花旗评360金融获客优势明显 目标股价20.8美元

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最近，世界著名的投资银行花旗集团发布了一份关于最近在美国上市的金融技术公司360金融(纳斯达克代码:qfin)的研究报告。据报道，360金融通过内部+外部的交通渠道收购了大量的借款人，建立了多元化的借款渠道，在获得客户方面具有明显的优势，给360金融一个“买入”评级，目标股价为20.8美元。与此同时，花旗在报告中预测，360金融在未来两年将继续保持快速增长。 在互联网巨头的支持下，360 Finance构建了一个多样化的流量矩阵 根据花旗研究报告，360 Finance是一个连接金融合作伙伴和借款人的技术平台，在获得客户方面一直拥有巨大优势。一方面，基于其自身的产品分类及其与360的合作关系，它可以以相对较低的成本获得用户流量；另一方面，360金融大力拓展第三方渠道，构建多元化的流程矩阵。 具体来说，目前360 Finance下有360张借方票据、360笔小额贷款和360笔分期付款产品，属于360 Finance的分类产品，分为不同的贷款类别。关注用户群体:18~35岁，信用记录良好的年轻人和淘宝京东小店商户。丰富的产品矩阵和多样化的客户获取渠道使360笔金融交易在2018年突飞猛进。根据花旗银行的统计，360金融在2018年前三个季度实现了显著增长，贷款总额同比增长245%。2018年第三季度，成功匹配的贷款规模为270亿英镑，在业内排名第五。 同时，依托互联网流量巨头360集团(每月连接10亿台移动设备和5亿多用户)，360金融的产品矩阵可以嵌入360的个人电脑和移动平台，在获得高质量目标用户方面远远高于其他平台，这也为360金融的健康发展奠定了基础。此外，对于开放平台，流量和客户获取是基础，而数据和风险控制是最终保证。作为国内网络安全行业的领军企业，360在数据和技术方面与其他场景巨头有着不同的优势，这将转化为360金融在风险控制方面的优势。

图片:花旗研究报告显示，360金融建立了多元化的客户渠道

根据花旗研究报告，截至2018年9月，在640万借款人中，23%来自360个渠道，大多数用户仍来自第三方渠道，占69%。可以看出，除了360的流量优势之外，360财务部在客户获取渠道的全面布局方面更具前瞻性和主动性。 据了解，目前，360 Finance已与在应用商店、垂直平台和搜索引擎等多个渠道拥有领先市场份额的合作伙伴建立了稳定的合作关系，并增加了在用户保留和二次转型方面的投资。更值得注意的是，截至2018年9月，该平台约8%的新用户是由现有用户推荐的，用户粘性高，口碑效应明显。 获得客户的成本已经逐渐稳定下来，360 Finance一直保持着良好的增长势头 花旗研究报告指出，正是因为360 Finance依靠360并继续开辟第三方流量渠道，其用户才得以快速增长。数据显示，截至2018年9月，360 Finance的累计用户数比2017年底增加了近两倍，达到960万。 与其他平台不同，在性能快速增长期间，获得客户的成本也大幅上升。360金融在获取客户成本方面的限制也是该平台得到花旗认可的原因之一。根据花旗研究报告(Citi Research Report)，得益于基于模型算法的客户获取模式，360 Finance的季度平均客户获取成本自2018年第一季度以来逐渐下降，2018年第三季度降至138元。

图:360金融客户成本趋势，客户成本在2018年第三季度大幅下降

此外，数据显示，在2018年第三季度发放的269亿笔贷款中，重复借款人的占比达到59%。随着新客户的客户获取成本的降低和旧客户贡献的增加，花旗研究(Citi Research)报告称，360家金融用户的获取成本保持稳定，而用户的获取成本却日益上升。这对360金融来说是个好信号。与上市的互助黄金公司相比，360金融2018年前9个月的单位客户收购成本在250元左右，居行业第一。

图片:花旗研究报告显示，360家金融客户的收购成本位于行业第一梯队

由于360金融的客户获取渠道准确有效，风险控制体系相对完善，在行业充满挑战的情况下，360金融仍然保持着良好的增长势头。根据花旗研究报告，360金融在2016 /2017/2018年前三个季度的收入为170万元/7.88亿元/28.8亿元。同时，该平台已经在2017年实现盈利。根据非gaap，其2018年前三个季度的净利润已达11亿元人民币。 花旗研究报告还预测，360金融凭借其强大的品牌影响力、资本获取优势、风险控制实力和合规稳定运行，2019年将继续保持增长势头。同时，根据asc606会计准则，360财务2018年的非gaap净利润将达到16亿元，预计2019年和2020年将分别实现77%和47%的高速增长，分别达到28亿元和42亿元。