京沪高铁上市在即 险资有望继续分享“现金奶牛”盛宴

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本报记者冷翠花

来，来，京沪高速铁路终于带着丰厚的投资回报来了！1月10日，京沪高铁的首次公开募股结果将正式公布，这离其正式a股上市又近了一步。

自2014年以来，京沪高速铁路持续盈利，这使得投资该铁路的保险机构获得丰厚的股息回报。随着京沪高铁即将上市，保险基金也将从股市获得丰厚回报。业内人士认为，京沪高铁的成功上市将起到很好的推动作用，刺激保险资金更多地参与铁路等基础设施建设，为实体经济注入更大的活力。

每天收入超过2800万元

三年分红209亿元

2020年1月3日，京沪高铁发布正式公告和招股说明书，确定发行价为每股4.88元，首次公开发行募集资金总额为306.75亿元。

自2014年以来，京沪高铁已连续五年盈利。2007年，以平安为主发起人的保险机构和七家保险资产管理公司组织了一个投资160亿元的团队来帮助京沪高铁，最初的选择是正确的，后来的坚持是明智的，他们将来也会获得丰厚的回报。

京沪高速铁路运营初期亏损。2013年，甚至连保险基金和社保基金打算退股的声音都出来了，但实际上，保险基金和社保基金一直在支持京沪高铁的运营。

自2014年以来，京沪高速铁路开始盈利。2016年至2018年，京沪高速铁路净利润分别为79.03亿元、90.53亿元和102.48亿元，分红分别为42.34亿元、64.57亿元和102.4亿元，三年累计分红209.31亿元。作为公司的第二大股东，保险机构享有丰厚的股息回报。

就盈利能力而言，如果按照2018年的净利润102.48亿元计算，京沪高速铁路的日净利润将超过2800万元。

回顾保险机构对京沪高速铁路的投资，2007年，平安资产管理作为京沪高速铁路股权投资计划的受托人，以自己的名义投资了京沪高速铁路公司的股权，占13.91%。股权投资计划共募集资金160亿元，其中平安资产管理投资63亿元，占39.375%；太平洋资产管理投资40亿元，占25%；泰康资产投资30亿元，占18.75%；太平资产管理投资20亿元，占12.5%；此外，中国再保险集团、中意人寿保险和PICC P&C保险也参与了认购。

京沪高速铁路建成后，经过几次股权变动和资本变动，中铁投资控股49.76%的股份，成为第一大股东；平安资产管理持有11.44%的股份，是第二大股东；社保基金持有7.15%的股份，成为第三大股东。

增强对保险基金的信心

支持实体经济实现双赢

目前尚不清楚京沪高铁上市后的股价表现如何，但分析师普遍认为，其业绩增长是稳定且有希望的。

东北证券预测，京沪高速铁路的生产能力仍将增长10% 空室。同时，高铁客运的定价具有自主性，这是业绩稳步增长的基础。作为京沪高铁的第二大股东，保险机构也将获得股市收益的回报。

一位保险投资者认为，京沪高铁的上市将大大增强保险资金参与国家重大基础设施项目建设的信心。随着“一带一路”建设的深入和长三角一体化的推进，许多基础设施项目的融资渠道将向保险资金开放，参与保险资金的信心将大大增强。

从保险业的整体发展来看，目前很多负债方的保险公司都在大力开发长期担保产品，面临着投资方长期低利率的挑战。保险资金需要寻找投资周期长、回报稳定、退出机制好的投资项目。国家重大基础设施项目投资符合长期保险基金的特点。

另一方面，京沪高铁的成功上市也将促进未来国家大型基础设施项目的融资更加市场化，并引导各类基金参与其中。

此外，银监会一直高度重视并积极推动银行业和保险业支持实体经济建设。2019年，中国保监会引导保险资金充分发挥长期资本优势，不断拓宽保险资金债权、股权和保险资产管理产品的使用渠道，提高服务实体经济的质量和效率。截至2019年11月底，保险业通过股票、债券、股权和债权直接为实体经济筹集了15.55万亿元。在总备案(登记)规模为2.91万亿元的保险机构发起的各项债权股权投资计划中，6149.81亿元参与长江经济带建设，支持京津冀协调发展2549.22亿元，支持东北老工业基地振兴569.02亿元。