高比例股权质押公司减少24% 深交所纾困工作取得阶段性成效

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这张报纸记录了江南

一年来，深交所继续努力防范和化解风险，持续监控控股股东股权质押风险，提出切实可行的救市措施。深圳证券交易所集中力量，在全国11个省市开展了19次集中调查，召开了11次上市公司、债券发行人和证券公司座谈会，深入了解民营企业融资难问题，听取各方意见和建议。开展了8次股票质押和救市专项培训，涉及770多家二级上市公司、控股股东和相关市场主体。截至2019年底，股票质押式回购规模较年初下降约25%，控股股东比例较高的质押公司数量下降24%。认捐救济工作取得初步成效。

最近，深圳市场出现了质押融资的创新举措，为风险缓释提供了新思路，为市场提供了新范例，为企业带来了新希望。

再质押%2b股权转让+资产处置

德润电子是一家专业生产连接器和精密元件的私营企业。早期，公司控股股东德胜资产管理公司将大部分股权质押融资用于公司的项目投资。然而，由于宏观环境的变化，投资周期变长，二级市场的股票价格下跌。控股股东股权质押达到警戒线和清算线，质押率一次性达到99.84%。

当控股股东资金短缺时，深圳国资采取果断行动，为公司量身定制了一系列纾困计划。一是将面临清算风险的胜利资产管理股份质押给深圳高辛投融资担保有限公司和深圳中小企业信用融资担保集团有限公司，以缓解控股股东的清算风险。二是深圳投资控制资本有限公司、深圳投资控制湾区股权投资基金合伙企业和中信证券有限责任公司共同发起成立深圳投资控制信实信托投资基金合伙企业，并转让德胜资产管理持有的公司5%的股权。

目前，德胜资产管理及其一致行动者的股权质押率已降至60.58%，控股股东的股权质押风险得到有效缓解。

同时，上市公司通过纾困引入信托赢基金作为战略投资者后，将利用战略股东的资源优势，进一步推动公司在新能源汽车产业链中的布局和延伸发展。

质押展期+资产管理计划协议转让

在民营企业的救助行动中，除了地方政府和国有资产平台外，证券公司等金融机构也积极参与。2018年11月，中国证监会发布《关于支持证券机构积极参与化解上市公司股权质押风险、支持民营企业发展的通知》，支持证券公司帮助上市公司缓解流动性压力。

参与经纪资产管理计划是西摩电气救援计划的亮点。西摩电气是一家系统供应商，为智能工厂提供系统解决方案，并建立工业互联网平台。为了加强工业互联网加自动化设备领域的核心竞争力，公司前期通过发行股票和募集资金的方式收购了四家公司100%的股权，其中约90%由公司实际控制人利达认购，认购资金来自利达及其一致行动者的股权质押融资。2018年，受宏观环境影响，二级市场股价下跌，实际控制人存在股票质押率高、质押融资不可替代等流动性问题。

一方面，公司和实际控制人积极争取政府支持。在当地政府部门和其他各方的协调下，原质权人同意实际控制人应暂缓赎回质押股份，暂时不采取清算等强制措施，以获得宝贵的救济时间。另一方面，公司实际控制人邢正资产管理与徐州国资平台共同策划设立“救助计划”，并设立“证券业支持民营企业发展系列第五号产业证券单一资产管理计划”，由徐州国资平台认购，接管公司实际控制人持有的14.02%的公司股权，有效解决了控股股东高比例质押风险。