基金经理“神操作”，海富通基金两产品近5年惨亏

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文/浩威金融(北京浩威科技有限公司)历山

在公募基金行业，发展历史并不太长，所以从混合基金的角度来看，可以拥有五年以上的产品数量并不大，但在为数不多的产品中，一些基金在最近五年仍然遭受了严重的损失。据浩外金融(北京浩外科技有限公司的子公司)称，海富通基金发行的海富通中小型混合基金和海富通风格优势混合基金是罕见的混合基金，亏损接近30%。

海福通中小型菜肴

长期性能损失

海富通的中小型组合和海富通的风格优势组合是近5年来亏损接近30%的基金，亏损达到-29%。从海富通的中小组合来看，该基金成立于2010年4月，但累计净值仍亏损24.4%。

从历史上看，海富通的中小股很少出现强劲的年度增长。即使在2014年和2015年的成长型股票牛市下，该基金的回报率仍然只有6.39%和11.12%，这与其他中小盘股基金有很大不同。

从2014年的重仓股来看，海富通的中小股主要是成长股，但主要是软件、环保等股。在年报中，该基金经理还表示:“回顾2014年，上半年基金运作有很大变化，春节前新增成长型资产持仓量较高，持仓量也较高；春节后，这一位置逐渐下降到中性位置以下，部分tmt行业减少，而农业、新能源汽车等行业增加。第三季度，我们增加了头寸，增加了新能源汽车和农业资产的配置。第四季度保持高位，结构已向新兴增长资产、传统产业升级资产、反转型资产和改革受益蓝筹资产倾斜。

然而，“新兴增长资产和反转型传统资产的高比例拖累了这一趋势。”

具有讽刺意味的是，在2015年，海富通的风格优势组合延续了业绩不佳基准，而这一次，基金经理解释道:“在报告期内，基金的净增长率为11.12%，同期的基准回报率为27.65%，基金的业绩不佳净表现为16.53个百分点。业绩不佳基准的主要原因是，它没有为年初的大换血做好准备，对系统性风险的理解和控制仍不够彻底。”

由于缺乏持续的了解，该基金在2016年再次大幅下跌。然而，今年以来，该基金的尴尬股票被调整，主要集中在主板市场。不幸的是，在股指全面下跌后，它仍然遭受了31.23%的巨大损失。

对于这样一只业绩不佳的基金，海富通也频繁更换基金经理。浩外金融(北京浩外科技有限公司的子公司)了解到，自成立以来，已经经历了五个基金经理，除了前两个以外，其他都不好。而刚刚上任的两个基金经理，程颐和宋，不再担任基金经理的职务。

目前，海富通的基金经理是周学军，其数据显示，他曾担任北京金融街控股有限公司的员工，天智基金管理有限公司的研究员兼基金经理..他于2015年2月加入海富通基金管理有限公司。他曾担任公开发行股票投资部总经理，现任公开发行股票投资部主任。自2015年6月起，他一直担任海富通收入增长混合基金的经理。自2016年4月起，他还担任海富通改革驱动混合基金的经理。自2018年11月起，他还担任海富通中小型混合基金经理。

然而，根据周学军目前管理的产品，他们都对2015年下半年以后的产品负责。虽然大部分都是盈利的，但这主要是受今年a股强劲反弹的影响。到去年年底，形势仍然不容乐观。

海富通的风格优势继续赔钱

原经理史被撤换

虽然海富通的风格和优势是混合的，累积表现是相当可观的，但从近五年的回报来看，它也是一个烂摊子，亏损率为-28.23%，始终低于同类产品的指数和平均值。

尽管它被称为风格优势，但在2014年的牛市中，这只基金的收入只有14.6%，而在“表现不佳”中同类基金的平均价值为20.14%。至于基金业绩不佳基准的原因，基金经理在年度报告中表示，这是因为没有及时预测市场风格的变化，行业配置也进行了调整。然而，2015年，在成长型股票激增的情况下，该基金经历了11.03%的大幅下跌。

至于今年的运作，年报指出，“由于对市场较为谨慎，基金在上半年减持了股票头寸，头寸较多的金融地产等行业表现不佳。第三季度，存量逐步调整，农业、旅游等行业存量结构性增加。第四季度，基金及时提高了股权配置比例，同时在结构上主要偏向tmt和智能制造。”

自那以后，它年年亏损。即使在2017年的牛市中，海富通的风格优势组合也相对趋势下跌了2.51%。基金经理解释说:“在全年的运作中，上半年基金的主体结构是防御性的，高额分红被过度配置。估值较低的银行、建筑、公用事业和消费品在第三季度主要被配置到钢铁、煤炭、化工和其他行业，而经纪商在第四季度被过度配置，降幅更大。基金的净值，

2017年的尴尬股显示，该基金主要由银行和经纪公司组成。此外，它持有公用事业股的时间很短，这还没有涉及到大的消费行业，这也导致了最大的不幸。2018年，重型经纪和军工行业使该基金遭受了31%的巨额亏损。

纵观近几年的历史，它主要是由师管理的，而正是这种令人失望的表现，最终使海富通决定取而代之。去年11月，石宣布因工作需要辞去海富通基金经理一职，由接任。

然而，浩威金融(北京浩威科技有限公司的子公司)了解到王金祥是一个新人，以前没有相关的管理经验。彼曾担任东莞证券、新疆证券及工业证券的行业分析师，并于2009年9月加入海富通基金管理有限公司担任股票分析师及高级股票分析师。

去年11月，王金祥接管了海富通，这恰好是熊市的尾声。截至上周末，在市场的强劲反弹下，基金净值已经上涨了19.58%，这是近年来的一个不错的表现，但豪外金融(北京豪外科技有限公司旗下)发现了隐忧。

海富通在王金祥管理期间风格优势组合的激增，可能不是因为王金祥良好的管理能力，而是因为他延续了前基金经理的尴尬地位，所以他从今年成长股的飙升中受益匪浅。

从今年1月29日由王金祥单独管理的新发行基金海富通研究公司的混合c/a来看，截至上周末，其年收入仅不到3%，与表现不佳基金的水平相当。虽然我们不知道哪只股票的库存量很大，但在限制题材的情况下，作为一只混合基金，后者的极差表现似乎是王金祥管理能力的真实反映。