德景投资谈人工智能投资:更看好广告和金融与AI的结合

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12月28日，在上海德晶投资管理有限公司成立10周年之际，2018中国资产管理峰会论坛在上海隆重举行。

此次峰会由上海德晶投资管理有限公司发起，上海德晶投资管理有限公司和南方传媒共同组织，与国内外多家金融机构和上市公司共同筹备。

来自国内外投资界、企业界和经济界的代表出席了本次峰会论坛的嘉宾致辞会，深入讨论了全球宏观经济形势、新时期资产管理、一级市场投资后管理、二级市场投资策略、房地产投资、跨境投资并购、不良资产处置等热点话题，呈现了一场思想、资本、智慧的盛宴。会后，记者采访了上海德晶投资管理有限公司合伙人国源

上海德晶投资管理有限公司成立于2008年，是一家专业从事私募股权投资、夹层投资、固定资产增值和并购的资产管理机构。德晶投资坚持“载德共享大风景”的经营理念，践行“发现价值、创造价值、共享价值、实现价值”的投资理念，聚焦中国市场，主要聚焦产业转型升级和消费结构优化两大主题，“深耕产业、独立思考、卓尔不群”的投资理念，重点投资管理团队优秀、经营模式稳定、行业可持续发展的龙头企业。主要投资领域包括:人工智能、新材料、先进制造、大消费、tmt、节能环保、医疗卫生等。投资策略根据宏观形势和行业周期变化等因素进行动态调整。

德精投资的国源表示，在这个时代，人工智能正成为技术变革的核心驱动力。除了在互联网和各种商业领域的应用之外，人工智能将会给各行各业带来颠覆性的变化，也将对人们的日常生活产生巨大的影响。

问:我们德晶投资在人工智能领域的投资逻辑是什么？

德晶投资的国源:事实上，当谈到人工智能领域时，我们都知道对技术的需求很高，我们首先会判断技术的领先性、障碍的程度以及技术团队的能力等。然而，当谈到投资时，我们不只是看一个项目，然后做研究，但更重要的是，我们必须在去看项目之前做研究。未来趋势将如何发展？哪个行业会有爆炸性增长？这些问题是我们首先关注的，因为只有把握未来的发展方向，未来的红海产业，然后看到人工智能技术如何在产业中发挥作用，技术才能发挥自己的价值。

例如，在即将到来的5g时代，这是在接下来的几年里改变人们生活模式的一个持续趋势，我们将研究5g会给人们的生活带来什么样的变化。哪一个行业会因此而爆炸？5g可以理解为信息升级的基础设施。5g技术普及后，将会给云存储、视频交互、无人驾驶等行业带来新的商业模式，所以我们会抓住这些行业的机遇。

问:那么，在行业的控制下，我们如何判断具体的项目？

德晶投资的国源:对于具体的项目，有两点非常重要，一是技术，二是商业模式，两者缺一不可。就技术而言，企业技术团队成员的能力是什么？该行业的技术水平如何？所有这些都需要在我们的技术专家团队和研究团队深入了解的基础上进行现场测试。此外，在优秀技术的基础上，更重要的是判断团队是否有商业落地的能力，即商业模式是否有效。利用技术驱动的商业价值是非常重要的，也就是说，项目有商业落地的可能性，并且创始人团队有商业化的能力。一般来说，我们不会投资简单的科学家来创业。在这方面，我们也在一步步摸索。投资中没有可以复制的教科书。许多年前，我们还与一些刚刚在实验室取得成果的技术看涨者讨论了投资、并购等问题。没有几个尴尬的场面是我们不能不说几句话就继续下去的。如果技术负责人不知道，没有办法实施，没有经验，这个项目如何进展，这将更加困难。因此，对于具体的项目，它必须在技术上暂时领先，而商业登陆的逻辑应该是清晰的。同时，团队成员的能力也应该互相配合。就技术而言，一家公司很难在世界上遥遥领先。我通常看的一些项目可以形成投资行业的所谓护城河，这也是基于早退，依赖于市场上合适的时间、地点和人

问:那么，目前，我们判断人工智能在未来一段时间可能会在哪些领域爆发。

德静投资的国源:人工智能首先从互联网行业开始，而互联网行业本身还有很大的发展空间空。除了互联网行业，事实上，许多行业已经被人工智能明显改变，如金融。如今，基于互联网技术的金融形式越来越多。事实上，他们背后有很多人工智能，包括大数据分析等。这些技术都在发挥作用。例如，智能驾驶实际上并不远，尽管据说完全无人驾驶的车辆必须在路上行驶一段时间。然而，事实上，智能驾驶技术已经逐渐在汽车上使用，给人们带来了很多方便。我们还对新能源汽车进行了深入研究，在同济大学出版了70多卷。

当然，目前，人工智能的登陆将首先出现在广告和金融行业，因为这两个行业都是纯数据，没有实物资产。事实上，一项小小的研究表明，互联网巨头的所有人工智能算法都是首先登陆其广告系统的。百度在2013年使用深度学习和神经网络，facebook和谷歌也是如此。事实上，广告和金融在本质上非常相似，没有固定的库存和离线，所以算法推广的效果可以实时反映出来。

问:对于人工智能技术，我们认为人工智能将如何发展？

德晶投资的国源:说到人工智能，事实上，本质上，我认为机器可以像人类一样感知世界，更重要的是，它们可以思考。因此，我们通常将人工智能技术分为两个层次，即感知技术和认知技术。例如，在感知层面，我们有听觉和视觉。因此，我们应该让机器有听觉和视觉。这是我们应该做的语音技术和计算机视觉技术，可以完成语音识别、语音合成、图像识别、人脸识别、视频分析和处理等。这些是人们感知外部世界的第一步，但这并不是人们独有的。我们知道许多动物也有听觉和视觉，甚至听觉和视觉可能比人类更敏感。

那么什么是人类独有的呢？第二层是认知能力。

例如，语言也是人类知识的载体。只有通过语言不断浓缩和传承知识，人类才能逐渐发展。后来，视频出现了，并以更清晰的形式记录了人类文明的发展，因此需要计算机视觉技术。这种记录和继承的能力是一种认知，需要计算机来掌握。例如，人与人之间存在相互认知，人是用户的肖像。因此，人工智能产品往往不是由单一技术支持的，而是与感知或认知技术相结合的，首先是感知，然后是谈论感知的事物，最后是形式转换。

问:德晶投资有什么有前途的人工智能细分领域吗？还是已经规划好的区域？

德静投资的国源:目前，人工智能技术，在感知层，语音识别和图像识别已经比较成熟。目前，计算机视觉正在蓬勃发展，即视频和运动图像的识别。只要谈论5g时代的到来，就会有颠覆性的变化。5g将改变人们的交流方式。例如，在之前的2g中，基本上实现了通信，每个人都可以打电话和发短信。你可以用3g上网，但基本上是用文字交流。当你在4g中与图片交流时，视频将成为5g中的主流交流方式。对于投资人工智能，我们更看好开发计算机视觉技术的企业，这种技术已经有了一定的成熟度，目前的商业模式也比较成熟。