酱油大王承诺增持原来“打酱油”加加食品实控人无权决定自有资金用途

本篇文章1697字，读完约4分钟

在取消提价计划的背后，佳佳的食品总监已经深陷债务危机一年多了。目前，其所有股份已质押给第三方，资金的使用受到明确限制

《投资时报》记者王红

嘉嘉食品(002650.sz)，曾因赢得央视广告名而闻名，2012年成为首家登陆a股市场的酱油股。酱油大王，曾经是其实际控制人杨真的突出标签。然而，与七年后市值上涨44.5倍的海地叶巍(603288.sh)相比，它现在是一个新世界。

事实上，强烈的家族色彩是公司的另一个标志。杨真，他的妻子肖赛平和他的儿子杨紫茳现在正在演唱会上表演。佳佳食品最大股东湖南卓悦投资有限公司(以下简称湖南卓悦)是一家三人共同控制的股份制平台。风数据显示，杨真家族持有佳佳食品42.48%的股份。

最近，前酱油之王上演了一个闪烁的增持，然后收到了监管当局的关注信。

2018年2月5日，佳佳食品发布《关于公司实际控制人增持公司股份计划的公告》，表明杨震计划在未来6个月增持公司股份，增持金额不超过2亿元，不超过公司总股本的2%。

然而，一年后，其承诺的增持计划没有任何进展。3月2日，佳佳食品宣布，由于市场环境的变化、融资渠道有限以及控制人自身债务的影响，原承诺的增资计划将被取消。

公司股东是否取消了增持计划？这对公司的股价有不适当的影响吗？为什么公司控制者有债务问题？《投资时报》记者向佳佳食品相关人员发送了采访提纲，但截至发布之日尚未收到回复。

财务总监深陷债务危机

事实上，自去年2月增持计划公布以来，佳佳食品总监杨震的债务危机一直在发酵。首先，他挪用上市公司的资金来偿还债务，由于股票质押打破了头寸，无法解决，他反而将自己所有的股份质押给了第三方。这也意味着缺钱的杨无法增持公司股份。

佳佳食品2018年4月发布的年报显示，2017年3月至2018年1月，杨震和湖南卓悦以上市公司名义违规为其债务提供担保，担保金额为1.53亿元。此外，它还以上市公司的名义非法发行商业票据，涉及金额达3.62亿元。

由于无力偿还债务，杨震家族所持有的股份全部被冻结。根据佳佳食品的公告，截至2018年4月28日，湖南卓悦、杨震、肖赛平、杨紫茳四位股东的质押率达到100%，全部被司法机关冻结。

据报道，目前的债务危机已经解除。根据公司发布的公告，2018年7月，由杨震控股的湖南卓越与东方资产管理公司(以下简称东方资产管理公司)签订了债务结算协议，取代了湖南卓越的债务结算。

命运赐予的所有礼物都已经在黑暗中被拍卖了。

《投资时报》记者注意到，在还清债务后，杨震家族所持有的公司股份全部质押给东方资产管理公司。佳佳食品在回应监管部门担忧函的公告中坦率地表示，由于股权被质押，杨真的自有资金和融资目的已经明确，不可能大规模增持股份。

值得注意的是，就在债务危机不断演变之际，佳佳食品推出了47亿元的资产重组计划，收购大连远洋金枪鱼渔业有限公司的全部股权..东方资产管理公司只是金枪鱼捕捞股东之一。

毛利率明显低于同行

尽管与同行业的竞争对手相比，佳佳食品多年来从未在收入和规模上有过突破，甚至出现了下滑的迹象。

2018年业绩报告显示，佳佳食品去年实现营业收入17.89亿元，同比下降5.42%；归属于母公司的净利润为1.2亿元，同比下降24.65%。2012年上市时，年收入达到16.57亿元，归属于母公司的净利润为1.33亿元。

据业内人士透露，酱油是调味品中最大的细分市场，目前市场总规模约为500亿元。在过去的几年里，随着几个龙头企业的快速发展，市场份额不断增加。然而，佳佳食品的表现与行业主流背道而驰。

《投资时报》记者注意到，佳佳食品的毛利率和净利率仅为同行水平的一半。截至2018年第三季度末，公司毛利率为26.67%，净利率为7.89%。而何谦·叶巍(603027.sh)分别为44.65%和23.32%。海地叶巍(603288.sh)，分别达到46.27%和24.64%。

目前，佳佳食品的市场价值与同行相比有很大差距。截至3月15日收盘，佳佳食品以每股3.96元收盘，总市值为45.62亿元，仅占海天香精2030.14亿元市值的2.25%，落后何谦香精30%。