英大基金七年之痒管理规模缩水七成高管投研一堆匆匆过客

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公司经历了从总经理到监察长的灯笼式更替。截至2018年底，管理规模仅为18.68亿元

齐·，《投资时报》研究员

不出所料，英达基金管理有限公司(以下简称英达基金)的股权再次发生变化，距离上次变化不到一年。

近日，根据中国证券监督管理委员会《关于受理和审查证券及基金从业人员行政许可申请的公告》，监管部门于3月1日收到了英达基金股权变更申请信息。

种种迹象表明，2012年8月成立的基金公司正陷入一个螺旋式的、密不透风的下行通道，而所有阻止这种惯性的努力几乎都是徒劳的。根据田甜基金网的数据，截至2018年底，英达的基金管理规模只有18.68亿元，在中国所有基金公司中排名第二，比2015年第二季度末79.31亿元的峰值低76%。同期成立的德邦基金，目前管理规模为79.47亿元。

与被动瘦身的速度相对应，这是英达基金高级经理的离职频率。从总经理到监察长，这似乎是一个小概率事件来覆盖椅子。

作为九年前国家电网全资拥有的国家电网英达集团旗下的基金公司，其管理规模较弱，高管更换频繁，不可避免地引起了整个市场的关注。《投资时报》最近在官方网站上向英国大学基金的公共邮箱发送了一份采访提纲，但截至发稿时，尚未收到回复。

这家公司发展成了一个谜

事实上，一年前的股权变动更像是英国大学的内部调整。2018年5月25日，中国证监会批准英达国际信托有限公司将其持有的英达基金49%的股权转让给国家电网英达国际控股集团有限公司..

然而，根据中国证监会3月22日发布的《关于受理和审查证券及基金运作机构行政许可申请的公告》，英达基金在变更了5%以上股权和实际控制人的基金公司中再次亮相。更重要的是，此次股权变动中的甲乙双方仍不得而知。

天翔投资(Tianxiang Investment)分析师赵颖向《投资时报》表示，基金公司的大部分股权变动都与其收益或业务调整有关，一些基金公司成立多年后，规模和业绩仍难以改善，因此股东将退出。自2015年以来，英达基金整体管理规模呈下降趋势，股东抽回资金是可以理解的。

赵颖还强调，随着公开发行牌照分红的逐渐弱化，越来越多的前公开发行巨头回归成为独立人士，机构和个人现在更倾向于成立新的基金公司。

据悉，英达基金由英达集团、CCCC和航天科技金融共同赞助。然而，这个已经跃跃欲试了七年的中小基金公司，却有一些内忧外患:一方面，市场经营环境不好，基金销售主要依靠银行渠道，而随着银行销售费用的不断增加，公募基金的销售有时甚至赔钱赚钱；另一方面，在管理、投资和研究、渠道拓展等方面存在诸多不足。

该公司的发展计划同样令人困惑。《投资时报》的研究人员发现，不仅公开发行产品的数量发展缓慢，而且特别账户产品也在下滑。根据中国资产管理协会披露的数据，自成立至2015年6月19日，英达基金作为管理者管理了46项资产管理计划，其经营状况为正常清算或提前清算。

近年来，中小基金公司千方百计突围生存的情况屡见不鲜。股权激励、事业部制和创造特色产品是常用手段。那么，由国家电网黄金大师支持的英达基金能依靠什么来摆脱困境呢？

口袋基金成为主题曲

根据田甜基金网的统计，目前英达基金只有13只公开发行(每只股票单独计算)，包括1只股票基金、9只混合基金、2只债券基金和1只货币基金。从管理规模来看，轻度营养不良的混合型基金和股票型基金的股票型基金的管理总规模只有5.48亿元；固定收益基金(债券型+货币型)管理规模为13.2亿元。

截至2018年底，公司10只股票型基金的管理规模在6600万元至1.52亿元之间，即没有一只产品超过2亿元。

《投资时报》的研究员注意到，在规模红线上设立的股票基金不少。以英国国有企业改革股为例，该基金成立于2018年11月22日，目前由袁中伟和张远管理。该基金成立时筹集了2.12亿元，但截至2018年底，只有3600万元，已经跌破5000万元的红线，沦为一只迷你基金。

成立之初，英国大学灵活配置混合计划a/b的管理规模为1.06亿元，2015年第二季度末增至76.19亿元，但当时几乎所有股份都由机构投资者持有。该基金的规模在2016年第二季度急剧萎缩，第二季度末为11.36亿元，2018年底仅为1.52亿元。

值得注意的是，英国大学基金在发行新产品方面也进展缓慢。2017年，该公司甚至没有发行新产品，只是在2018年成立了一只基金。

纵观英国大学基金公司的发展历史，监察长和总经理的职位一年到头都在变化，基金经理经常离职。目前，公司的投资研究团队数量较少，大多数基金经理都是新手。然而，有限的投资和研究人员也使其产品减少，业务发展缓慢。近两年来，英达基金发行的产品很少，其股票被不断赎回，这是公司经营规模持续下滑的原因。赵颖说道。

钢铁公司，流动的士兵

英国大学基金的管理规模一直很小，但在人员层面上已经成为一个独特的景观。

从高级管理层人事变动的公告中不难发现，英达基金的总经理、董事长和总监经历了几轮变动。从总经理的职位来看，基金公司成立不到一年，时任总经理的刘光灿因个人职业规划宣布辞职，董事长陈树堂接任总经理一职。一年后，杨锋出任新英达基金总经理，但并没有持续多久。他也因个人原因于2016年9月离职，任期不到三年。

此后，时任董事长的张传良担任了总经理一职。2017年6月，因工作需要辞职，孔旺接任董事长兼总经理。公司现任总经理朱智于2017年7月12日加入英国大学基金，出任副总经理，任职13天后突然晋升为总经理。

高管离职的旋风已经从总经理转到了监察长。2015年11月28日，原英国大学基金总监张宁因个人原因辞职，由时任副总经理赵昭接任。2016年3月16日，英国大学基金会迎来了新任监察长宗广光，但2018年1月30日，宗广光也因个人原因离职。之后，总经理朱智接任监察长一职六个月，直到刘一上任。

一般来说，公司高管离职有三个原因:第一，基金的生存和成长环境需要改善，高管需要另谋高就；二是公司股东变更或发生人事争议；第三，公司的管理业绩不好，高管自愿离职。

2018年12月29日，在北京证监局网站上公布的处罚决定显示，英达基金适时董事长兼总经理张传良、总监宗匡光因未及时提交原总经理离任审计报告，被给予警告，并被处以5000元至1万元的罚款。

尽管高管经常离职，但英国大学的投资研究团队也不稳定。据公开信息，自英国大学基金成立以来，、、秦岭、周、、休威、刘杰、等基金经理均因个人原因离职。

根据田甜基金网的数据，公司目前有5名基金经理，其中只有袁中伟工作3年以上，而郑中华工作不到10天，以前没有基金经理的经验。

英达基金今年的表现不容乐观。截至3月25日，9只混合基金的收益率均超过10%，处于同类产品的中游水平；股权基金英达国企改革的主题回报率为7.1%，排名同类倒数；债券基金英达纯债券的收益率均低于1%，也处于同类产品的下游水平。