?新华都怎么了？新零售持续收缩，商誉雷引爆2019巨亏7亿，董事弃权！

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新华都计划为三家全资子公司计提4.53亿元商誉减值准备，加上其他损失，导致2019年净亏损7.41亿元。一名董事对商誉减值提案投了弃权票。同时，商誉减值准备的金额与一个月前披露的金额有很大不同

《投资时报》研究员李宇辰

对于新华都购物广场有限公司(以下简称新华都，002264.sz)，2019年将是其上市以来最丑陋的一年。

2月29日，新华都在其业绩报告中披露，2019年实现收入60.31亿元，同比下降11.95%；净利润大幅亏损7.41亿元，同比大幅下降4426.90%。其中，三家全资子公司的商誉减值准备为4.53亿元，成为最大损失。

《投资时报》的研究人员注意到，更值得关注的是，新华都董事会在审议商誉减值时，一名董事投了弃权票，因为减值测试的具体方法和结果表明，公司应进一步与评估人员进行相关分析，尤其是对不同意见和处理方法的事项。

除了董事对减值测试结果有所怀疑外，2月29日的商誉减值准备金额与新华都在1月23日的业绩预测中披露的3.6亿元至4.2亿元的商誉减值准备金额存在较大差异。

为什么披露不一致？为什么有些导演会提出不同的观点？深圳证券交易所在3月3日问道。本所在关注函中要求新华都在计算商誉减值金额时补充披露与评估人员的主要差异，并说明计算方法和应计金额是否合理，同时两次明确商誉减值准备预计金额差异的原因，并核实之前披露的信息是否真实准确等。

4 . 53亿英镑巨额商誉减值准备

在询问年度亏损7.41亿元的业绩报告时，《投资时报》的研究员注意到，新华社解释了2019年业绩大幅下滑的三个原因。

一是久爱何志(北京)科技有限公司(以下简称久爱何志)、久爱(天津)科技发展有限公司(以下简称久爱天津)和泸州聚九芝河电子商务有限公司(以下简称泸州何志)三家全资子公司的净利润在2019年大幅下降，预计未来经营利润明显低于商誉形成时的预期，商誉减值准备为4.53亿元。

第二，受市场竞争加剧、经营成本增加、场地条件变化等因素影响，部分租赁合同即将到期、长期亏损、调整后仍无扭亏希望的门店，将根据实际情况谨慎处理或关闭。业主和租户的赔偿、固定资产和存货的报损、长期装修余额的一次性摊销等损失总计约1.94亿元。

三是控股子公司福建新华都海洋物业投资有限公司51%的股权和控股子公司泉州新华都东海湾商业物业管理有限公司(现更名为泉州盛骏商业物业管理有限公司)55%的股权被处置，投资损失总额约为3800万元。

从数据比例来看，商誉减值准备占损失总额的61.13%，这也意味着商誉减值是新华都2019年巨额亏损的罪魁祸首。

《投资时报》研究员注意到，新华都在《业绩快报》当天披露的《商誉减值准备公告》中表示，2015年12月，新华都通过发行股票和支付现金的方式，购买了久爱何志、久爱天津和泸州何志100%的股权，交易价格为7.6亿元。

值得一提的是，新华都收购上述三家公司的增值率超过10倍，最高值甚至超过30倍。

据新华都2015年12月披露的关联交易报告，久爱何志100%的股权定价为1.47亿元，增值率为1579.89%，形成商誉1.24亿元；久爱天津100%股权价格为2.23亿元，增值率为1133.06%，形成商誉1.85亿元；泸州何志100%的股权定价为3.9亿元，增值率为3249.15%，商誉为3.69亿元。

收购于2016年1月完成后，三家公司成为新华都的全资子公司，商誉总额为6.78亿元。自此，并无就商誉减值拨备。如今，4.53亿元的巨额商誉减值，无疑是四年前高溢价收购所支付的学费，这不仅给净利润和净资产带来了损失，也使得新华都董事会对商誉减值有不同意见。

根据2月29日披露的董事会决议公告，在2月28日新华都第四届董事会第32次(临时)会议审议表决《商誉减值准备议案》时，6名董事中有1人弃权。

弃权的董事为徐攀华，其弃权的原因是支持公司按照有关规定对商誉进行减值测试，并根据减值测试结果计提减值准备。对于减值测试的具体方法和结果，建议公司需要与评估人员做进一步的分析，尤其是对不同意见和处理方法的事项。

这意味着在计算商誉减值金额时，新华都与评估人员有很大的差异。

徐攀华是谁？

《投资时报》的研究员询问了新华都2019年的半年度报告，得知徐攀华于2012年加入阿里巴巴。除担任新华都董事外，他还担任阿里巴巴战略投资部高级投资总监，以及广东天下供应链管理有限公司、上海博世玛网络科技有限公司等六家公司的董事..另外，值得注意的是，徐攀华并没有在新华都领取工资。

除董事提出异议外，新华都商誉减值准备的数据披露存在明显差异。1月23日，新华都披露了业绩预测，预计2019年净利润将出现6亿元至7.5亿元的亏损，需要计提3.6亿元至4.2亿元的商誉减值准备。与2月29日披露的业绩快报数据相比，可以看出净利润在业绩预测的范围内，但商誉计提的金额相差很大，只有一个月的时间。绩效快报数据超出绩效预测上限3300万元。

关门时出售子公司

《投资时报》研究员注意到，2月29日披露的业绩报告显示，新华都2019年净资产为8.61亿元，同比大幅下降48.42%，2018年数据为16.69亿元。即使排除商誉减值的因素，从数据来看，新华都的2019年还是相当困难的。

据企业调查，新华都的主营业务是大卖场、超市和百货公司的连锁经营，业务包括超市、百货公司、体育和久爱何志公司。

新华都在2019年大幅调整了门店。根据半年报数据和实际情况，48家租赁合同即将到期的门店遭受长期亏损，但调整后仍无望扭亏为盈，导致补偿损失和长期装修余额一次性摊销损失约1.61亿元。这是新华都上市以来首次如此大规模地处置亏损门店。

2019年，新华都不仅关闭了大量门店，还连续出售了新华都此前高度期待的海武会和新河科技两家公司的股份，这是新华都转型新零售的重要平台。

10月22日，新华都宣布将以1900万元的转让价格，将其9.50%的股份公司新和科技转让给其关联方博克斯马中国。股权转让完成后，新华都不再持有新河科技的股权。在两次资产出售后，新华都完全退出了新箱科技，获得了1亿元的总转让价格。

2017年9月，新华都投资1亿元人民币，与博克斯马中国共同建立新博克斯科技，持有其50%的股权。当时，新华都表示希望借助阿里巴巴集团的品牌效应和管理模式，帮助公司进一步完善产业布局，增加新的利润增长点，提高经营业绩，实现零售业务转型。

然而，出乎意料的是，新的机顶盒技术并没有在短时间内给新华都带来利润。仅一年后，2018年9月，新华都以8100万元的转让价格将新箱科技40.50%的股权转让给了杭州阿里巴巴泽泰。现在，新华都继续以1900万元的价格转让新箱科技9.5%的股权，这意味着新华都在收回投资资金的同时已经完全退出新箱科技。

另一家公司海武会也试图改造新华都。2016年8月，新华都参与成立了海洋博物馆，持有51%的股份。当时，新华都表示，海鲜俱乐部是一家集餐饮和生鲜零售为一体的海鲜餐厅，定位为一种以餐饮为主、配料销售为辅的新型专业社会餐饮形式，其核心在于社交平台。然而，海洋博物馆开放后，也没有盈利。

2019年6月，新华都以1元的价格出售了海鲜俱乐部51%的股份。新华都表示，出售海武会股份将有效降低亏损业务对业绩和长期发展的影响，有助于优化公司资源配置。

在出售了海武会和新和科技的全部股份后，新华都此前在新零售领域的尝试基本以失败告终。

新华都过去一年的股价走势

数据来源:风

扣除非净利润后，连续7年亏损

近年来，新华都陷入了一个无休止的周期，第二年就关门大吉，变卖资产。从2013年起，新华都将每隔一年大规模关闭亏损门店。在商店关门的同一时期，公司的业绩经常遭受巨大损失。

《投资时报》的研究人员注意到，自2013年以来，由于网络零售的影响，新华都一直在努力保护自己的外壳，其净利润已经亏损一年，盈利一年。值得一提的是，新华都在净利润为盈利的年份有出售资产的业务。

数据显示，2013年、2015年和2017年，新华都净利润分别亏损2.25亿元、3.74亿元和5244.3万元；2014年、2016年和2018年的净利润分别为3170.57万元、5438.36万元和1711.49万元，表现出明显的一年大亏一年小盈的曲折。

在盈利年度，2014年新华都转让了两家房地产公司的股权，获得投资收益400多万元，获得各类补贴1651万元。全年非经常性损益合计4942.63万元；2016年，新华都将其持有的长沙众帆地产19.50%的股份转让给宏辉地产。转让价格为7.8亿元，投资收益为2.09亿元。全年非经常性损益1.74亿元；2018年，新华都转让其全资物流子公司90%的股权，获得投资收益2733万元，当年非经常性损益3134.3万元。

事实上，从2013年到2018年，新华都已经连续六年亏损。从扣除2019年前三季度的非净利润和业绩报告数据来看，新华都将在2109年连续第七年亏损。

2019年，新华都集中处置亏损门店和子公司的资产，现已计提商誉减值准备。2019年的亏损将是上市以来最大的。缩小前线将有效减少亏损业务对公司业绩的拖累。然而，面对持续低迷的业绩和不断萎缩的盈利能力，如何寻求有效的转型仍然是新华都需要解决的难题。