52周跌幅近60%上海莱士一年蒸发600亿被动减持陆续有来

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它曾是血液制品行业的市场领导者。它曾被投资者视为医药类股票。现在，与2018年初相比，其股价已经下跌了59.61%。大股东股权质押率高达90%，他们被迫增持股份

《投资时报》研究员王

请记住这一点。

这意味着截至2018年12月28日，即全年最后一个交易日，上证综指全年累计下跌24.59%，创下2008年全球金融危机以来的第二大跌幅。然而，只有214只股票上涨，没有一只上涨超过10%，相应的所有a股的涨跌中位数为-33.58%，这只能证明一个现实:很难完成巢下的鸡蛋。深圳指数年内下跌超过34%，创业板指数年内下跌超过28%。

因此，当一向被市场认为具有最大跨周期特征的医药行业报告称其医药制造指数在一年内下降了近28%时，这并不奇怪。毕竟，在深湾28个行业分类数据中表现最好的银行只有-11.96%。

事实上，从年初沙普爱思(603168.sh)的风头到长胜生物(002680.sz)因涉嫌非法生产而被强制退市，药品的降价幅度超过了市场预期，是因为采购量的改革，即将诞生于350年前的同仁堂(600085.sh)被过期蜂蜜事件震惊了。就连一向以经纪公司为荣的医药分析师也应该感叹:现在不是时候。然而，在众多黑天鹅中，上海来时(002252.sz)仍然值得一查。

该公司位于血液制品行业，几乎看不到天花板。其主要业务是生产和销售血液制品，其主要产品有人血白蛋白、静脉注射免疫球蛋白、特殊免疫、凝血因子产品等。它是目前中国最大的血液制品制造商之一。

引领血液制品行业，这是上海来世十年来最突出的标签。自2008年6月23日上市以来，该公司股价创下历史新高，2015年11月24日达到历史高点26.59元/股(复牌价)，涨幅达38倍，市值近1300亿元。

所有这些开花将在2018年突然停止。财经标点研究所和投资时报最近发布了“2018年医药类股下跌名单”。该榜单显示，截至2018年12月28日，该公司以每股8.01元收盘，在52周内下跌59.61%，在上市公司中排名第12位。好吗？让我们看看另一个数据:2018年，该公司市值蒸发了近600亿元，这是自上市以来的最大跌幅。

值得注意的是，该公司在停牌期间提出了391亿元人民币的重组计划，但仍无法重返天堂。

由于证券投资的首次亏损，

医药股通常被认为是永恒的朝阳产业，血液制品是其中最好的。上海莱士是朝阳产业的一员。然而，该公司似乎违反了这一定义。近年来，其收入增长逐年下降，其业绩因证券投资而下降。

风数据显示，2015年至2017年和2018年1月至9月，上海莱士的收入分别为20.13亿元、23.26亿元、19.28亿元和14.09亿元，同比分别增长52.55%、15.54%、-17.13%和-3.99%。同期净利润分别为14.8亿元、16.5亿元、8.32亿元和-15.23亿元，同比分别增长189.99%、11.48%、49.59%和-237.98%。从以上数据可以看出，上海来时的利润呈现出明显的下降趋势，并在2018年遭受了首次亏损。

从公司的资产回报率来看，其平均净资产回报率分别为14.97%、14.42%、6.92%和-10.97%，也显示出明显的下降。进入2018年后，上海莱士的平均资产收益也首次进入亏损渠道。

对于2018年的首次亏损，公司表示由于资本市场的波动，公司的证券投资出现了较大的亏损。

《投资时报》的研究员发现，事实上，该公司早在2015年就开始投资证券。根据风能数据，2015年和2016年上海莱士的净利润分别为14.8亿元和16.5亿元，但投资收益分别高达8.75亿元和8.29亿元。也就是说，这家著名的血液制品企业在过去两年的投资收益分别占当年净利润的59.12%和50.24%。

尝过甜头的上海莱士自然选择继续增肥。根据年报数据，2016年，公司风险投资金额大幅增加至40亿元，服务期由原来的2年调整为3年；2017年，公司又投资2.5亿元和1.8亿元认购了两个信托计划，购买了丰丸奥威(002085)2295万股。深圳)和星源环境1258万股(300266。深交所)，平均价格分别为15.9元/股和25.8元/股。至于为什么一家上市制药公司对生产车轮和压滤机的公司情有独钟？没有答案。

2018年，上证综指一路走低，而丰丸奥威和星源环境(Shanghai Lai Shi)投资的上市公司也无一例外地遭遇了暴跌。截至2018年12月28日，丰丸奥威以每股7.75元收盘，同比累计下跌60.4%；星源环境以每股3.53元收盘，同比累计下跌80.37%。

疑似庄的股票遭遇了闪电暴跌

值得注意的是，上海来势已被市场打上庄股票的烙印。

《投资时报》的研究员注意到，上海来世在2015年股价创下历史新高后，两年内开始出现横向趋势。在2016年和2017年，其波动幅度保持在最低点19.3元/股和最高点23.83元/股之间。同时，周转率超过1%。

此外，根据风能数据，即使市场从2015年6月12日的最高点5178点跌至2016年1月27日的最低点2638点，跌幅也接近50%，而上海莱实的股价是从2015年6月开始的。2016年1月27日，12日收盘价涨到了21.06元/股，涨幅为15.27%，同时达到了26.59元/股的高价。但事实上，从2015年到2016年，该公司的收入增长有所下降，投资收入与净利润的比率大幅上升。

值得注意的是，2018年2月，当上证综指跌破年线时，上证综指果断停牌9个月。之后，暂停交易的新规定出台，公司不得不恢复交易，同时向M&A发出了391亿元人民币的大额订单。不幸的是，市场没有购买它。这家公司一开张，就遭遇了十次跌停板。值得注意的是，上海莱仕2017年经审计的总资产仅为144.55亿元。

如今，上海来世不仅面临着证券投资的巨额亏损，其自身的高股权质押也因触及清算线而被迫减持，这也促使其股价进一步下跌。

截至2018年12月28日，公司控股股东柯睿天成投资控股有限公司质押股份15.11亿股，占总股本的30.36%，占总股本的94.67%；莱实中国有限公司质押股份15亿股，占总股本的30.16%，占总股本的99.4%。

从过去两年公司重要股东的减少来看，公司在2017年和2018年已经减持了12次。其中，高级管理人员张毅从2017年底至2018年初三次减持股份，减持金额为人民币154.8万元。去年12月19日，来世中国被迫减持25万股，减持金额为189.25万元。12月20日，柯睿天成投资控股有限公司被迫减持1300万股，减持金额为8853万元。宁波柯睿金鼎投资合伙企业(法定代表人为柯睿天成投资控股有限公司)已七次减持，减持股份1784.3万股，减持金额1.17亿元。

在当前股市背景下，如此高比例的股权质押被迫减持，这仍在考验投资者对二级市场的信心。

从分红来看，上海来世自上市以来已经分红十次，分红总额为10.84亿元。其中，2018年因亏损没有分红。公司直接融资85.87亿元，其中定向增发77.15亿元，与分红相差近7倍。

截至2019年1月2日第一个交易日收盘，上海来势继续下跌0.87%，至7.94元。