A股新年新气象 五大特征折射投资新机遇

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张颖

新的一年伊始，a股市场在首次亮相后活跃起来，三大股指连续六年关闭了每周的k线，呈现出新的面貌和新的“升级”。

在市场各方一致乐观的背景下，投资者也嗅到了“牛市”的气息。在新年以来的八个交易日中，通过仔细观察和分析，笔者发现a股市场出现了五个新特征，其中有新的投资机会。

首先，优惠政策频繁出现，经济预期正在改善。

2020年1月1日，中国人民银行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，金融机构存款准备金率将于2020年1月6日下调0.5个百分点。去年12月发布的最新国内经济数据也显示，经济正在好转。据中信证券(CITIC Securities)称，反周期政策从1月份开始大力实施，货币政策全面下调50个基点。财政政策专用债券的发行节奏明显提前。出口和国内基础设施投资的改善将进一步提振国内需求。2020年上半年，中国宏观经济可能好于预期。

其次，数量可以扩大，盈利效果显现。

自2020年以来，随着市场的稳步上升，沪深股市的成交量也呈现出稳步上升的态势。特别是1月6日，沪深股市的总成交量为8040.7亿元，创下八个多月来的新高，与前一个交易日相比飙升了1086.7亿元。

第三，沪深股市的股指相互背离，大市值指数被冷落只是暂时的。

由此可见，上证综指自1月6日创下3107.2点的阶段高点以来，一直徘徊在3100点以下。然而，深圳成份股指数和成长型企业市场指数继续向前推进。1月10日，深圳成份股指数创出10，933.81点的新高，创业板指数也接近两年高点，一度达到1917.83点。对此，巨峰投资顾认为，两市走势的偏离表明市场存在一定差异，这说明目前上证指数存在扭曲，因为目前做多的热情都集中在小盘股上，大市值目标暂时被忽略。

第四，两家公司的基金正在加速接纳它们。

新的一年伊始，以两家公司整合为代表的基金加速运行，融资余额同比增长277.79亿元。据《证券日报》记者统计，截至1月9日，沪深股市融资余额进一步攀升至10332.83亿元，牢牢守住1万亿美元大关，再创新高。作为一个重要的“风向标”，两家公司数据的持续上升无疑是在向市场释放积极的信息。

第五，外国投资者继续坚定地增持a股。

周五，北行资本继续涌入a股，净流入49.42亿元，这是连续38个交易日的净流入。据统计，截至2020年周五，北行资本净流入总额已达468.03亿元。北行资本的持续买入不仅提振了a股，也表明外国投资者对a股持乐观态度。

据报道，1月8日，在2020年全球经济与市场展望会议上，全球最大的公共基金公司先锋集团亚太区首席经济学家王千博士预测，未来10年a股年化收益率将在7.5%至9.5%之间，明显高于美国股市和全球许多其他市场。

总之，在优惠政策、居民配置、制度配置、全球配置等“四方”的指引下，真正属于中国的权益时代有望开启，a股可能迎来“多头牛”。

对于新年投资的新机遇，CICC建议围绕消费升级和产业升级，重点关注三大主线:第一，食品饮料、医药和一些在高价格时期往往表现优异、受益于高粮价的服务业。农业和相关领域；二是受益于5g两条主线、深化应用周期、重组中国科技企业产业链的科技相关产业；第三，在消费领域，有相对落后的行业，估值低、期望值低、头寸低，但它们在未来可能会发生积极的变化，比如家用电器和汽车。

综上所述，笔者认为，目前市场已达成共识，未来内外部政策环境将逐步改善，并已采取行动筹集更多资金。市场风险偏好将得到改善，a股市场有望迎来新的投资机会。

(乔传川策划编辑赵山)