天弘基金谷琦彬：周期板块有望迎来估值和业绩双增长

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我们的记者王明山

2020年，a股市场迅速反弹，各大板块普遍上涨。上证综指迅速稳定在3000点，或上涨至3100点，与去年第四季度上证综指2900点的长期波动形成鲜明对比。在这种背景下，2019年疲弱的周期性制造业能否扫清阴霾并重新组合？

近日，田弘周期战略基金基金经理顾启斌在接受《证券日报》采访时表示:“未来，随着经济触底的预期越来越大，预计2020年周期制造业估值和业绩将实现双增长。站在今年年初，我对周期性制造业的投资机会非常乐观。从各方面来看，今年的周期性制造业有更大的上升机会。”

回顾2019年田弘周期战略基金的运作，顾启斌表示，他采取了自下而上选择个股投资的思路，选择了周期制造业的一些子行业，从中挖掘出具有竞争力和壁垒性的行业领导者，包括成长型行业的隐形冠军和传统周期制造业的行业领导者，他们都有壁垒，能够长期保持竞争优势。从业绩来看，这种投资理念已经被市场所验证。

至于对今年周期制造业的乐观看法，顾启斌表示，这一结论来自市场情绪、机构投资者头寸和历史估值比较等几个不同维度的判断。他具体分析说:“目前，对周期性股票的关注度很低，机构投资者在这个行业的配置头寸也很低。目前，周期性制造业的pb估值百分比处于历史低点，2019年估值没有改善。2020年，它将面临更大的投资机会。”

在循环制造业的许多子行业中，哪些行业会有更好的投资机会？顾启斌首先向《证券日报》记者提到了房地产竣工产业链:“在过去的几年里，新的房地产建设超出了市场预期，这将带来一个更好的完成和交付在未来几年的上升周期，所以我们相信，竣工产业链将在2020年。今年是一个拐点，许多建材子行业如瓷砖、玻璃和石膏板都有很大的投资机会。”

此外，汽车行业也是顾启斌大有可为的方向。顾启斌表示:“汽车行业前几年经历了持续下滑，2019年有望触底反弹。然而，2019年中期出台的国家五/六排放标准转换政策导致汽车行业经历了又一轮彻底的去库存化，触底时间被推迟。如今，无论是从经济需求上升还是从库存水平来看，汽车行业都是一个很好的配置时机。”

(编辑蔡善丹)