龙湖1个月完成全年境外融资任务 管理层称弱环境有增长即强者姿态

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我们的记者王立新

“这种流行病考验现金流量，但现金流量不是在危险时才考虑的，而是为了弥补屋顶。龙湖去年下半年注重现金流，今年1月完成全年基本融资。”3月24日，在龙湖集团2019年业绩发布会上，龙湖集团董事长吴亚军表示，在严峻的疫情形势下，公司可以保证正常的生活，即使仍在考虑弱环境下成长，这是强者的态度。

“这种流行病对销售和供应有一定的影响，但总的来说是可以控制的。在长江三角洲和华南等快速复苏的市场，龙湖的供应相对较快，总体供应节奏约为95%，可按预期供应。”龙湖集团首席执行官邵在接受《证券日报》采访时表示，整个市场自3月份以来一直在复苏，预计到4月份销售市场将恢复到相对正常的水平。2020年，龙湖有信心实现2600亿元的销售目标，预计上半年将突破1000亿元。龙湖已经为疫情的影响做好了充分准备。它不需要调整供销节奏，基本上可以按照预定的目标顺利进行。

土地收购计划按净负债率计算

毛利率高于行业平均水平

根据龙湖集团年报披露数据，截至2019年底，公司股东应占净利润为183.4亿元，扣除少数股东权益和评估增值后的核心净利润为155.5亿元，同比增长21.0%；毛利率同比增长28.5%，达到508.0亿元，毛利率为33.6%；税后核心利润率为15.5%，核心权益后利润率为10.3%

一般来说，25%是房地产行业的平均毛利率，多年来一直被视为龙湖集团内部的红线标准。从已发布2019年业绩的几家上市房地产企业来看，33%属于行业较高层次。

“鉴于价格限制政策的影响，未来毛利率将回归25%-30%。”龙湖集团首席财务官赵毅告诉《证券日报》和其他媒体。尽管如此，通过龙湖的土地收购，可以看出龙湖非常重视空.的利益

据《证券日报》记者介绍，龙湖征地金额的安排是以年净负债率为基础的。“今年的头两个月是获得土地的好时机。龙湖增加了17个项目。今年的征地预算将在去年的基础上稳步增长。”邵表示，回顾2019年，土地收购的节奏掌握得很好，土地市场热的时候少，低的时候多。最近，土地价格上涨，征地热情下降。一般来说，土地收购的一般原则是坚持净负债率和财务纪律，以概率参与交换频率，而不是以高价收购土地。

值得注意的是，《证券日报》记者注意到龙湖在整个业绩发布会期间向外界发布了几条重要信息。一是抓住低成本融资窗口，确保现金流安全；二是一季度应对疫情影响的准备相对充分，供应节奏掌握良好，2600亿元的年度目标能够完成；第三，行业的毛利率在未来会有所回升，但龙湖仍高于行业平均水平；第四，除房地产开发外，三大业务即商业运营、租赁住房和智能服务不是多元化业务，四大水路业务被视为同等重要地位的主业。

一句话，就是在不确定的市场中寻求一定的增长，并以稳定的财务状况、丰厚的利润和股息回报投资者。

刚性到期贷款比例下降

业务收入包括利息支出

“稳定的金融盘和自律融资是应对未来不确定市场的基础。”赵毅在业绩会议上表示，2020年后，刚性到期贷款将会非常少，而且所有贷款都已做出还款安排。未来，他们将继续保持融资的主动性，以自律换取自由。

回顾过去一年，在行业融资困难的背景下，截至2019年底，龙湖集团的净负债率为51.0%，与去年同期相比保持小幅下降；手头现金609.5亿元；综合贷款总额1460亿元，集团平均融资成本仅为4.54%，平均贷款期限为6.04年，融资成本仍处于较低水平。更重要的是，无论是海外美元债券还是国内公司债券，龙湖都创下了长期低息债券行业的新纪录。

从债务结构来看，在计息负债中，一年内到期的债务为139.3亿元，仅占债务总额的9.5%，现金与短期债务的比率(手头现金除以一年内到期的债务)为4.38。2019年，龙湖集团实现营业收入102.3亿元，涵盖全部利息支出。

在融资方面，龙湖似乎已经准备好确保充足的现金流。2019年上半年，龙湖在中国成功发行了22亿元公司债券，票面利率为3.99%至4.70%，期限为5至7年。2020年1月，发行了6.5亿美元的票据，其中2.5亿美元的期限为7.25年，票面利率为3.375%，4亿美元的期限为12年，票面利率为3.85%，创下了中国私有住房企业“最长期限”和“最低票面利率”的双重记录。

“1月份，公司集中力量，基本完成了年度融资任务。目前，国内流动性相对宽松，优质企业仍有机会在公开市场发行债券。这条通道是畅通的。”赵毅向《证券日报》等媒体透露，龙湖可能会尝试在国内企业债券领域筹集资金。

(编辑乔传川)