头部券商还是牛！ 19家上市券商去年净利润571亿元占行业近五成

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本报记者周尚宇

近日，上市券商2019年业绩报告密集发布。截至3月18日，《证券日报》报道称，在37家上市券商中，有19家上市券商发布了2019年业绩报告，实现净利润571.48亿元，占行业净利润总额的46.43%。然而，另有18家上市券商的数据尚未统计。可以看出，证券业的“马太效应”是在2010年。

根据2019年的业绩报告，在19家上市券商中，11家的净利润超过10亿元，5家上市券商的净利润超过50亿元。其中，行业龙头中信证券净利润突破100亿元，达到122.88亿元，同比增长30.86%；国泰君安紧随其后，实现净利润86.26亿元，同比增长28.59%；招商证券以72.82亿元的净利润排名第三，同比增长64.57%。

从同比增长来看，19家上市券商中，8家上市券商净利润同比增长超过100%。其中，国海证券2019年实现净利润4.96亿元，同比增长578.63%；光大证券实现净利润5.54亿元，同比增长435.74%；首创实现净利润5.13亿元，同比增长312.58%。

2019年，经营支出增速低于经营收入增速，导致全行业净利润大幅增长。2019年，证券业经营支出2074.3亿元，同比增长11.07%。营业费用主要由税费、业务管理费、信用减值损失、其他资产减值损失和其他业务费用组成。就构成而言，业务和管理费所占比例最大，达到90%；二是信用减值损失，占8%。与2018年相比，2019年业务和管理费同比增长20%，信贷减值损失同比下降36%。

目前，顶级券商恒强的情况越来越明显，仅19家上市券商的净利润就占到了整个行业的46.43%。数据显示，2019年十大证券公司占行业的41.82%，净利润占行业的52.95%；营业收入占比相对稳定，净利润占比比上年下降近18个百分点，净利润行业集中度下降，但行业分化趋势保持不变，主证券公司仍占据主导地位。就各项业务而言，全行业前10名证券公司的经纪业务收入占44.43%，投资银行业务收入占44.45%，资产管理业务收入占50.56%，净利息收入占47.95%，投资业务收入占44.19%。此外，与前10名证券公司营业收入占41.82%相比，前10名证券公司营业费用仅占34.04%，表明前10名证券公司具有较强的成本控制能力。

总体而言，证券业的表现超出了市场预期。最近发布的2019年证券业经营数据显示，该行业净利润同比增长85%，而此前市场预期约为60%-70%。

(编辑白宝玉策划文立)