彭纯交棒人事动荡社保减持套现百亿交行还在“调整”中

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作为第三大股东，社保基金计划在6个月内减持2%，并以当前股价为基础套现近100亿元。此外，自去年以来，该行已有9名核心高管辞职或退休

《投资时报》研究员李晶说

交通银行(601328.sh)近日不平静。

4月12日，中央纪委国家纪委官方网站发布消息称，交通银行发展研究部原总经理厉杨勇涉嫌严重违反政治纪律、八项中央规定和组织纪律收受贿赂，决定将其开除党籍和公职。

这可能只是一个孤立的事件。然而，作为一家有着111年历史的百年老店，一个百年民族金融品牌的继承者，交通银行近年来的表现却很难说一帆风顺。人员动荡变化，业务发展步伐缓慢，行业地位被新兴股份制银行超越，一系列问题相继浮出水面。

即使是具有指数意义的国家社保基金现在也不能退缩。4月2日，交通银行宣布社保基金计划在公告日期后6个月内通过集中竞价或大宗交易方式减持交通银行a股。其中，三个月内减持股份不超过7.43亿股，即不超过总股本的1%；六个月内累计减持股份不得超过14.85亿股，即不得超过总股本的2%。

截至4月17日，交通银行收盘价为每股6.47元，较每股8.6元的净资产折让了24.8%。这是该银行连续第四年保持清洁。

让我们来比较一下其他四大国有银行。两者均为破网，但工行(601398.sh)、中国银行(601988.sh)和农业银行(601288.sh)的当前股价分别折让了4.3%、21.8%和14.8%。中国建设银行(601939.sh)的溢价为1%。被交通银行视为最大竞争对手的招商银行(600036.sh)，溢价高达78.6%。

值得注意的是，担任交通银行董事长仅一年零两个月的彭纯，于4月9日正式辞职，之后成为中国投资公司(以下简称中投)党委书记兼董事长。在查阅了年度报告后，《投资时报》的研究人员发现，自2018年以来，交通银行的高管更换频繁，至少有9名高管宣布辞职或退休。

被招商银行超越

无论是五大国有银行之一，还是第一家全国性股份制商业银行，我们都无法回避这样一个现实:交通银行已经被同样诞生于1987年的股份制银行的继承者招商银行完全超越。

2015年，招商银行首次超越交通银行。其中，前者的营业收入为2014.71亿元，同比增长21.47%；后者实现营业收入1938.28亿元，同比增长9.26%。截至2018年，招商银行营业收入2486.56亿元，同比增长12.57%；交通银行2127亿元，同比增长8.49%。请注意，招商银行收入的领先优势在四年内从3.94%增长到16.9%。

就净利润而言，交通银行在2017年第一季度首次被招商银行超越。交通银行实现归属于母公司股东的净利润193.23亿元，同比增长1.35%；而招商银行为199.77亿元，同比增长8.87%。

2017年，交通银行的净利润几乎相同，但在2018年，交通银行的净利润被适当压缩。当年，公司实现净利润736亿元，同比增长4.85%，增速达到近三年来的新高；但招商银行股东应占净利润为805.6亿元，同比增长14.84%。相比之下，交通银行落后了8.6%。

事实上，除了来自竞争对手的竞争压力，交通银行自身的资产质量并不乐观。

这表明它总体上是稳定的。2018年末，本行不良贷款率为1.49%，比上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率为173.13%，比去年底提高18.40个百分点。但请注意以下数据:我行关注贷款的迁移率从2017年的21.62%上升到30.01%，上升了8.39个百分点；次级贷款的迁移率从2017年的53.59%上升到2018年的88.62%，上升了35.03个百分点。

中间业务方面，交通银行2018年实现手续费及佣金净收入412.37亿元，同比增长1.69%。但是，从具体指标来看，可以发现上述增长主要是由银行卡相关收入驱动的。2018年，在手续费和佣金收入下，只有银行卡和支付结算收入有所增加。其中，银行卡手续费收入201.14亿元，同比增长23.65%；支付结算收入21.67亿元，同比增长15.02%。而管理、投资银行和代理等其他项目则处于衰退状态。

交通银行表示，银行卡手续费收入的增加主要是由于发卡量的增加和卡消费业务的发展。截至2018年底，中国交通银行注册信用卡(含准信用卡)数量达到7155万张，比上年末净增912万张；全年消费总量为3.07万亿元，同比增长35.19%。不过，我们应该知道，中巴的信用卡数目早在去年年底已超过1亿张。

发卡的影响将不可避免地导致风险增加。数据显示，交通银行2018年逾期1-90天、90-360天的信用贷款较2017年大幅增加。

人事动荡仍在发酵

由于高股息率，银行股一直是社保基金青睐的对象。但现在社保基金不得不减持交通银行的股份。

根据交通银行a股4月16日收盘价6.5元/股，社保基金减持不超过14.85亿股，上述2%的股票目前市值约为96.52亿元。截至2018年底，社保基金共持有交通银行109.23亿股a股和h股，占已发行普通股总数的14.71%，成为第三大股东。

根据2018年年报数据，交通银行平均资产回报率和加权平均净资产回报率连续三年下降，目前分别为0.8%和11.17%。

随着年报的披露，交通银行也发布了董事长辞职通知。根据公告，由于国家金融工作需要，彭纯已向董事会提交书面报告，并辞去交通银行董事长兼执行董事、董事会战略委员会(普惠金融发展委员会)主席职务。同时，副董事长任德奇担任本行董事长兼董事会战略委员会(普惠金融发展委员会)主席。

拥有57年历史的彭纯银行已经服务了23年。师鹏曾任交通银行乌鲁木齐分行、南宁分行、广州分行行长；交通银行董事、行长助理、副行长、执行董事、副行长。2010年4月至2013年，彭纯担任中国投资公司副总经理兼中央汇金投资有限公司执行董事兼总经理，2013年10月，他作为回报担任交通银行行长、副董事长、执行董事，自2018年2月起担任交通银行董事长。

然而，在担任交通银行董事长一年零两个月之后，彭纯以党委书记和董事长的身份重返中投。

在彭纯移交俱乐部之前，银行最高管理层的变动已经持续了四年。

据此前媒体报道，交通银行风险管理部、互联网金融中心、会计运营部、个人金融部的负责人相继离职。据统计，在过去的三四年里，交通银行失去了20%的总行级总经理和省级分行行长，违规违纪的人也很多。

4月，交通银行发展研究部前总经理厉杨勇一案曝光。根据《中国共产党纪律处分条例》和交通银行的有关规定，经交通银行党委研究，决定开除厉杨勇的党籍和公职，并收缴其非法所得；根据《中华人民共和国监狱法》的有关规定，经上海市监察委员会研究，决定将涉嫌犯罪案件移送检察机关依法审查起诉，涉案财产随案移送。

《投资时报》的研究人员发现，仅去年一年，该行就有9名高管辞职或退休。其中，原董事长牛、原副行长沈如军、原监事宋曙光、原董事会秘书杜、原业务总监(公司及机构业务分部)付离开；原副总裁于亚利、原独立非执行董事陈志武、原职工监事范军、原纪检委书记寿美生已退休。