方正富邦基金禁闭一年重发产品规模难振六年累亏8600万有产品随时清盘

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2018年，公司净利润为-1713.55万元，年末公开发行管理规模为137.47亿元，但股权基金只有9.37亿元

齐·，《投资时报》研究员

2018年对中小型基金公司并不友好。即使有台湾蔡氏家族的支持，方正富邦基金仍然没有明显的改善。

根据方正证券(601901.sh)发布的2018年年报，其方正富邦基金实现年营业收入1.04亿元，净利润-1713.55万元。截至去年年底，公开发行管理规模增加了近5亿元，达到137.47亿元，但股权基金仅达9.37亿元，仅占6.87%。

《投资时报》的研究员注意到，自2011年公司成立以来，公司高管更换频繁，从总经理、监察长到董事长，基金经理离职的情况屡见不鲜。

至于投资者更关心的净利润下降和业绩不佳问题，《投资时报》向方正富邦基金发出了沟通提纲，但截至发稿时，尚未收到回复。

陷入亏损的泥潭

方正富邦基金是第一家获批的台资合资基金公司，但其发展轨迹并没有因为台湾重量级股东的祝福而改变。

2018年，公司实际亏损1713.55亿元。当然，唯一的好消息是亏损已经缩小，净利润同比增长63.89%。

事实上，方正富邦基金也有一段盈利的黄金时期，但好时光是短暂的。根据现有财务数据，2013年亏损4623.41万元；2014年，亏损降至289.03万元；2015年，在股市暴涨的帮助下，首次扭亏为盈，年净利润1236.26万元；虽然2016年净利润下降，但仍实现利润504.59万元；然而，业务改善的趋势在2017年戛然而止，损失高达4745.34万元。如果加上2018年的业绩，公司过去6年的累计亏损为8630.48万元。

基金公司的业绩往往与管理规模密切相关。根据田甜基金网的数据，方正富邦基金虽然成立了八年，但截至2018年底，管理规模仅为137.47亿元。同年成立的经纪公司有郭进基金和安信基金，规模均超过300亿元。

《投资时报》的研究员注意到，该公司在2018年11月和12月设立了4只基金，包括两只债券基金和两只etf基金，成立之初总管理规模为11.36亿元。这意味着新基金提供的增量无法抑制整体规模的下降。

值得一提的是，2017年4月，方正富邦基金被中国证监会责令整改，暂停公募基金产品注册申请12个月。2018年年中，上述四只基金也首次作为新基金发行和设立。

股票投资表现平平

方正富邦基金(按股份合并计算)下只有两只活跃的股票型基金，均为部分股票型混合基金，即方正富邦分红基金和方正富邦创新力基金，方正富邦创新力基金成立于今年2月20日，业绩难以比较。

方正富邦创新动力A成立于2011年12月。在傅坚单独管理这只基金之前，沈懿和许超也出现在基金经理的名单中。风能数据显示，截至4月29日，该基金今年、近一年、近两年和近三年的净增长率分别为16.28%、1.01%、-4.39%和-16.9%，类似排名分别为626/723、279/621、396/528和464/464

《投资时报》的研究员注意到，该基金的净值在2018年下降了22.91%，在同行中排名第254/577位，其前十大重仓股在2018年每个季度都频繁变动。

根据该基金2018年季度报告，第一季度和第二季度只有一个重复，即万达电影(001739.sz)，偏向医药、媒体、通信和新能源汽车行业。第三季度末，前十大持仓股票全部被替换，银行、房地产和建材公司被增加，而之前的制药、媒体和新能源汽车公司消失了。第四季度，重仓股再次发生变化，这一次，它们转向了计算机、媒体、通信和其他技术行业的重仓。如此频繁的风格转换表明，基金经理对自己的选股策略犹豫不决。

另一只基金，方正富邦红利，在2017年选择了大量的消费者白马股。由于当时入市，其年回报率为25.67%，居同行业第一季度之首，每个季度末的管理规模也维持在2亿元左右。

2018年，方正富邦红利选择总体上延续了前一年的投资风格，但运气红利似乎已经耗尽。由于市场低迷，净值回调20.66%，基金管理规模逐季下降。截至2018年底，仅0.9亿元人民币，随时面临清算风险。

2018年基金业绩不佳可能与股票头寸高有关。在这四个季度中，该股分别占80.65%、82.56%、88.50%和90.03%。

然而，在2018年整体惨淡的环境下，方正富邦的奖金评选排名仍在前三分之一，但在2019年，当市场回暖时，该基金的业绩排名直线下降。截至4月29日，其今年的回报率为8.95%，在同行中排名694/723。

基金经理供不应求

人才短缺一直是制约中小基金公司发展的重要瓶颈。《投资时报》研究员查阅了方正富邦基金的人事变动公告，发现自2018年3月12日以来，已有龚先锋、沈懿、许超三位基金经理辞职。

沈懿，一个在公开募股圈有固定收益的著名老将，在TEDA宏利基金成名。她曾担任公司固定收益业务部总经理，调任方正富邦基金后，曾担任投资总监和研究总监等重要职务。然而，他因个人原因于2018年12月17日离开。

几个月后，与沈懿共同管理基金产品、与TEDA宏利基金背景相同的许超，被富邦基金创始人解雇，这让本已疲弱的基金经理团队更加捉襟见肘。

据田甜基金网报道，目前方正富邦基金公司共有五名基金经理，分别是方维宁、王建、吴昊、傅健和程同萌。只有王健工作了三年多，其余四个人工作了不到一年。

值得一提的是，除了傅健和方卫宁各自管理一只基金外，王健和程同梦共同管理6只固定收益基金，吴昊负责管理5只指数级基金和etf基金。

或者为了培养人才，方正富邦基金在2018年赋予新人重要任务。以方维宁为例，根据他以往的经验，在管理方正富邦分红之前，他没有管理公募基金产品的经验，而是从事研究工作。为了提升整体投资业绩，公司的团队建设显然还有很长的路要走。