1月3日券商晨会研报汇编

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[网通证券]

宏观策略:欧美股指集体调整道指下跌0.64%，22个省委托超过1万亿养老金进入市场，利率市场化改革，或取消2020年基准贷款利率，1000亿级航运空产业登陆上海临港一期投资300亿。海关总署:自2020年1月1日起，859种商品实行进口暂定税率，2020年多省市酝酿计划加快了地方国有企业的扩张，许多a股公司出现了较大的资产减值。农业和农村事务部公布了2019年农业转基因生物安全证书的批准名单，新一轮采购将减少33个品种。qdii基金的投资范围将扩大，港股配置价值将凸显。全国定期会议将部署和加快商业养老保险的发展，收入将下降。用户将在运营上输给中国联通，规避结构调整风险，合理调整头寸，把握本地低吸纳板块的机会。把握轮换节奏，关注特斯拉、卫星导航、5g通信、oled、威来汽车、华为概念、染料、经纪、白酒、基础设施、高交割和转移预期等板块的龙头股机会，关注回避问题股、解禁减持、业绩下滑、退市预期、高股价等板块的股票调整压力。

锂电池:全国金融工作会议近日在北京召开。会议提出，要努力推进创新和产业升级，大力促进实体经济健康发展。推进产业转型升级，支持新能源汽车发展。2020年金融工作会议首次提出支持新能源汽车发展，这超出了市场预期，并确立了政策拐点。补贴政策预计将在明年超出预期。大众的第一款meb平台车将于明年3年中推出，特斯拉的国产molel3将首批交付，modely将加速推出。海外汽车公司明年将推出近50款新电动平台车型，新车型带来的超级产品周期值得期待。据该机构称，钴开始反弹，锂触底，明年的销量和政策将是大的一年。

[财富证券]

光伏产业:据智能光伏节前的统计，预计2019年最后一个月新增光伏并网容量将达到8千瓦。加上前11个月新增装机容量18.96千兆瓦，全年新增装机容量预计约为27千兆瓦。展望2020年，新的光伏政策框架尚未正式颁布。据光伏协会透露，目前正处于广泛咨询阶段，预计将于今年2月左右登陆。新的光伏政策框架预计将在2019年继续实施主要措施。招标项目将在第一季度进行申报，补贴资金规模和指导电价将有所降低。考虑到2020年的政策落地时间较往年提前，实际装机容量的时间窗口将更加充裕，全年预计装机容量为42.4千兆瓦，比2019年增长约47%-57%。为保持“同步市场”的评级，建议关注单晶龙头企业龙基股份有限公司(601012)和光伏玻璃企业福莱特(601865)，这两个企业具有良好的供需格局。

房地产:排名前三的仍是碧桂园、万科和恒大，三家公司的销售总额分别为7715.3元、6312.1元和6080亿元。前30家住房企业的格局已经改变。2019年，世茂、阳光城、金地、金科、中南建设等房企销售增长喜人，排名上升，而华夏幸福、绿城、蓝光发展等房企排名下降。由于缺乏资金，泰和集团的发展受到了限制，从2018年的第20位跌至第42位，退出了前30名。前30家房企的目标完成率相对较高。金科、阳光城、世茂等房企早在11月份就提前完成了年度目标。虽然大多数百强房企完成了年度目标，但总体超额完成率有所下降。从行业集中度来看，前30家的集中度有所上升，尤其是前4-20家住宅企业的销售集中度上升相对较快。在行业政策收紧、房企资金紧张的背景下，房企之间的合作开发越来越普遍。从住房销售的股权比例来看，前30家住房企业的销售股权占比约为74%，低于2018年。建议关注资金雄厚、杠杆率低的万科和金地；保利地产、招商局蛇口、金科有限公司、阳光城等房企，土地储备充足，销售能力极佳。

[天丰证券]

农业:2019年12月30日，农业和农村事务部宣布将批准向192个转基因植物品种发放农业转基因生物安全证书。种子产业的转折点即将到来，转基因政策帮助扭转了局面。一方面，预计2020-2021年玉米价格将继续上涨；另一方面，种业库存压力正在放缓，预计龙头种子企业业绩的转折点将逐步到来。从长期来看，通用汽车政策的推广预计将为龙头企业带来高壁垒和高利润，并在短期内提高该行业的估值。4.投资建议:龙平高新(持有杭州瑞丰25%的股权)和大北农，这两个企业拥有丰富的转基因技术储备，在该批次中有转化体应用；其次是登海种业(玉米种子龙头)和泉银高科技。

家电:展望2020年，我们认为空调整行业的价格战概率很高，房地产竣工数据正在回升，预计国内销售增长率将保持稳定；整体而言，洗冰受行业消费升级趋势驱动，平均价格有望进一步上涨；电视行业受面板价格上涨影响，部分降价企业可能被打压，平均价格有望保持稳定；在新品类、新品牌等因素的推动下，小家电行业收入持续增长；厨房电器是由房地产竣工数据的恢复驱动的，而需求方有望改善。在个股方面，我们积极推荐海尔智佳、美的集团、格力电器、博斯电器、华帝股份、新宝股和海信视频。

药品:优先购买和使用所选药品，未选药品需要限定价格。确保所选药品的质量并及时支付货款。保证所选药品的优先性，关注新常态下的仿制药梯队和原料制备一体化企业。1.仿制药梯队及原料制备一体化企业:中国生物制药、科龙制药、华海制药等。2.上游原料的议价能力有所提高，建议关注罗普制药等相关原料药。3.医疗保险的战略购买。通过仿制药是节约医疗保险费用的重要手段。关注医疗保险定位，关注创新及其产业链，相对较少受影响的设备(ivd)，关注领先企业:恒瑞医药、无锡PharmaTech、迈瑞医疗、麦克生物等。4.刚性消费受集中采购的影响较小:品牌otc、医疗服务、疫苗、血液制品和自费刚性消费。