多个城市轨道等项目获批 基建成为稳投资关键力量

本篇文章2970字，读完约7分钟

2019年，投资将进一步加强，以弥补不足，基础设施投资将在弥补不足和稳定增长方面发挥更大作用。专家建议采取多种措施，多渠道解决资金来源问题，加大政策支持，鼓励民营企业参与基础设施投资，拓宽融资渠道

近日，国家发展和改革委员会批准了武汉城市轨道交通四期建设规划，规划期为2019年至2024年，近期建设项目总投资达到1469.07亿元。此外，2018年第四季度，国家发展和改革委员会先后批准了一系列基础设施投资项目，涉及城市铁路、铁路和机场项目。据《经济日报》中国经济网记者报道，这些基础设施建设项目的总投资规模超过1.2万亿元。

专家表示，2019年，投资力度将进一步加大，基础设施投资将在弥补不足、稳定增长方面发挥更大作用。然而，在收紧地方土地财政、限制融资和防范地方政府债务风险的压力下，投资资金的来源将成为一个亟待解决的现实问题。

重大项目相继落地

2018年前三季度，固定资产投资总体放缓，基础设施投资同比增长3.3%，增速较前八个月下降0.9个百分点。其中，第三季度固定资产投资增速为统计以来最低。

2018年，基础设施大幅下降，这主要是受到以往政策叠加效应的影响。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，自2018年以来，去杠杆化取得了成效，实施了强有力的监管，地方债务管控得到加强，ppp项目得到全面检查，环境保护得到加强，财政赤字率有所降低。这些政策的叠加效应影响了基础设施投资，显示出悬崖式的下降。

2018年10月31日，中共中央政治局召开会议，进一步强调要做好稳定就业、金融、外贸、外资和预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。

2018年第四季度，国家发展和改革委员会先后批准了城市铁路、铁路和机场项目。10月8日，国家发展和改革委员会批准了总投资367.95亿元的新的沪湖州铁路项目；10月9日，总投资535亿元的新渝黔江铁路项目获得批准。

此后，国家发展和改革委员会先后批准长春市轨道交通三期、重庆市轨道交通三期、上海市轨道交通三期、广西北部湾经济区城际铁路、xi至延安铁路、武汉市轨道交通四期、江苏城市群城际铁路，并批准调整济南市轨道交通一期和杭州市轨道交通三期。同期，还批准了山东省菏泽民用机场的建设和乌鲁木齐机场的改扩建。这些项目的总投资规模超过1万亿元。

“国家发展和改革委员会对基础设施项目的集中审批是在经济下行压力下稳定投资的一项重要措施。这也是深化供方体制改革不足的重要出发点，是造福民生的重要举措。”中国人民大学崇阳金融研究所研究员刘颖说。

刘颖分析说，目前，中国经济运行稳定多变，经济面临下行压力。中央经济工作会议强调，要弥补基础设施建设的不足，加大对城际交通、物流和市政基础设施的投资，这意味着2019年投资将进一步加大。总体而言，加大基础设施建设有利于发挥投资的核心作用，通过投资促进消费，释放国内市场潜力；提高基础设施密度和网络，以促进跨区域的协调发展；为促进就业和改善民生提供强有力的支持。

补充短板的强度继续增加

2018年12月召开的中央经济工作会议明确指出，在现阶段发展阶段，中国的投资需求潜力仍然巨大。要发挥投资主体作用，加大制造业技术改造和设备更新力度，加快5g商业化步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新基础设施建设，加大城际交通、物流和市政基础设施投资，弥补农村基础设施和公共服务设施不足，加强自然灾害防控能力建设。

国家发展和改革委员会投资研究所研究员刘利峰表示，中国发展不平衡不足的一些突出问题尚未解决，一些大城市群的基础设施网络建设不完善，特别是中西部地区和广大农村地区的基础设施不足仍然突出，空弥补不足的空间和潜力仍然较大。

交通银行发布的《2019年中国宏观经济与金融展望》指出，2019年将加大基础设施投资，成为稳定投资的关键力量。根据刘学智的分析，目前鼓励基础设施投资以弥补不足的政策仍在发挥作用。2019年，将进一步加强弥补基础设施领域不足的努力。基础设施投资将集中在扶贫、铁路、公路和水路、机场、水利、能源、农业和农村地区、生态和环境保护以及民生等关键领域的不足之处。更重要的是，在积极的财政政策下，基础设施项目的实施进度将明显加快。

刘颖分析，基础设施投资占固定资产投资的四分之一以上，自2013年以来，基础设施投资增速一直高于固定资产投资增速。从“三驾马车”的角度来看，投资肩负着稳定增长的重任，基础设施投资是政府逆周期调整的重要起点。目前，中国的投资潜力仍然巨大，因此有必要增加重点领域和项目的基础设施投资，深化供给侧结构改革，释放投资拉动经济增长的动力。从供应方结构改革的角度来看，增加基础设施投资有利于解决薄弱环节、促进农村振兴和释放农村发展潜力。同时，加大物联网、工业互联网等新的关键基础设施建设，加大制造业基础改造和设备更新力度，有利于促进制造业高质量发展，增强中长期供给能力，为打造制造业强国奠定坚实基础。

防范地方政府债务风险

国家发改委在项目批复中明确表示，要有效防范地方政府债务风险。

例如，国家发改委在《武汉城市轨道交通四期建设规划批复》中明确要求建立持续稳定的建设资金保障机制，不得随意调整项目融资模式和资金来源，严禁以债务资金替代金融资金，严格落实融资资金偿还来源，严禁以融资平台公司或ppp名义违规借款。

“地方政府债务风险关系到金融安全，地方政府债务风险关系到整个地方的发展和风险防控。”刘颖指出，地方政府投资的基础设施项目一般需要大量资金，一些地方政府存在高额债务和违法债务。因此，有必要重点防范基础设施投资导致地方支出增加而引发的地方债务风险。

刘学智表示，2019年，他将继续坚定不移地抗击和化解重大风险，金融风险仍是重中之重。稳步应对地方政府债务风险，做到稳健、可控、有序、适度。鉴于目前地方政府的隐性债务风险，结构性去杠杆化是2019年去杠杆化的主要思路，重点是应对地方政府债务风险。因此，预计2019年将对地方政府债务进行监管和整改，但同时应强调“可控、有序、适度”，以确保财政政策在保持力度上的稳定增长。

值得注意的是，在收紧地方土地财政、限制融资、防范地方政府债务风险的压力下，对投资起关键作用的资金从何而来，也是各地亟待解决的现实问题。

“受地方减债杠杆的影响，财政政策的实施效果可能受到限制。”刘学智建议，积极财政政策应在2019年有效实施，努力提振市场信心，充分发挥积极财政政策对经济增长的促进作用。适度扩大财政支出规模，扩大财政支出资金使用。优化财政支出结构，盘活财政存量资金。

刘英建议采取多种措施，多渠道解决资金来源问题。一是通过间接融资，发挥信贷支持基础设施的作用，商业银行应加大对合法合规在建项目和短板项目的信贷支持；二是加强直接融资，通过股票、债券等资本市场融资支持基础设施建设；三是加强金融支持，增加地方政府专项债券规模，优化发行流程，确保重点项目建设；第四，在合法合规经营的前提下，推进公私合作模式，增加合法合规的公私合作项目，促使社会资本进入重大项目，以弥补不足。

此外，要加大政策支持，鼓励民营企业参与基础设施投资，拓宽融资渠道；地方政府需要深化项目的成熟度，加强项目的可操作性，提高项目的商业利益，取消和减少阻碍私人投资进入基础设施的附加条件。(林火灿)