外围暴跌A股独善其身 三重催化共振券商板块领涨

本篇文章1267字，读完约3分钟

我们的记者吴珊

周一，美国股市继续下跌，开盘时暴跌。S&P 500指数迅速下跌至7%，触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。截至3月9日美股收盘，美国三大股指全线下跌逾7%，道琼斯指数暴跌2013.76点。美国大型科技股、金融股和石油股全线受挫。衡量美国股市波动性的恐慌指数(vix)一度飙升近47%。欧洲主要股指全线跌入技术性熊市。

在这种背景下，a股市场能否独立成为人们关注的焦点。周二，a股在开盘后继续波动，随后迅速反弹。截至早盘收盘，三大股指全面转红，个股数量升至1: 2。

从行业角度看，券商类股涨幅居前，截至午盘，涨幅为2.08%。在个股方面，中国银行证券和华林证券的日均涨幅居前，南京证券和华创杨安证券的日均涨幅分别超过7%、7.20%和7.09%。

不难发现，最近在证券行业大力推行的优惠政策已经成为机构对券商股票持乐观态度的重要原因之一。

太平洋证券指出，券商试点基金的投资为财富管理升级提供了新的轨道；放宽对减少风险投资基金持股的限制，新三板上市(所选层已上市一年以上，符合ipo条件，可申请向科技局或创业板上市)，从不同角度放宽风险投资退出渠道，提高私募基金的利用效率，进而推高直接融资比例。风险资本部门值得特别关注。投资者保护基金比例的降低将有利于中小证券公司，证券公司的运营成本将会降低。

出色的业绩已经成为支撑券商股票实力的另一个重要因素。

根据2月份公布业绩的上市券商公告，2月份上市券商营业收入近300亿元，比上个月增长43%，同比增长27%；净利润128亿元，比上个月增长57%，同比增长17.5%；累计年化净资产收益率达到7.8%，累计净利润为41%。

对此，安信证券认为，2月份经纪业绩大幅上升主要有两个原因:市场状况改善和基数效用较低，2月份业绩披露后股价大幅下跌是“利好现金”的正常反应。由于3月和4月经纪业绩的基数效用较高，因此有必要从业绩增长的角度观察市场条件(交易量、金融一体化和股票市场收益率)的整体变化是否支持经纪股票估值的持续上升。中长期来看，政策水平有利于经纪业务创新和股票业务转型，经纪业务净资产收益率有望继续提高。我们推荐当前估值较低、投资银行资源丰富、在注册制趋势下长期表现良好的领先券商(海通证券、中信证券、国泰君安)，以及2020年估值较低、投资银行基础较好、增长较快的中小投资银行(重点是郭进证券)。

可以看出，估值在合理的范围内，这也是目前机构提示券商股票的一个主要观点。据招商局证券(China Merchants Securities)称，经纪行业在短期内享有三重催化剂，其表现预计将验证牛市预期。同时，长期趋势明显，估值在合理范围内，绝对空相当可观，为以后的发展打下了良好的基础。就估值而言，目前的行业估值在shock city的估值中处于核心位置，它仍有上升的空空间。

太平洋证券进一步分析，2020年，券商板块得益于资本市场的深度改革和充裕的流动性，整体市盈率为1.55倍。业内领先的券商和第一季度灵活性较大的券商具有更大的配置价值。

(编辑蔡善丹)