鲸准研究院：新金融历经蛰伏之年，金融风控科技逆势涅槃

本篇文章1932字，读完约5分钟

线索:

2018年不仅是新金融的蛰伏之年，也是麻烦之年。从经济市场来看，今年新增金融类上市公司18家，平均降幅超过60%，违规平台陆续退出市场。从政策层面看，监管体制由“一党三会”转变为“一委一党两会”，金融监管更加严格，行业秩序日益清晰。从风险投资的角度来看，资本投融资活动受经济周期的影响，经济周期由火热转向理性。

不久前，鲸研究院发布了《循环、重构与航行——2018中国新经济风险投资白皮书》(以下简称《白皮书》)，深入分析了新金融蛰伏之年的风险投资环境，认为金融风险控制技术有政策、资本和市场的支撑，雪球效应优势突出，或有可能成为下一个新的增长动能。

新金融资本的趋势已经从火热转向理性

白皮书指出，在新经济领域相关政策的变化、国际环境的变化、经济市场环境的波动以及新金融业的逐步成熟等多种因素的影响下，新金融领域资本趋势的变化得到了共同推动。

政策监督越来越严格。从2015年到2017年，热贷和消费金融领域的投资资本因其高杠杆和高利息收入而炙手可热。然而，自2017年下半年以来，国家监管部门相继出台了一系列相关政策，临时批准网上贷款许可，全面整顿“现金贷款”、“校园贷款”等贷款业务，以控制金融市场的混乱局面。从那以后，这个领域的投资一直很热。谢绝、严格监督；

经济已经变成了理性。由于外部国际环境和内部市场经济下行周期的影响，资本投融资活动由火热转向理性；

龙头企业立足稳固，资本投资机构一般在创新创业企业初期采用撒网投资方式。经过五年的成长，企业团队和产品基本成型，商业模式经过市场检验，龙头企业逐渐成型。因此，后期资本更倾向于龙头企业的战略融资阶段，其融资规模迅速上升。

金融技术服务标题向前推进

目前，中国经济正面临一定的下行压力，具有核心技术或技术使能产业链生态的金融科技企业备受关注。

2018年9月，京东金融正式更名为“京东数字分行”，而蚂蚁金服此前宣布“今后只做技术，支持金融机构做好财务。”这些行业领头羊加速了他们的金融化，给自己贴上了技术的标签，并用techfin给自己下了定义。这种变化趋势正在向整个行业蔓延，许多企业开始加速创新，捕捉科技和变革的红利，推动金融技术服务成为行业投融资的重点领域。

《鲸的洞察》的数据也从融资轮的角度证实了这一趋势——金融技术服务、财富管理、借贷和区块链在企业发展的早期受到投资者的青睐，其中金融技术服务是B轮之前的热门投资领域。同时，金融技术服务轨道的主导格局尚未形成，未来空仍有一定的投资空间。

对于并购来说，2018年是变化的一年。在市场低迷的情况下，再融资规模降至新低，M&A市场存在许多逢低吸纳的机会。总体而言，2015年和2016年的并购规模逐年增加，增幅超过150%。经过2017年的短暂下滑，并购规模达到18年来的新高，达到395亿元；融资活动的数量从14

2000年开始上升，17年后见顶，42年后见顶，18年后降至34年。从轨道细分来看，财富管理、支付和保险这三个轨道在M&A规模上排名前三，M&A的财富管理规模更大。

从ipo融资看，上市公司的类型逐渐多元化。2018年，除银行业和证券业外，PICC和江苏租赁作为保险业和多元化金融业的生力军，均完成了ipo上市，极大丰富了金融业的上市企业类型。已上市交易的10只金融股中，大多数是中小型银行和中小型经纪公司。由于规模小，他们的业绩增长相对较快，他们的净利率高于行业平均水平。

突出了金融风险控制技术雪球效应的优势

2018年，金融业经历了起伏，我们看到了许多风险事件，从债券市场、股票市场到信贷市场，甚至新的金融形式。业内一直有这样一种声音:“金融的本质是风险控制”，“成败在风险控制”。随着去年一系列“黑天鹅”和“灰犀牛”事件的发生，金融风险控制技术也成为投资者关注的焦点。据《鲸的前瞻》数据显示，截至年底，金融风险控制总投资超过423亿元，同比增长225%，热钱程度明显高于其他赛马场。

鲸的“白皮书”将进入金融风险控制市场的参与者分为以下三类:

科技公司为大数据/人工智能企业提供多种行业解决方案或通用技术服务，并将财务风险控制作为其首要关注领域；

在需求和政策的双重驱动下，金融公司和金融机构也在积极探索金融技术。例如，兴业银行不仅开发了自己内部使用的技术产品，而且是中国第一家对外开放的银行，并将其技术能力输出给同行；传统的信用报告公司也经历了变革，依靠积累的信用数据和算法为金融机构提供风险控制服务；

互联网公司强大的技术能力支持了batj的技术改造，互联网金融机构和传统银行可以根据自身的欺诈策略和需求灵活选择相应的产品和服务。

值得注意的是，鲸研究机构认为，具有互联网金融背景的金融技术公司受到投资者的青睐。2018年，金融风险控制技术一级市场融资总额达到423亿元，融资比例最高的是以互联网金融为背景的金融风险控制公司，高出80%以上；其中，运用风险控制技术从事消费金融业务的公司融资占42.35%，其次是运用金融风险控制技术转型的互联网综合金融服务公司融资占37.99%，如今年8月京东数码在B轮融资130亿元。