时隔70天亏损多9倍昂立教育欲再花1.4亿收购负资产公司股权

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根据李昂教育最新业绩修正公告，2018年上市公司股东应占净利润损失为2.65亿元，与之前的业绩预测相差2.35亿元。上述问题引起了上海证券交易所的询问，但李昂教育对上海证券交易所的答复一再推迟。

《投资时报》研究员王

一方面，为海外投资项目的大额减值准备慷慨解囊，另一方面，忙于收购一家负资产企业的股权。这家专注于教育和培训的公司似乎不在乎投资者对其决策水平甚至数学能力的批评。

2019年4月11日，唯教育(600661.sh)发布了业绩修正公告，称财务部门再次估计2018年上市公司股东应占净利润损失约为2.65亿元，同比下降315%。此前，根据该公司1月底发布的业绩预测，亏损约为3000万元。仅仅过了70天，前后数据的差异就接近9倍。

根据本公司公告，由于本公司于2016年9月被李昂教育投资的帆船教育基金于2015年收购的阿斯特朗姆教育集团伦敦有限公司项目经营不善，从谨慎角度考虑，本公司计提可供出售金融资产及或有负债减值准备共计2.16亿元。

公告发布后的第二天，只有教育收到了上海证券交易所的询证函。询证函询问了公司资产减值的过程和方法、基金的决策机制等相关问题，并要求全院教育解释此次计提的资产减值准备和或有负债是否为跨期利润调整，以避免退市风险预警。

此外，上海证券交易所在询价信中郑重提醒，如果唯教育在2019年继续亏损，将被警告存在退市风险。

事实上，本应在4月17日作出的答复被推迟到4月23日。

值得注意的是，由于信息不充分和减值基础不充分，本次资产减值遭到公司多名高管的反对或弃权。同时，唯教育也透露了下一步的收购计划。其中包括以不超过人民币3000万元的价格收购上海李昂友培教育培训有限公司10%的股权，以不超过人民币1.42亿元的价格收购上海凯顿信息技术有限公司(以下简称凯顿科技)91%的股权。

矛盾的是，截至2018年底，科通科技的资产负债率高达112%，净资产为-1548.1万元，即资不抵债。

针对上述问题，《投资时报》的研究员将投资者关系部称为唯一教育部门。相关负责人表示，公司的收购计划主要是基于未来战略，通过优质少儿教育资源的布局，将进一步提升公司的整体品牌影响力和知名度，提升公司的核心竞争力。同时，规定减值准备和或有负债以公司公告为准。

只有没有实际控制者的教育第一次亏损

唯教育最初被命名为南洋交通大学。公司成立于1992年12月，逐步形成了以教育培训为核心，以现代制造业和服务业为补充的业务结构。其教育和培训涵盖k12教育、职业教育、国际教育和幼儿教育的教育产业链。

根据最新公告，目前公司最大股东为CICC投资(集团)有限公司及其一致行动，共持有唯教育无限股份6500万股，占公司总股本的22.68%；第二大股东为上海交通大学实业投资管理(集团)有限公司及其一致行动，共持有全科教育64，916，350股无限制股份，占公司总股本的22.65%；第三大股东是上海昌佳投资有限公司及其一致行动，持有公司4927.2万股无限制股份，占公司总股本的17.19%。

鉴于公司主要股东及其一致行动者的持股比例差异不大，且均保持独立的决策权，不能决定上市公司半数以上董事会成员的选择，上海新南洋唯一教育科技有限公司目前处于无实际控制人状态。

2014年，李昂教育通过新南洋的后门登陆上海证券交易所。2018年10月底，交通大学南洋分校更名为李昂教育。然而，唯教育上市后的表现并不乐观。

据wind统计，2015年全纳教育的收入和净利润均有所下降，当年的收入为11.65亿元，同比下降0.03%；归属于母亲的净利润为6000万元，同比下降4.72%。2016年，“唯教育”在前一年的基础上取得了新的成绩。全年实现收入13.9亿元，同比增长19.27%；归属于母亲的净利润为1.83亿元，同比增长204.26%。

不幸的是，它没有持续多久。2017年和2018年前三季度，仅教育就分别实现收入17.24亿元和15.78亿元，同比增长24.02%和21.13%，但净利润分别为1.23亿元和9700万元，同比下降32.67%和19.75%。

根据本公司于2019年发布的业绩修订公告，2018年，上市公司股东应占净利润亏损为2.65亿元。迄今为止，该公司的净利润增长率已连续三年下降，2018年首次出现亏损。

此外，该公司的销售费用在过去三年一直在上升。2016-2017年和2018年前三季度，公司销售费用分别为3亿元、4.18亿元和3.96亿元，同比分别增长30.43%、39.33%和35.15%。

战略收购负资产公司

在宣布业绩修正和大幅亏损的同时，唯教育也宣布了下一步收购计划。

据悉，李昂教育有限公司全资子公司上海李昂教育科技集团有限公司(以下简称李昂科技)拟以现金形式收购嘉兴李嫣股权投资合伙(有限合伙)持有的上海李昂友沛教育培训有限公司(以下简称李昂友沛)，以及汇天府资本管理有限公司持有的凯顿科技90%的股权和上海飞奥企业管理咨询有限公司持有的凯顿科技1%的股权

根据公告评估，优沛100%股权的价值为30.64亿元，预计交易金额不超过3000万元。凯登科技100%的股权价值为1.67亿元。交易金额预计不超过14200元(最新公告显示转让对价为1.4亿元)。

据公开信息，唯优培的主要业务是为4-12岁的孩子提供课外辅导培训，并在唯优科技旗下负责上海的儿童教育业务。其主要产品涵盖语文、数学、英语等精品课程。到目前为止，李昂友培已经开设了35个直接运营的校区。

凯顿科技成立于2008年，主要从事3-12岁儿童的美国英语教育。截至今年3月，凯顿科技在上海开设了16个校区，拥有6200名注册学生(不包括短期学生)。

然而，凯登科技的财务状况令人担忧。

根据唯教育披露的财务数据，2018年，凯通科技实现营业收入1.18亿元，净利润1201.5万元。截至2018年底，凯通科技总资产1.26亿元，总负债1.41亿元，净资产-1548.1万元，资产负债率112%。

鉴于科通科技的财务状况，唯教育投资者关系部相关负责人表示:科通科技将大部分预付款用于新店建设，因此其净资产为负，收购公司主要出于战略原因。

需要注意的是，收购凯顿科技后，唯教育不仅要面对目标公司1.41亿元的负债，还要面对商誉风险的大幅增加。

截至4月23日收盘，该公司每股21.25元人民币的业绩较52周高点下降了36%。