每天烧掉3000万，想救蔚来这头“吞金兽”，李斌得请更高级的神仙

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主角:如果你没有失血过多，“金燕子兽”的拔管时间就在眼前。

2019年已经过去，而其他企业家正在做年终总结，被称为“2019年最糟糕的人”的威来汽车董事长李斌仍在忙于新一轮融资。

2019年对伟来不友好；

第一季度，伟来股价飙升后大幅下跌，年跌幅接近80%；

第二季度，威来因供应商电池故障召回了4803辆汽车；

第三季度，新能源汽车补贴全面下降，增长戛然而止；

第四季度，特斯拉在上海的工厂开始大规模生产，而且特斯拉3系列价格大幅下降的消息让许多中国新能源汽车制造商感到有些难过。

然而，与融资问题相比，这些算不了什么。

它可以持续不到100天的呼吸

1月15日，广州汽车集团宣布计划入股威来汽车。消息一出来，伟来的股价就上涨了14%。

伟来和广汽均表示，融资谈判刚刚开始。广州汽车宣布最终投资不会超过1.5亿美元。然而，即使只有10亿元人民币能够落实，对于现金流已经非常紧张的威来汽车来说，已经是一个好消息。

看不到的消息会导致股价大幅上涨。韦莱投资者背后的计算非常清楚:

在过去的几年里，威来新能源的“金兽”几乎将账户中的现金全部冲掉。当最新的第三季度报告发布时，伟来账户中的现金等价物还不到20亿元人民币。

现金储备不如一个季节，烧钱的压力自然是烧眉毛:

2018年，伟来的年度资本支出和经营现金支出总计100亿英镑。2019年的年度数据尚未公布，但与这个数字不会有很大差距。

换句话说，如今威来平均每天消耗近3000万元，不足20亿元的现金最多只能维持威来不到100天的呼吸。

没有输血，“金燕子兽”的拔管时间指日可待。

特斯拉也有同样的生活

威来汽车的现金消费速度太快。

平心而论，作为一家重资产行业的新能源汽车初创企业，高资本消耗几乎是所有新能源汽车初创企业的命运。

甚至今天的超级巨星特斯拉仍在烧钱的路上。

从业务开始到今天，特斯拉的烧钱速度越来越快，规模也越来越大:2017年，资本支出和运营支出的现金高达34亿美元，过去10年里烧钱近100亿美元。

对特斯拉来说，由于马斯克的垂直整合战略提高了生产效率，特斯拉的毛利率在过去十年一直是正数:

毛利润为正，这意味着特斯拉可以实现正现金流，只要特斯拉实现相同汽车规模的快速扩张，无论R&D和前期推广费用如何，特斯拉的业务模式都可以得到验证。

因此，在上海工厂开始生产后，特斯拉的股价大幅上涨，这使得将鸡犬产业链推向天堂变得合理。

甘蔗两端很少是甜的

维莱的情况完全不同。

在创业之初，为了将资源尽可能多地投入到R&D和服务中，合作伙伴江淮汽车投资了人员和工厂来负责生产过程，而威来则用铸造费来支付生产成本，这样可以大大节省购买土地和建厂的资本支出。

然而，当时看似尴尬的选择最终产生了双重效果:

制造流程外包的积极效果是，随着资本支出压力的降低，威来在新车型的研发上投入了大量的资金，研发支出逐年增加。

平心而论，从一开始就选择不走逆向工程路线的韦莱，在新车型和自动驾驶技术方面做出了许多创新。每年的nioday，李斌都会自豪地推出全新的亮点产品，如es6双电机智能电子四轮驱动、niopilot自动辅助驾驶系统、510公里的综合续航里程和超细纤维天花板。此外，为了打造自主驾驶技术的能力，威来还在硅谷成立了自主驾驶R&D团队。

这样的全球R&D布局，再加上产品线的年度升级，成本很高，但R&D在产品线的效率自然大大提高。最直观的结果是，到2019年，威来的两个主要车型es8和es6将全部量产。2019年，威来已成功售出2万多辆汽车。

除了产品系统的创造，伟来在服务方面的投资也相当惊人:

每年的nioday，威来的创始人李斌都会带着些许自豪推出niohouse、niopower、nioservice三大服务系统，以及威来车主可以享受的终身免费保修、终身免费车联网、终身免费厂外供电、终身免费道路救援等一系列增值服务。

可以想象，这些服务也很昂贵。

用韦莱李斌的话说，特斯拉当时的资本消耗远远大于现在的韦莱，韦莱建立了一个非常令人满意的韦莱服务体系。

然而，甘蔗很少两头甜:外包制造过程的负面影响也很明显:

由于每个汽车制造商都要向江淮支付合同费用，威来自行车制造的可变成本仍然很高。在没有规模效应的情况下，尽管威来汽车的平均售价并不低，但毛利率并没有转正:截至2019年第三季度，威来每生产一辆汽车，仍亏损近20%。

这就是为什么在特斯拉宣布降价后，威来创始人李斌坦率地表示，威来仍处于毛利润为负的状态，空.没有降价

李斌说的是实话:2019年年产量为2万辆的威来汽车仍处于大约20%的负毛利率状态。相比之下，当特斯拉的年产量达到20，000辆时，毛利率就变成了正数。

和特斯拉一样，威来也建立了自己的nio服务体系。在扩大销售的过程中，有必要进一步投资营销费用，这是无法节省的；es6系列即将投产，需要进一步投资。这笔钱也是必不可少的；考虑到R&D在一年内投资数十亿新车型以促进新产品线的增长，威来至少将在一段时间内保持每年数百亿的现金支出。

此外，伟来的成本节约工具极其有限:

在现金流变得越来越紧张之后，无论是伟来对硅谷办公室自动驾驶研究团队的大规模裁员，还是2019年第二季度宣布的约13.97亿元人民币(约合2亿美元)的可转换债券资本注入，这些无关痛痒的成本控制和融资，与伟来目前的燃耗率相比，只能说是杯水车薪。

与特斯拉有着同样生活的魏莱，在目前的情况下确实有点尴尬:

不要烧钱，拔管的时候就在眼前；继续烧钱，对于账户里还剩不到20亿的维来说，即使再来10亿的新融资，也不会脱离危险。

魏此刻斌的心情可想而知。

哪个神仙可以把魏带到他的地方？

这一年中，融资丑闻在威来、亦庄锅头和湖州区政府之间传播，但很快就销声匿迹了。之后，吉利、一汽和长城也被报道为威来汽车的潜在投资者，他们似乎没有看到结果。就连最近感兴趣的广州汽车集团也在声明中表现出了极大的谨慎。

从长远来看，如果没有1000亿元的资金支持，四轮“金燕子兽”威来的未来仍不确定。

这就是为什么在过去的六个月里，维莱发生了许多金融丑闻，但没有一个最终落幕:如此巨大的1000亿资金缺口和漫长的投资周期可以阻止任何资本。

如果李斌真的想复活“吞金兽”，他甚至需要邀请更高级的神仙。目前，传统汽车公司或地方政府负担不起很多钱。有钱想造汽车的房地产开发商，以及最近也在造汽车、被称为“中国巴菲特”的姚建华，都在考虑这个问题。