竞争中的交集 瑞幸获星巴克股东投资

本篇文章2015字，读完约5分钟

在推出茶叶产品后的第八天，瑞讯咖啡宣布已经完成1.5亿美元的b+轮融资。值得注意的是，投资是由星巴克的股东贝莱德(BlackRock)牵头的，业内人士将其解读为，在资本方看来，瑞迅咖啡和星巴克已经走在同一条轨道上，贝莱德正在“抛出这条轨道”。然而，从瑞星咖啡自身发展的角度来看，业内人士认为，瑞星咖啡目前正试图讲述一个好故事，但烧钱不是长久之计。如果你想让品牌持续发展，你必须关注利润这个核心问题。

黄金大师在“赛道”下注

4月18日，瑞星咖啡在2018年12月宣布的2亿美元第二轮融资的基础上，获得了1.5亿美元的追加投资。其中，贝莱德管理的私募股权基金投资1.25亿美元，瑞迅咖啡投资后价值29亿美元。在去年12月的B轮融资后，瑞星咖啡获得了血液补充，并宣布计划继续高速复制和扩大规模，但这一轮的投资目的并未披露。

这是瑞星咖啡的第三次融资，投资者贝莱德是星巴克的投资者。根据公开信息，贝莱德持有8200万股星巴克股票，占其已发行普通股的6.58%。

上海飞跃投资管理有限公司董事长王振东表示，中国咖啡市场仍有大幅增长，而星巴克的表现并不出色。目前，投资者正在同时押注星巴克和瑞星咖啡。这种表现正是投资者对中国咖啡市场持乐观态度并分散投资风险的方式。

对此，《今日北京商报》记者就本轮瑞星咖啡融资一事联系了星巴克相关负责人，对方表示不予回复。

继续扩大规模，为上市铺平道路？

黄金所有者对咖啡生意情有独钟的前提是，他们不想让自己的钱砸到水漂。然而，瑞星咖啡的一个普遍认识是，它一直在实施巨额补贴，但没有盈利。此前，瑞星咖啡B轮融资业务计划显示，2018年前9个月，瑞星咖啡累计销售收入3.75亿元，毛利率-4.33亿元，毛利率-115.5%，净亏损8.57亿元。

面对巨额亏损，瑞迅咖啡并没有像连咖啡那样，为了及时弥补亏损而关闭一些经营不善、无利可图的门店，而是继续选择扩张和补贴。根据瑞星咖啡2019年宣布的三大战略目标，将新建2500多家门店，门店总数超过4500家，门店和杯子数量超过星巴克，成为中国最大的咖啡连锁品牌。4月10日，瑞星咖啡正式推出其茶系列产品——鹿茶，这被认为与瑞星咖啡增加2500家新店的扩张计划及其杯数超过星巴克直接相关。

今年以来，瑞星咖啡的热门话题并没有减少，各种不断扩大规模、烧钱营销的行为被业内人士解读为准备上市。

3月11日，瑞迅咖啡官方微信发布了“百万大咖啡”现金福利活动。通过瑞迅咖啡应用每周消费超过7件商品的消费者，每个周日将通过瑞迅咖啡官方微信参与“分500万现金”活动并提现。此外，在事件描述中，称巨额补贴是为了实现2019年成为中国最大咖啡连锁品牌的目标。据相关人士透露，瑞迅咖啡此举的主要目的是为了获得订单数量，为上市铺平道路。

今年2月28日，据报道，瑞讯咖啡已经联系了瑞士信贷、高盛和摩根士丹利三家投资银行，希望今年去美国进行ipo。此前，有报道称，瑞迅咖啡正在加快在香港上市，并在海外注册了瑞迅咖啡(香港)有限公司，或准备在香港上市。

对此，《今日北京商报》记者就融资是否与上市有关采访了瑞星咖啡的负责人，对方表示不予置评。

王振东表示，瑞迅咖啡的竞争对手星巴克和黑客咖啡都处于盈利状态。只有瑞讯咖啡在赔钱。与星巴克相对较高的价格不同，黑客咖啡的产品价格远低于瑞迅咖啡，其位置、产品结构和定位与瑞迅相似。这个高端市场有星巴克拦截，低端市场有黑客咖啡外包，加上持续亏损，迫使瑞迅咖啡做出快速决策，帮助早期投资者通过上市获利。此外，

在考虑上市之前，要在轨道上站稳脚跟

无论是融资还是上市，瑞迅仍然面临着激烈的竞争挑战——在给别人带来压力的同时，瑞迅频繁的行动来自于对市场竞争的焦虑。面对中国本土企业的竞争，星巴克一直采取不回应或反击的策略。然而，瑞星出现后，星巴克在去年8月与阿里巴巴合作，这并不仅限于外卖业务。阿里巴巴将为星巴克提供多方面的数字运营支持。此外，其他咖啡品牌也开始细分咖啡市场，并对场景、产品和渠道进行升级和调整。中国咖啡市场的竞争从未像今天这样激烈。

王振东表示，由于便利店等廉价咖啡的迅速崛起，现磨咖啡市场的整体消费有所增加，但价格已从平均25-30元降至17-20元，降幅接近30%，这使得2018年现磨咖啡市场的整体市场规模不但没有增加，反而有所下降。如果数据最终证明瑞迅咖啡的预期市场规模无法实现，将对其上市和估值产生很大的负面影响。

在王振东看来，目前，瑞迅咖啡计划成为中国咖啡门店数量最多的咖啡品牌，并以门店数量超过星巴克的方式成为行业第一。因此，瑞星咖啡目前所有的策略都是扩大市场份额，赚取高额利润，而不是追求利润。事实上，从目前的商业模式中获利确实很困难。另一位餐饮业人士认为，资本市场对流动的态度正在发生变化，咖啡市场整体上升速度缓慢，逐渐趋向品牌盈利。对于未来的瑞星来说，挖掘自身的盈利能力是决定瑞星咖啡能否持续发展的关键因素。