A股4月将迎底部拐点？速览十大券商热评

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3月份，外部市场环境极其动荡，导致a股受到3月份外部市场的警示。3月30日，上证综指收于2747.21点。3月份，上证综指下跌4.62%，完全跌破3000点。目前，上证综指3月份的最高点为3074.26点，出现在3月5日，最低点为2646.8点，出现在3月19日。

让我们来看看三月份的十大a股:

资料来源:东方财富钟表匠:周尚义

回顾过去一个月，该组织推荐了十大股票

资料来源:东方财富钟表匠:周尚义

面对a股波动加剧后的生态环境，一些人感到恐慌和焦虑，而另一些人则有条不紊地逢低买入。那么，机构如何看待a股何时会好转？“金融一院”在4月份整理出了一些券商对a股的精彩战略观点。

中信证券:全球基金重组正在进行，a股有望在4月份达到底部转折点

最近，全球流动性拐点信号已经出现。同时，预计各国的大规模财政刺激将防止全球经济衰退演变成全球经济危机。随着欧美主要国家疫情防控措施逐步升级生效，在基准假设下，预计全球疫情高峰将出现在4月中旬，届时全球资金将开始重新配置。中国率先控制了疫情，恢复了经济活动。其对外经济敞口相对有限，国内需求占主导地位。预计海外市场将在近期反弹后放缓，以反映不断恶化的经济基本面。中国的股票和利率债券比海外发达国家的资产更具吸引力，是全球资本再配置过程中的首选。预计4月份流动性的边际变暖和外资恢复流入叠加产业将是底部最重要的支撑力量。4月中旬，刺激方案将形成催化剂，a股市场将迎来底部拐点，并在第二季度开始上涨。

在配置方面，新旧基础设施和相关技术领先(5g、云计算、idc等。)仍然是全年的主线。此外，我们将重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料独立进口、年度业绩确定性强的国内需求驱动型投资组合。

招商证券:a股将逐渐企稳并见底

3月27日，召开了政治局会议，会议更积极地制定了政策。财政和货币政策预计将得到加强，稳定增长将受到影响。政策环境将有利于a股。4月份，海外确诊病例数量将加速达到峰值，这将对海外市场产生持久的负面影响。需要注意的是，是否有更多的国家采取了关闭城市、国家和停止生产的措施，确诊病例数能否在4月份达到高峰。a股面临的不确定性主要来自境外疫情恶化、经济停滞以及输入性病例引发的二次爆发风险。国内政策的力度和海外疫情的进展将成为a股走向的决定性力量。

郭盛证券:底部区域的信号得到进一步确认，集中在三个方向

自3月份以来，a股一直受到外界的警告。“流动性危机”和“全球衰退”等预期依次发酵，许多投资者对海外和a股极度悲观。目前，底部区域的判断正在逐渐得到确认。4月份，随着海外波动的缓解和内部套期保值的加码，市场将逐渐走出底部，迎来修复。20国集团联手抗击疫情，海外空此前的财政和货币政策对冲加速，恐慌有所缓解，风险偏好开始得到修复。内部政策对冲将继续增加。4月份，随着第一季度数据和随后两个交易日的发布，国内政策套期保值将继续增加，这反过来将推动a股市场走出底部，迎来修复。

平安证券:a股市场仍然很有可能保持区间波动

上周，全球疫情应对政策加码，美国的无限制量化宽松计划和2万亿财政刺激计划暂停了海外流动性危机，20国集团会议和5万亿美元计划的成功举行，标志着全球协调应对政策进入全面抗疫的新阶段。与此同时，中国政策的出台再次加快，政治局会议重新启动了特别债券，并出台了许多消费刺激政策。更大的货币宽松值得期待。然而，全球经济很有可能在第二季度陷入衰退。随着海外疫情的加速蔓延，全球贸易活动将停滞不前，因此有必要警惕外部需求下降对中国出口产业链的负面影响。在这种影响下，a股市场仍然很有可能保持区间波动。建议关注金融支持下的新老基础设施部门、消费刺激政策下的内需部门和疫情带来的在线产业链部门。

建议注意组合:思李泰、迈瑞医疗、三只松鼠、安琪酵母、华鑫水泥、东方宇宏、中信特钢、良鑫电气、紫光国威、长城汽车。

郭进证券:不管乌云有多大，也有金边，它回归了均衡配置

美元流动性危机有所缓解，后续将密切关注海外疫情发展及其对全球经济的影响；国内经济的下行压力保持不变。今年4月，一系列反周期政策措施将陆续出台，包括:扩大投资、扩大消费、稳定出口；市场正在等待全国“两会”召开，宏观经济决策部门对年度经济增长的调整有望在一定程度上提振市场信心；a股将逐步进入季度披露期，投资者将对个股表现“去伪存真”。

a股受短期海外风险影响后，需要时间来恢复信心。预计4月份a股市场运行将更具结构性市场特征。短期内，我们会以攻代攻，中长期内我们仍然对a股持积极乐观的态度；关注两条决定性主线:与扩大内需相关的基础设施和房地产；必要的消费品。

太平洋:四月温暖的春天，分配国内需求

随着国内疫情防控形势的不断改善和全球央行流动性对冲风险的集中释放，短期政策空足以缓解恐慌的蔓延。外资开始回归a股，而后流行病时期的空经济重建政策被放开，a股将在4月份积极修复。

配置建议:扩大内需。受全球疫情影响，中国出口在短期内仍将面临下一季度的压力，同时国内需求将明显释放，这主要来自疫情后需求延迟导致的恢复，以及疫情后经济重建政策的刺激。短期内，建议根据国内需求配置相关主线，包括:餐饮、家电、汽车等消费白马(外资回报、潜在消费刺激政策)；在财务方面领先于建筑、机械和房地产(估值低、就业稳定、增长稳定)；银行和经纪公司(低估值，有利于经济复苏)。中期增长技术仍然是2020年的主线。建议在“新基础设施”中关注5g基础设施和新能源汽车。

华创证券:黎明伊始，4月份的市场可能正在发酵

目前a股不存在定价失败的真实风险敞口。一旦美元的流动性问题出现缓解的迹象，就可以支持a股风险偏好的修复。第三，预期共振向上修正，市场可以预期在4月。

华泰证券:三个支撑力和三个压力相互对抗，三个关键点对应三个板块的叠加时间

a股的支撑力来自国内疫情的首次修复+海外流动性冲击的缓解+不间断的长期逻辑，而抑制力来自利润预期的向下调整+海外疫情的低预测度+中期风险溢价的变化。短期内有三个关键点:两次会议；意大利新病例的转折点；消费价格指数和生产者价格指数差距的缩小点将一个接一个地确定，这将与国内需求的新基础设施建设、外部需求的技术制造和后周期消费的额外点相对应。

国信证券:你可以对a股更加乐观

首先，海外冲击对中国的影响预计将低于2008年。这不仅是因为中国的出口依存度近年来一直在下降，也是因为中国企业在此前去杠杆化后的债务杠杆率不高，中国金融体系抵御风险的能力自然更强。其次，2008年金融危机爆发时，a股估值处于历史高点，而目前的a股估值仍处于历史底部。

从结构上看，保持以前的观点不变，我认为我们可以注意两个投资方向。首先，我们应该跟随政策调整，寻找相关产业向上繁荣。建议关注5g、医疗设备、新能源汽车等相关行业；第二，估值已达到极端历史底部的品种，是按照目前金融危机的模式定价的。如果金融危机最终没有发生，空时期的后续修复可能会很大，比如银行。

华中证券:恐慌缓解，趋势回归

在外部市场的影响下，a股在3月份持续下跌，但整体表现明显好于外部市场。4月，当国内疫情的确定性进入最后阶段时，国际疫情继续发展，具有高度的不确定性。预计4月份a股将巩固流行病发展差异带来的确定性溢价优势，其表现将继续强于外部市场。月底召开的中央政治局会议表明，中央政府决心在放松赤字和政府杠杆率约束的前提下，强化未来经济政策。预计4月将迎来“两会效应”和“季度报告效应”的重叠期，这将引导市场在4月找到突破口，呈现出结构性的市场态势。今年4月，全球资本市场的恐慌情绪将得到缓解，风险偏好预计将相应上升。预计整个4月份a股将向上波动。建议短期内保持80%的仓位。短期而言，建议重点关注经纪类、半导体类、5g类、建材类、餐饮类、商业零售类、银行类和房地产类，并在回归趋势过程中吸入低价值优质股；从长期来看，建议重点关注金融、基础设施、贵金属和高质量成长型股票。