被“简化”的拼多多

本篇文章4217字，读完约11分钟

领导:如果我们继续“简化”，并将其与普通的传统电子商务进行比较，我们将不会看到它在未来的巨大潜力。

过去一个月，对大多数中国企业来说，削减支出、降低工资和确保现金流是主流关键词。

不过，3月11日，pindoido(纳斯达克代码:pdd)创始人黄伟在分析师电话会议上提到:“pindoido应该给大多数团队成员加薪。”

这对于外界来说似乎有些不可思议。

这种“倒退”的部分原因是在防疫期间坚守岗位的工作人员的感激之情。另一部分原因在于最近发布的财务报告:gmv在短短四年内就超过了1万亿元，用户规模超过了京东，接近6亿。所有这些数据都支持空.的想象正是其员工帮助多多取得了这一成果。因此，留住人才意味着留住未来。

公司有近6000名员工，平均年龄只有27岁，平均每个人创造了近1.7亿的gmv。这种优异的成绩是外界难以企及的。

因此，在品多主动发布这些数据之前，外界将其与阿里、京东等一般电子商务平台进行了比较。这种理解或多或少是“简化的”。

01长期原则

品多多自诞生以来就被贴上了各种标签，但随着财务报告的发布，外界的认知不断被颠覆。

在成立两年后，它上市了，gmv在四年内超过了1万亿元，成为中国三大电子商务公司之一。在成长过程中，品多多没有放慢脚步，而是不断接近竞争对手。

3月11日，电子商务平台Pinduoduo(纳斯达克代码:pdd)发布了2019年第四季度及全年的财务报告。在这份财务报告中，让人们感到惊讶的不是他们进入了五环路，超过了京东，赶上了阿里，而是他们让外界看到了战斗越来越激烈的未来。

让我们先关注这份财务报告。

财务报告最大亮点是平台营业额达到“万亿”的新水平，年总营业额达到10066亿元，同比增长113%，同比增长4716亿元。

值得注意的是，在2019年第四季度的财务报告中，付出大量努力的用户数量实现了快速增长。无论是活跃买家还是每月活跃用户，品多多已经是中国第二大电子商务平台。

截至2019年底，平台年活跃购买人数达到5.852亿，单季度净增4，890万，同比净增1.67亿。

2019年第四季度，Pinduoduo应用的月平均用户数达到4.815亿，单季度净增5190万，同比净增2.09亿。

对于近6亿用户来说，这些用户的保留率和回购率将会提高，实现率和平均每用户收入将会提高。

与此同时，收入翻了一番。2019年第四季度，平台实现收入107.9亿元，年收入301.4亿元，同比增长130%。

很多收入主要来自在线推广服务费和佣金。根据最新财务报告，2019年第四季度，品多多的总收入中有近90%来自在线推广服务费，而平台交易服务的佣金收入占10%。

随着用户规模和收入达到一定规模，互联网的规模效应将产生巨大的力量，增加消费联系，使收入结构多元化，盈利能力大大提高。

在本季度，这种趋势逐渐显现，过度亏损造成的损失也在不断缩小。

在非gaap下，第四季度归属于平多多普通股东的净亏损为8.15亿元，明显窄于去年同期19亿元的亏损。

未来，更多的人将受益于规模效应和边际效应，边际成本将迅速降低。

也就是说，随着规模拐点的到来，收入结构、盈利能力等外界关注的不利因素将得到更大程度的改善。

坚定不移地追求用户和收入的双重增长，不在乎短期利润，是坚持长期主义的体现。

02对偏差的理解

在最近的财务电话会议上，公司管理层提到:“电子商务行业的普及率只有25%，但我们并不急于在行业中竞争。我们目前的重点是继续与用户建立信任，提高用户。粘性，为用户提供有趣的互动体验。”

品多多注重用户，不急于参与行业竞争，但外界往往将品多多多与阿里、京东相提并论。

从表面上看，每个人都是电子商务，但三者之间的比较是不恰当的，原因有二:

[1]战斗很多不同于阿里京东的发展阶段

目前，外界将一家成立仅4年的公司与其他成熟平台进行比较是非常不合适的。因为企业有不同的成长阶段，所以需要从不同的维度进行观察。

货币化率(收入除以gmv)一直是衡量电子商务平台盈利能力的关键指标，也是投资者争取更多的期望。

目前，多多的货币化率仅为2.99%，阿里的货币化率为6.58%。人们认为这是两者商业化和实现的主要区别。

然而，值得注意的是，品多多和阿里正处于不同的发展阶段。据黄征介绍，品多多今年的主要目标仍然是“投资”用户，即继续通过补贴吸引新用户，提高活跃用户的回购率。

就品多多的现阶段而言，其平均每用户收入约为阿里的七分之一至八分之一，未来将会有很大提高。

[2]打架很多不同于阿里京东的性质

不同于以阿里和京东为代表的传统电子商务，品多铎从一开始就诞生了，代表了“新的电子商务模式”。

传统的电子商务是指人们寻找商品，用户通过搜索和浏览找到商品。因此，传统电子商务强调无限供应，让用户有更多的选择。

新的电子商务模式是一种以人为中心的电子商务生态，它积极地将商品推给消费者。因此，新的电子商务模式是许多努力的代表，总是谈论优化上游和与工厂合作。

新的电子商务模式在为消费者提供高质量且价格合理的产品时，具有发现购买、分散的流量和社会分裂等竞争优势。

同时，品多采用独特的物流配送逻辑，降低了物流成本、商品成本和中间商的差价，获得了低成本的核心竞争力。

因此，品多多的商业模式与阿里和京东有本质区别，不适合比较。

综上所述，我们可以看到目前Pinduoduo最重要的任务是用户数据和收入增长数据。通过比较同一个阶段的竞争者，我们可以看到，在这个阶段，更多的战斗做得非常好。

例如，第四季度阿里、品多多和京东电子商务平台的净用户在一个季度内分别增加了1800万、4890万和2760万，品多多多的新用户数量是其他两个平台的两倍，从而在三个电子商务平台中保持了年增长率和主动购买者绝对净增长的领先地位。

品多多成立仅4年，市值就达到近380亿美元，京东成立22年，市值达到560亿美元。

据gmv报道，阿里巴巴只用了4年就突破了数万亿的交易量，而阿里巴巴和JD.com分别用了14年和20年就突破了数万亿。

忽视过程，比较成熟期和长时期，这种理解是有偏差的。

03新电子商务，新世界

作为新电子商务模式的代表，空的未来充满了无限的想象空间。

目前，资本市场将品多多简化为一个通用的电子商务平台，并将品多多与这些平台的数据进行比较是不合理的。

因为一般的传统电子商务平台只是“列出”产品，等待用户搜索。

多战斗是不同的。一方面，其新的电子商务模式可以“优化”产品，筛选商家，定制产品，降低价格；另一方面，它可以主动推送和覆盖所有级别的用户。

[1]渗透到产业链的各个方面，创造“低成本爆炸”

新电子商务模式的核心在于创造“低成本爆炸式模式”。关键在于定制产品和压缩供应链。

以江西爆发的“纸巾”事件“可心楼”为例。2016年，它落户江西，仅两年就售出2.61亿包纸巾，这是江西制造业的一个小小传奇。

通过销量和数据，电子商务负责人吴发现，很多用户更注重性价比，觉得大纸巾被浪费了。

为此，工厂专门引进了180毫米x 122毫米竹浆本色图纸，并将生产线移至原材料供应商莱曼集团的园区。运输成本从每吨300元降到“8元邮费”。

根据品多多发布的数据，在这两年的发展中，已经孵化出了近1000家“品点工厂”，如爱心工厂、爱心工厂等，订单量实现了数倍甚至数十倍的爆炸式增长。

在新的电子商务模式中，商品的表现形式更多的是单一产品而不是品牌。过去，在以品牌为粒度的多sku模式下，品牌的生产能力很高，成本也很高。

“低成本爆炸”是通过深化液体生产创造的，它关注的是sku的深度而不是宽度。品牌可以将其生产能力集中在2-3个核心产品上。

这样，一方面可以减少产品线，压缩中间环节，增加规模，降低成本；另一方面，供应链可以稳定，使工厂在面临原材料和劳动力成本波动的风险时有更强的抵抗力；与此同时，在少sku模式下，库存减少。

与此同时，品多多不收取入场费或入场费，节省了渠道成本，品牌可以给消费者低价商品，从而创造爆炸。至于平台，它也获得了大量的流量。

[2]“下沉”和“浮动”涵盖所有级别的用户

新的电子商务模式与传统电子商务模式的另一个区别在于，它可以主动推送和覆盖所有级别的用户。

起初，品多凭借超低价格商品、免费邮件和微信社交链，在低迷的市场中迅速崛起。这种风格的游戏已经在日渐衰落的市场中吸引了大量用户。

在这个过程中，品多多逐渐在微信上建立并引入了熟人、半熟人和陌生人的流量，并开发了主动推送功能。

在熟人流程方面，品多多开发了邀请拼订单、免费议价、帮助享受免费订单、每天接收现金等功能，让用户可以将品多多带给身边最熟悉的人，包括好朋友、亲戚、邻居、同事等。

在半熟人的流动中，我们可以开发许多功能，如许多果园，许多爱消灭，金猪赚大钱，等等。

这些带有游戏含义的链接更容易让用户与彼此不熟悉的朋友分享，或者与微信群分享。

在陌生人的流动上，拼写陌生人的功能可以给用户带来好处，同时，它可以使用户对拼写陌生人的生态有一种归属感和认同感，有助于用户留下来。

平度多已经平摊了一半的低迷市场，正逐步进入一线和二线城市。截至2019年第二季度，来自一线和二线城市的近一半的大型货车已经组装完毕。

从财务报告来看，品多多确实通过“100亿补贴”提高了一、二级用户的信任度，人们愿意在品多多多上多花点钱。

在实施100亿元补贴后的三个季度里，每个季度新增的每月购买者人数达到了历史最高水平，但在实施之前，增长率已经降至历史最低点。

主动购买者人数连续多年达到5.852亿，比上季度净增4890万，超过阿里巴巴的1800万和京东的2760万，并开始冲刺“6亿人使用更多”。

一个好的迹象是，品多多的营销费用比率呈下降趋势，2019年第四季度的价值也比前七个季度有所提高，这意味着每一笔营销支出都可以用来换取更高的收入增长。

从上面的例子中，我们可以看到新的电子商务模式“品多多”颠覆了用户和平台之间简单的购买关系，成为一种生活模式。

新电子商务与传统电子商务之间的基因水平差异可以从平多多顶上的大量铁粉看出。

此外，随着公司不断开发多样化的流量接入方式，覆盖所有层次的用户和2b产业链，未来将成为世界级的电子商务平台。

如果你不了解多铎电子商务的新属性，继续“简化”并仅仅将其视为传统的电子商务，你将看不到它在未来空.的巨大潜力