可转债投资工具再扩容 博时可转债ETF正式成立

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火热的可转换债券市场迎来了新的参与工具。博世拉基金最近宣布，博世拉可转换债券etf(511380)已于3月5日正式成立，基金规模超过6亿元。

可转换债券是上市公司发行的债券，债券持有人可以按照约定的价格将债券转换为发行公司的普通股。简单地说，可转换债券是可以转换成股票的债券，既有股权又有债务。由于股票市场相对低迷，并受到债券价值的支撑，空可转换债券的价格相对有限，这可以有效控制收益下降的风险；当股票市场处于良好状态时，可转换债券可以通过股价上涨带动可转换债券价格上涨，并分享股价上涨的机会。这种“进、攻、退”的独特优势使其越来越被投资者所认可。

近年来，国内股市再次经历大幅波动，可转换债券“进则攻，退则守”表现出较高的涨跌跟进能力。风数据显示，年初以来，截至3月4日，上证综指下跌1.26%，沪深300指数小幅上涨0.45%，沪深可转换债券和可转换债券指数走势相对较为稳定，上涨2.89%，配置价值再次凸显。

对于普通投资者来说，由于可转换债券具有债券、股票和期权的特点，条款多，结构复杂，缺乏相关的专业知识和能力；而且，市场上的优惠券数量巨大，相应的股票行业分布广泛，不可能完全覆盖和深入了解企业情况。

Bosera可转换债券etf(基金代码:511380)作为市场上一种创新的跨市场可转换债券etf，具有覆盖面广、投资多元化、跟踪严密、头寸透明、成本低廉等特点，不仅解决了投资者在投资可转换债券时遇到的各种问题，还帮助投资者方便地配置可转换债券资产。

Bosera可转换债券etf通过抽样和复制的方法跟踪CSI可转换债券和可交换债券指数。投资于基础指数成分债券和替代成分债券的资产比例不低于基金净资产值的80%。指数成分债券涵盖的范围很广，不仅包括沪深股市的可转换债券，还包括沪深股市的可交换债券。可交换债券是指上市公司股东发行的债券，可以按照约定的条件换取股东持有的上市公司股份。它们与传统的可转换债券有许多相似之处，是广义上的可转换债券。沪深两市共有240多只指数成分股债券，反映了可转换债券和可交换债券的整体表现，是更大程度、更好地投资于国内可转换债券市场的优质目标。

从过去的表现来看，该指数自其自身数据(2003-0103)以来的年化收益率为8.40%，高于沪深可转换债券指数和沪深总债券指数的年化收益率8.02%和4.39%，也高于同期上证综指的年化收益率5.07%和沪深300指数的年化收益率8.38%。(数据来源:wind，20200304)

在产品操作方面，与市场上主动管理的可转换债券基金相比，Bosera可转换债券etf被动跟踪指数，没有主动管理风险，不投资股票，更纯粹地参与可转换债券和可交换债券投资。此外，Bosera可转换债券的etf利率相对较低，管理费为0.15%，托管费为0.05%。

上市交易后不久，投资者可以像买卖股票一样直接在市场上买卖Bosera可转换债券etf，也可以实现高资本效率的t+0循环交易。此外，投资者可以通过场内和场外赎回交易进行套利操作。

目前，博世可转换债券etf基金经理邓新宇表示，他对股票资产的上升趋势持乐观态度。除了资本市场的优惠政策外，首先，流动性宽松对市场有很强的支撑，其次，在反周期调控下，基本面的边际改善是相对确定的。在流动性宽松的低利率环境下，股权资产的估值容易上下波动。从股票和债券估值的比较来看，股权资产的估值具有比较优势，可转换债券资产的上升趋势是明显的。

他认为，尽管可转换债券的估值在过去两年升至较高水平，但仍处于历史平均水平。在2018年的悲观环境下，可转换债券的估值在恐慌中降至历史低点，并于2019年开始正常回升。目前的估值并不昂贵。由于需求强劲，可转换债券市场可能供不应求。一方面，股票市场的未来预期是好的；另一方面，固定收益投资者越来越关注可转换债券也是非常重要的。考虑到纯债市场的收益率已经很低，纯债空的未来收益可能难以完全满足投资者的收益需求，从可转换债券市场寻求收益是一种趋势。

Bosera可转换债券etf的风险水平:中等

基金有风险，所以投资应该谨慎。

[风险警告]

本文所述基金的详细信息可在博世拉基金官方网站的基金产品渠道(博世拉/基金/指数)上查询，博世拉基金相关业务资格介绍网站为:博世拉/栏目/指数。classid=00020002000200010007

一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券带来的个人风险。基金不同于能够提供固定收入预期的金融工具，如银行储蓄和债券。投资者购买基金时，不仅可以分享基金投资产生的收益，还可以承担基金投资造成的损失。

二是基金在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险。巨额赎回风险是开放式基金特有的风险，即当单个交易日的净赎回申请超过基金份额总额的10%时，投资者可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。

3.基金分为股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。投资不同类型基金的投资者会有不同的收益预期，承担不同的风险。一般来说，基金的收入预期越高，投资者承担的风险就越大。

四.投资者应认真阅读基金合同、招股说明书等基金法律文件，了解基金的风险回报情况，并及时关注我公司出具的适宜性匹配意见。各销售机构对适合性的匹配意见不一定一致，基金合同中基金的风险收益特征与基金的风险水平因考虑因素不同而不同。请根据您的投资目的、投资期限、投资经历、资产状况等因素做出慎重的决定。你不应接受非法销售行为或宣传材料，并独立承担投资风险。公司的适合性匹配意见并不意味着它已经对基金的风险和收益做出了实质性的判断或保证。

5.基金管理人承诺本着诚实、信用和勤勉的原则管理和使用基金资产，但不保证基金的利润或收入。基金管理人管理的其他基金的业绩不能保证基金的业绩。基金过去的业绩及其净值不能预测未来的业绩，基金收益存在波动风险。基金经理提醒投资者基金投资的“买方自己的责任”原则。投资决策后，因基金经营状况和基金净值变化引起的投资风险由投资者自行承担。

六.投资者应通过基金管理人或其他具有基金销售资格的机构购买和赎回基金。基金合同、招股说明书、基金销售机构名单和基金相关公告可在基金管理人bosera/index的官方网站上查阅。

(cis)