康华生物产能数据信披不一 独董被处罚任职资格存疑

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罗久，沪深资本集团郑锦研究院/研究员魏莹·李鸿/编辑

目前，国内生物制品，尤其是疫苗行业将进入一个新的发展阶段。成都康华生物制品有限公司(以下简称“康华生物”)可以利用其行业的光明前景。

相比之下，康华的生物背后有许多问题。康华生物的产能利用率只有70%，但它已经大幅扩大了产能。它能吸收未来新增的容量吗？与此同时，康华的生物生产力数据喜忧参半，并涉嫌虚假陈述；但是，他的独立董事也是问题重重，不仅被处罚的资格有疑问，而且独立董事的境外任职也没有披露，康华违反了规定。

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首先，70%的容量利用率已经扩大，容量数据不一致或被误报

作为一家疫苗制造商，自2004年以来，经过近16年在康华的发展，很难掩盖其产品的单一尴尬。

根据说明书，康华生物的核心产品是冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)(以下简称“人二倍体狂犬病疫苗”)。2016年至2018年，人类二倍体狂犬病疫苗销售收入分别占主营业务收入的92.03%、92.21%和98.53%。

根据招股说明书，在本次上市中，康华生物计划募集9.97亿元，其中7.27亿元将投资温江疫苗生产基地一期和R&D中心建设项目。本项目主要是扩大人类二倍体狂犬病疫苗的生产，新增生产能力为600万剂/年。

同时，根据成都市生态环境局的公开信息，康华生物计划投资3500万元用于生物制品生产线的产品结构优化和环保措施升级项目(以下简称“产品结构优化项目”)。本建设项目利用现有厂区内的现有厂房实施。技术改造后，康华生物人二倍体狂犬病疫苗的生产能力将增加200万剂/年。该项目计划于2018年12月开工，工期为2个月，2019年2月投产。

也就是说，上述筹资项目和产品结构优化项目投产后，康华生物二倍体狂犬病疫苗的生产能力将增加800万剂/年。届时，康华生物二倍体狂犬病疫苗的生产能力将达到1100万剂/年，是现有生产能力的3.67倍。

值得注意的是，根据招股说明书，2016年至2018年，康华生物二倍体狂犬病疫苗的容量利用率分别为14.97%、33.17%和74.4%，容量利用率较低。同期，康华生物二倍体狂犬病疫苗的产销率分别为76.8%、91.46%和92.85%。

生产能力利用率只有70%，但康华生物已蓬勃发展。康华生物将来能消化新的产能吗？或者“打个问号”。

然而，郑锦研究的沪深资本集团也发现，生物产品在康华的销售数据可能有不同的披露。

根据成都市生态环境局《康华温江生物疫苗生产基地一期及R&D中心建设项目环境影响报告书》(以下简称《环评报告书》)的数据，2015年和2017年，康华生物二倍体狂犬病疫苗的销售量分别为481，100和904，600。

然而，根据招股说明书，2015年和2017年康华生物二倍体狂犬病疫苗的销售量分别为435，200和910，100，与上述环保报告中提到的数据不一致。

除了销售数据的差异外，康华的生物产能利用率也存在矛盾。

根据环评报告，康华生物人类二倍体狂犬病疫苗产能利用率迅速上升，从2015年的56.41%上升到2018年1-6月的114.75%，达到了提高现有设备产能利用率的极限。

招股说明书显示，2015年至2018年，康华生物二倍体狂犬病疫苗容量利用率分别为34.88%、14.97%、33.17%和74.4%，容量利用率较低。

也就是说，对比环评报告和招股说明书的数据，不仅2015年的产能利用率“不正确”，而且招股说明书中披露的产能利用率也“偏低”，与环评报告中的“达标”相矛盾。

在产能利用率低的情况下，康华的新增产能是否存在难以消化的问题？此外，在产能利用率和销量等数据方面，他们也相信不同的意见，康华生物被怀疑做出虚假陈述。然而，康华的生物问题远不止这些。

第二，独立董事因怀疑自己的资格而受到处罚，他没有披露涉嫌违规的信件。

除了涉嫌虚报生产和销售数据之外，康华生物还存在未披露独立董事在国外就业的问题，这被怀疑违反了该信的规定。

根据招股说明书，截至招股说明书签署日，即2019年4月11日，张炳辉为康华生物的独立董事，任期自2018年7月至2021年7月。他还曾担任济爱科技集团有限公司、中国通信电力建设有限公司、北京尚瑞通教育科技有限公司和中电科安科技有限公司的独立董事..

根据苏州泽京生物制药有限公司(以下简称“泽京制药”)的招股说明书，张炳辉自2019年2月27日起担任泽京制药的独立董事。

在招股说明书中，康华生物没有披露张炳辉在泽京制药的职位。

根据SZS[2017]307号文件，上市公司和独立董事的候选人和被提名人应确保所披露和提交材料的一致性，同时确保相关材料的内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

至于张炳辉的境外任职，康华生物在招股说明书中的信息披露可能不完整，涉嫌违规。

问题远未结束。康华生物唯一的主管王军民也有很多麻烦。

根据招股说明书，王军民是康华生物的独立董事，任期从2018年7月至2021年7月。

根据招股说明书，截至招股说明书签署之日，即2019年4月11日，王军民还担任四家上市公司的独立董事，包括恒信东方文化有限公司、深圳市三达实业有限公司、深圳市黄婷国际企业有限公司和浙江大东南股份有限公司(以下简称“东南圣”)。

同时，王军民还担任迅达科技集团有限公司董事、武汉公户何新光子科技有限公司董事、湖北宇宏投资控股有限公司董事、绿色网络健康科技湖北有限公司监事、新疆鸿凯瑞环保科技有限公司董事、武汉飞越彩虹环保产业有限公司董事、武汉钟超网络教育有限公司董事长兼经理、武汉天超文化传播有限公司监事、中南财经政法大学教授。

此外，王军民还持有深圳市鱼台投资有限公司、武汉钟超网络教育有限公司、武汉潮汐管理咨询企业(有限合伙)、武汉李超管理咨询合伙(有限合伙)、武汉天朝文化传播有限公司的股份，是上述公司的股东。

这意味着独立董事王军民拥有14个职位和5家公司。他能否确保自己有足够的时间和精力有效履行独立董事的职责？不知道。

应该指出的是，圣东南方的一则公告显示，王军民因未能尽职尽责而受到惩罚。

根据东南证券的公告，2019年5月10日，东南证券因涉嫌非法信息披露被证监会调查。2019年12月9日，*东南收到中国证监会浙江监管局发出的处罚通知(浙监字[2019]7号)。根据处罚文件，st东南涉嫌违反信息披露法律法规，存在未按期披露定期报告、未披露占用资金、未披露对外担保、未如实披露普通贷款等违法行为，独立董事王军民签署了st东南相关定期报告。为确保定期报告内容的真实性、准确性和完整性，且无证据表明其勤勉尽责，其为违反信息披露的其他直接责任人。中国证监会决定对王军民予以警告，并处以3万元罚款。

同样值得一提的是，王军民在2019年底受到了中国证监会的处罚，他的资格可能有缺陷。

根据招股说明书，康华生物将要上市的证券交易所是深交所。深交所[2017]307号文件规定，独立董事候选人应无“最近36个月内因证券期货犯罪受到中国证监会行政处罚或司法机关刑事处罚”等不良记录。与此同时，我们还应关注独立董事候选人“在担任独立董事期间，未能按照规定表达独立董事的意见，或者其独立意见被证明与事实明显不符”的情况。

根据上述情况，王军民于2019年12月受到中国证监会的处罚，并在东南证券交易所签署了相关的“虚假文字报告”，或违反了深交所的上述规定，因此王军民在康华履行生物学职责的资格受到质疑。

没有蜂蜜，就没有蝴蝶。对康华生物而言，上述问题可能是影响资本市场的“路障”。你能在未来给市场打一针吗？沪深资本集团对黄金证券的研究将继续关注。