假酒肆虐古井贡酒遭殃百亿营收尚观望广告费用已激增

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尽管顾靖酒厂近年来业绩稳步提升，但同期公司广告费用的增长率已经超过了收入的增长

《投资时报》研究员王

一个假酒事件使顾靖酒厂陷入困境，该酒厂正朝着100亿元的收入目标冲刺。

近日，安徽省立信县人民法院以(2018)万1623兴初518号刑事判决书显示，2017年端午前后及2017年10月至2018年1月，一名女犯罪嫌疑人杨在假冒的贡酒中雇佣他人生产原浆贡酒约2500箱，涉案酒价值约37.5万元。

同时，判决显示当场查获的假酒不到500箱，2000多箱酒下落不明。根据亳州顾靖酒业有限公司的鉴定，本案所涉及的被扣押酒是假冒产品。

《投资时报》的研究员以投资者的身份联系了顾靖酒厂的投资者关系部，对方称任何畅销的葡萄酒都可能是伪造的，这是正常的。

该公司的业绩报告显示，其2018年的业绩稳步增长。当年上市公司股东应占净利润分别为16.08亿元和17.23亿元，同比增长39.95%和49.96%。于2016年及2017年，归属于母公司股东的净利润分别增加15.94%及38.46%。

与此同时，《投资时报》的研究员注意到公司的销售费用和广告费用也在上升。

风能数据显示，2015年、2017年和2018年前三个季度，顾靖酒厂的销售费用分别为15.58亿元、19.80亿元、21.70亿元和22.53亿元，且逐年增加。

2015年和2017年，其广告费用分别达到3.97亿元、4.66亿元和5.85亿元，2016年和2017年分别同比增长17.38%和25.35%。2018年上半年，顾靖酒厂的广告费用为3.4亿元，同比增长45.29%。2016年、2017年和2018年上半年，公司总营业收入增长率分别为14.54%、15.81%和30.32%，低于广告费用增长率。

可以看出，顾靖酒厂近年来在广告方面做得很好。它不仅连续四年被评为中央电视台春节晚会，还在元宵灯会上赢得了特别的播放席位。

事实上，早在2014年，在梁锦辉接管顾靖集团后，他就提出了赢得100亿元并力争前三名的目标，但依靠推高销售支出来推动收入增长的顾靖酒厂能撑多久？

业内资深人士告诉《投资时报》的研究人员，白酒的基本属性是精神消费的载体。如果你想做生意，你不能依赖价格战。你必须关注精神消费，讲述不同的故事。目前，整个中国已经进入品牌时代。这个品牌不仅仅是受欢迎，而是它的核心内涵有多丰富。在这方面，顾靖贡酒需要更多的努力。

另外，我们要注意顾靖贡酒的预付款。预付款通常反映公司产品的受欢迎程度。

《投资时报》的研究人员发现，顾靖酒厂的预付款呈现出明显的季节性特征，即前一年第四季度至次年第一季度的预付款呈现出明显的高增长，而次年第二季度的预付款往往增长缓慢甚至下降。

根据wind数据，顾靖酒厂2015年第四季度、2016年第一季度和第二季度的预收款分别为6.09亿元、9.91亿元和10.59亿元，分别增长61.08%和0.06%。

2016年第四季度、2017年第一季度和第二季度的预收款分别为6.24亿元、12.25亿元和7.35亿元，分别增长96.31%和-40%。

2017年第四季度、2018年第一季度和第二季度的预收款分别为5.03亿元、12.86亿元和8.03亿元，分别增长155%和-37.56%。