师指出，曲美家园引入张家港实业资本作为战略投资者，将有助于公司优化股本结构，降低上市公司的股权集中度，提高上市公司的价值创造能力。

据公开信息，张家港实业资本是济阳湖开发有限公司的全资子公司，注册资本为7.26亿元。其业务范围包括工业投资、股权投资、风险投资、投资管理和咨询等。它的注册地在张家港市。

张家港是中国第三大港口，地理位置优越，海运便利。与张家港工业资本的合作促进了家具的全球布局、家具产品的出口和埃科纳斯产品的进口。张家港位于长江三角洲中心，公路、铁路交通发达，是重要的交通枢纽。同时，张家港拥有中国最大的木材进口基地，配套的实木、五金、板材、皮革等家具原材料齐全，适合当地家具行业的布局和发展。

张家港地理位置优越，有利于曲美未来的进出口业务，进一步完善曲美的全球化战略。上述分析师强调。

同时，张家港地方经济发达活跃，政府部门务实高效。曲美家园宣布，张家港实业资本作为战略投资者，不会干预公司的战略布局和日常运营，可以帮助公司与当地政府建立良好的沟通，在税收优惠、进出口业务和未来产业布局上获得更大的支持和便利。

研究发现，引进产业资本是曲美家园的第一次股权资本运作，张家港产业资本的引入可以直接降低大股东的融资成本，间接降低上市公司的财务费用。曲美家园的固定收益也在积极推进，公司正在通过各种措施达到降低杠杆、促进发展的目的。

曲美的家调整计划表明，在中国证监会批准后的有效期内，调整发行时间，选择合适的时间向特定目标发行股票；分配对象调整为不超过35个特定对象；发行价格不得低于定价基准日前二十个交易日公司股票平均交易价格的80%。限售期自发行之日起，六个月内不得转让。

除资本行动外，自2018年6月起，曲美家园实际上已经进行了曲美+战略转型，重点是优化市场组织结构和营销改革，快速推进主动营销和网络营销新模式的转型，不断提升曲美市场团队和经销商的主动营销和前端客户获取能力。

自2019年5月销售末三种新模式(新营销、新零售、新渠道)大规模推广以来，公司经销商合同价值增长率持续快速上升，核心业务大幅增长。

曲美家居对ekornes的整合井然有序，2019年优化ekornesas组织架构，提升公司运营效率；在市场定位、品牌定位以及销售策略等方面。其中img品牌已成功进入中国市场，在中国市场实现约600家体验店的线下渠道布局，2019年交付产品约20,000套。2019年stressless国内收入同比增长76.71%。曲美家园的整合是有序的。2019年，优化了ekornesas的组织结构，提高了公司的运营效率；在市场定位、品牌定位和销售策略方面。其中，img已成功进入中国市场，实现了中国市场约600家体验店的线下渠道布局，2019年交付约2万套产品。2019年，无压力公司的国内收入同比增长76.71%。

Ekornes Global还通过管理激励计划的新设计，更加注重长期、中期和短期激励与绩效目标的结合；同时，公司通过推动新产品研发和调整核心营销战略，进一步促进了业绩的稳步增长。