天广中茂预亏逾21.58亿元被质问是否业绩“大洗澡”

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我们的记者李婷

1月14日晚，天广中茂发布了2019年业绩预测修订公告，预计净利润损失为21.58亿元至30.47亿元。这一业绩调整主要受商誉减值的影响。

1月15日上午，交易所迅速发出关注函，要求天广中贸解释大额商誉减值的合理性，并要求公司解释业绩中是否存在“大阵雨”。同时，交易所提醒公司应遵守相关法律法规，诚实守信，规范经营，认真及时履行信息披露义务。

有人问这个表演是不是“大浴场”

根据公告，天广中茂将2019年的预计净利润从-1.81亿元调整为-3.16亿元，从-21.58亿元调整为-30.47亿元。修订的原因是为全资附属公司中茂花园的工程存货及本公司于二零一五年收购中茂花园及中茂生物所形成的商誉计提减值准备。

对此，本所指出，本公司在2019年第三季度报告中对2019年业绩的预测并未考虑工程存货减值和商誉减值的影响，并要求本公司说明是否存在利用资产减值调整利润并对该期间业绩进行大幅冲击的情况。

截至2015年底，天广中贸以24.69亿元收购中贸花园和中贸生物，溢价分别为90.83%和469.25%，商誉价值接近13亿元。但与此同时，两家子公司带来了“丰厚”的业绩承诺。

并购完成后，天广中贸曾实现业务规模和净利润的快速增长，公司经营收入也从2015年的6.92亿元增加到2016年的23.8亿元。然而，美好的时光并没有持续多久。仅仅两年时间，天广中茂的业绩就遭受了巨大损失。在2016年和2017年分别实现利润4.15亿元和5.85亿元(应占净利润)后，2018年公司业绩发生突变，应占净利润亏损达到4.52亿元。

然而，天广中贸收购中贸部的两家子公司，形成了12.97亿元的商誉。于2018年，本公司为中茂生物计提商誉减值准备6.12亿元，剩余商誉的账面价值为7.11亿元。

此外，天广中贸的工程库存一直很高，主要库存受中贸花园的影响。数据显示，公司2016年至2018年的存货分别为21.41亿元、37.06亿元和44.09亿元。截至2019年前三季度，天广中贸的存货价值为45.8亿元。

有表演风头的早期迹象吗？

据《证券日报》记者分析，事实上，天广中茂的财务数据中总有令人费解的地方。例如，2016年和2017年的净利润分别为4.21亿元和6.1亿元，净经营现金流分别为-3.86亿元和-5.62亿元，二者不匹配。

2018年后，公司业绩遭受了较大损失，但公司的净经营现金流却逐年增加。就此，本公司在2019年半年度报告中表示，净营业现金流量同比增长主要是由于中贸花园项目资金支付滞后和流动性不足，导致业务大幅减少，采购货物和收取劳务报酬的现金流出大幅减少。

此外，自天广中茂于2015年收购中茂花园以来，天广中茂一直拥有较高的应收账款。2015年至2019年前三季度，天广中贸应收账款分别为6.59亿元、11.27亿元、15.56亿元、17.12亿元和17.02亿元。

当时，天广中茂的相关负责人对《证券日报》记者表示，“公司的应收账款、现金流量和负债率反映了类似花园项目上市公司的相似特征，公司的主要项目仍处于投资初期。根据实际经营情况，公司将逐步满足支付条件，并进一步改善近两年的现金流量。”

不幸的是，天广中茂的运作未能如愿。

(编辑乔传川)