大唐财富：两会临近尾声，好资产方向出炉

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两会是观察中国的窗口，也是集中发布政策信号的平台。现在会议已经基本结束，大唐财富已经在两周内为您整理好了干货，这些都在下面的文章中。

1.政府工作报告

《2019年政府工作报告》3月5日的部分内容已在去年12月召开的中央经济工作会议上展示。

这一次，它更详细，目标更明确，并有量化的评估标准。一句话，主旨是:

稳步推进重点领域结构改革。

1.gdp:区间目标为6-6.5%，增长率下降

经济目标更加灵活，年度和季度波动对宏观调控的影响相对减弱。而且，“十三五”计划可以实现6.2%的增长，没有增长压力。

[大唐财富研究中心认为，从资产配置的角度来看，6%的gdp增长率在世界上仍然很高，国内资产提供的回报仍然领先于世界。】

2.积极财政:减税和减费的总规模超出预期

企业增值税税率由16%降至13%，由10%降至9%，减税5500亿元

小微企业减税2000亿元，其他减免税8100亿元

居民特别减税4500亿元，8000万人免税

工商平均电价降低10%，过桥、宽带等服务费用降低。

财政赤字为2.76万亿元，赤字比例从2.6%扩大到2.8%。

地方专项债券总额2.15万亿元，继续发行替代债券，减轻地方利息负担。

从官方文件来看，政府这次下了很大决心。减税的重点是“放水养鱼”。要让市场主体，特别是小微企业，有明显的减税、减费情绪，坚决履行对企业和社会的承诺。不管有多少困难，这件大事一定要做好。

[减税、增加赤字、扩大专项债务将有利于新一轮“铁工记”的全面启动。大唐财富研究中心认为，从资产配置的角度来看，政治类和信用类的债务项目值得关注。】

3.稳健的货币政策:降低实际利率水平

货币政策适度紧缩，m2和社会福利的增长率应该与gdp的名义增长率相匹配。

支持大银行补充资本，大型国有银行小额贷款增速应超过30%。

保持人民币汇率基本稳定在合理均衡水平。

没有具体的货币增长目标，但预计实际增长率将超过名义国内生产总值(6%的实际国内生产总值+3%的通货膨胀率)，在银行补充资本后，私营企业的实际信贷额将增加。

[大唐财富研究中心认为，从资产配置的角度来看，整体利率降低会降低银行理财、信托等其他非标准资产的收益率，二季度是低风险偏好投资者配置高收益固定收益的最佳时机。】

4.就业优先政策:多管齐下的稳定和扩大

做好高校毕业生、军队离退休人员、农民工等重点群体的就业工作。

招收贫困人口和失业人员半年以上的企业，将给予三年固定减免税。

1000亿元失业保险金将用于1500万员工的技能转移培训。

高职院校已经扩招了100万人。

稳定增长是确保就业的首要条件。只要就业稳定，收入增加，我们就会更有信心。劳动是发展的长期动力。虽然人口红利减弱，专业素质提高，但工程师红利将填补缺口，经济增长潜力巨大。

[大唐财富研究中心认为，从资产配置的角度来看，民营企业贡献了80%的城市就业，对民营企业的融资、减税、减费和创新支持将得到加强。信用违约的高潮已经过去，信用债券值得一试。】

5.投资政策:加快实施一批重点项目

铁路投资8000亿元，公路水运投资1.8万亿元。

新老基础设施并行，“铁工记”+5g。

充分利用发展金融工具，创新融资方式，降低基础设施资本比重。

正如官方文件中所提到的，政府应该带头讲诚信、守合同，决不能“新官上任三把火”，在年底前还清企业一半以上的欠款，决不允许新增欠款，在启动一系列项目中发挥稳定作用。

[从资产配置的角度来看，大唐财富研究中心将旧基础设施、政府信贷支持以及政治和信托项目的稳步增长视为配置热点。新的基础设施增加了对科学研究和创新的投资，提高了企业的净资产收益率。创业板指数等成长型公共基金产品具有配置价值。】

6.消费政策:强调“汽车”而非“房地产消费”

60岁以上的人口有2.5亿，相关企业在发展社区养老服务时可以减税。

发展各种形式的婴儿护理服务，支持儿童保育服务机构。

发展和扩大旅游业。

稳定汽车消费，继续实施新能源汽车购买优惠政策。

发展新型消费模式完善农村物流网络。

让老年人有一个快乐的晚年，以后的人会有一个美好的未来。婴儿护理涉及成千上万个家庭，刺激消费侧重于服务消费(养老金、婴儿护理、教育和旅游)+汽车消费+农村消费。

继3月5日政府工作报告明确提出“房地产税收立法要稳步推进”后，第十三届全国人民代表大会第二次会议于3月8日再次提到房地产税法，称从去年“稳步推进”到今年“稳步推进”，但没有单独说明，也没有新的提法。

【从资产配置的角度来看，大唐财富研究中心的养老、健康、优质生活的股权投资项目值得关注，而房地产放弃了幻想。】

7.深化国有企业、财税、开放等重点领域改革

国有企业改革。深化电力、油气、铁路等自然垄断行业改革。

财政和税收改革。重视普惠金融，提高股权融资比重。

市场是开放的。积极扩大进口，实施金融等行业的改革开放措施。

正如官方文件中所提到的，长江三角洲、广东、香港和澳门已经加快，自由贸易区的改革已经升级为自由港。

加强资本市场建设，“科技板块”是主要出发点。

在国有企业改革中，首先提出了“竞争中立”原则，强调政企关系是以法制为基础的。

[大唐财富研究中心认为，通过注册制度，科技板块降低了上市门槛，扩大了供给，这是对中国资本市场长期以来坏账泛滥的旧时代的一次革命，也表明了政府不惜一切代价利用科技板块改变经济结构的决心。公共基金在后期准备的特殊产品值得关注。】

2.两份高质量报告

在第十三届全国人民代表大会第二次会议上，最高人民法院院长和最高人民检察院检察长分别作了工作报告，总结了2018年和2019年的规划。

两会报道中法治的十大亮点引起人们的关注。

站在新的起点上，司法机关要不断增强人民获取公平正义的意识，让每一把锤子都能为社会正义打下坚实的基础。为了维护公平和正义，司法机关不能满足于修修补补和见缝插针。

3.部长级渠道

今年，全国人大组织了4次部级渠道采访，国务院32位部委领导出席并回答了66位记者和网民的提问。

财政部表示:积极的财政政策，做好“加减乘除”

附加:增加财政支出

减法:政府生活拮据，削减了三项公共预算

增殖:放水养鱼，减税和减费，以刺激市场参与者的活力

分工:打破体制和制度障碍，深化改革

财政部强调地方债务和养老金的安全性，这将降低地方非标准资产的风险。

央行之声:如何应对社会金融、货币和汇率？

1.稳健货币政策的内涵没有改变

易长昌表示，主要稳健的货币政策应体现反周期调整，货币政策总体应适度从紧。

结构优化是进一步加强对小微企业和民营企业的支持。

兼顾内外平衡，以国内经济为主，同时兼顾国际关系和外向型经济。

潘兴昌表示，1月份票据融资增加，支撑了实体经济。特别是对于中小企业来说，票据融资大大降低了成本。

下一步，央行应加强票据融资利率与市场利率的传导，警惕套利和资本空转移，并及时采取措施。

2.解决高贷款利率就是解决高风险溢价

易宜昌解释说，解决这个问题主要有两种方法:

一是利率市场化改革。通过改革，可以消除利率决定过程中的垄断因素，准确地进行风险定价。

第二，供给方结构改革可以提高信息透明度，完善破产制度，提高执法效率，降低破产率。

3.空仍有一定程度的下降，但比前几年小得多

去年，央行实施了五次RRR降息，将存款准备金率总共下调了3.5个百分点。

易昌昌表示，中国银行的总准备金率为12%，与发达国家相似，远低于日本。考虑到资源的优化配置和风险防范，目前空降低RRR的空间并不大。

4.稳定的汇率并不意味着固定，而灵活的汇率起到了稳定器的作用

在上一轮贸易谈判中，双方讨论了应坚持市场决定的汇率制度，汇率不应用于竞争目的。

货币政策应该是国内的，而汇率并不发挥重要作用。汇率应该以市场供求为基础，而且必须灵活。

5.资产管理产品的统计已经实现全覆盖，基础已经找到

陈表示，央行在金融业综合统计方面取得了良好进展，主要解决了宏观金融决策中的信息不对称问题。

首先，完成资产管理产品统计的全部内容。资产管理产品可以按月统计，影子银行的资产管理产品可以动态监控。

二是更全面地衡量宏观杠杆率。

下一步，我们将重点在具有系统重要性的金融机构和金融控股公司的统计方面取得新的突破，建设国家金融基础数据库。

在32位部委领导中，孙绍成、胡、、王晓涛、李、郭树清、张茂、韩长富、罗树刚、马、王志刚、傅、等都是新组建的部委领导。

“部长频道”重要讲话摘录:

纪宁哲:我们的国民经济核算是科学的、可靠的、可比的

张金安:我们有能力确保养老金按时足额发放

鄂景平:今年的防洪不能掉以轻心

傅:坚决查处食品药品安全领域的每一个举报

鲁浩:梳理并发布流程图，做好房地产登记工作

张茂:进一步减少政府对微观经济的干预

钟山:中美经贸磋商达成的协议要求双方朝着同一个方向前进

韩长福:农村人居环境的改善要长期艰苦努力

郭树清:金融供给和改革要解决对小微民营企业的金融支持

胡:多措并举，打击欺诈和欺诈，医疗保险基金不是“唐唐肉”

李:网络汽车的安全是政府和企业共同遵守的底线

刘杰毅:两岸关系一定会克服困难，走向祖国统一

李:反污染斗争开局良好，环境质量有所改善

倪月峰:中国企业产品的竞争力已经转向创新的方向

苗伟:我们将通过“四快一好”做好制造业的高质量发展

刘玉柱:博物馆应该是一个展示和引导高尚社会氛围的地方

孙绍振:《退役士兵保护法》预计将在今年下半年进行审查

马建堂:把握“三加”，为中国经济船舶增添新活力

齐:北京冬奥会的整个项目都有科学依据

王志刚:加强国际社会的交流，推动人工智能造福人类

张建龙:中国有世界上最多的人工造林

肖亚青:地方国有企业改革是国有企业改革的一个重要环节

马:确保抗癌药供应，服务“最后一公里”

刘雅鸣:利用新技术向公众提供全球智能气象服务

张晓明:澳门在“一国两制”的实践中发挥了重要作用

冯:民航局将开通12326民航服务监管电话

王小涛:“尽力而为”是对外援助的一个重要原则

罗树刚:文化与旅游的融合与发展是相互促进的

今年两会有很多亮点，各界声音传递务实、开放、市场化，传递对2019年的坚定信心:经济增长目标更加灵活，发展目标更加注重就业、民生、生态环境等高质量内涵，大幅减税和减负是亮点。货币政策支持实体经济，供给侧改革更加市场化、法制化，民营经济发展环境得到优化。多层次的资本市场将迎来巨大的变化和发展，区域经济也将迎来巨大的发展。

大唐财富认为，资产配置应该随着政府行为的调整而变化。今年积极选择资产应该没有大问题，存量资产可以增加；股权资产是沿着健康和养老产业的方向选择的；第二季度债权及时锁定资产，但要改变渠道，银行理财收益将下降；汇率基本稳定可控，境内外资产适度平衡；不要放弃房地产，不要有任何幻想。