拿到A股通行证的三只松鼠 品类和渠道风险仍不容小觑

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蔡联(北京记者方默涵)报道经过778天的等待，三只第三次突破a股ipo的松鼠终于在5月16日成功相遇。

该公司计划通过此次ipo筹集14.37亿元人民币，用于在二三线城市开设线下体验店。

“三只松鼠的商业模式对资本有很大的需求。如果不尽快上市，投资者可能无法继续支持他们的大规模投资，投资者也无法套现获利。上市筹集的资金可以支撑一段时间的发展，但其业务模式和盈利能力可能难以维持一个长周期。”chansons Capital执行董事沈梦分析了采莲通讯社的记者。

对于此前ipo过程的波折，中国食品行业分析师朱认为，“从整个运营模式来看，三只松鼠很难从根本上解决食品安全问题。”由于铸造模式的局限性，其整个质量内部控制体系和监管落地存在诸多不足，这是影响三松鼠ipo的核心因素。”

企业调查数据显示，三只松鼠有103种风险，涉及产品责任纠纷和网上购物纠纷；共有8种相关风险，涉及投资公司的产品责任纠纷和销售合同纠纷。

值得注意的是，虽然三种松鼠产品包括坚果、花茶、干果、肉干、烘焙等零食，但坚果产品的销售收入占主要收入的60%至70%。

这三只松鼠在之前的招股说明书中也承认，坚果产品的经营将直接影响公司的经营业绩。如果短期市场需求和消费者消费习惯在未来发生很大变化，对坚果产品的需求将会有很大的波动，这将对公司的业绩产生很大的影响。

沈梦告诉财联记者，依赖某一类产品不一定是问题，但依赖产品的空市场是否足够大，竞争优势是否足够强。同时，他指出了三只松鼠面临的问题:虽然它们已经建立了自己的品牌，但如果它们缺乏品牌差异化的优势，那么这个品牌就不能为企业提供绩效保证。

朱彭丹认为，三只松鼠不仅严重依赖坚果产品，而且渠道单一，主要是网上，与基本的空白色线下，这与好商店相比有明显的劣势。

“如果这三只松鼠在下一步不填满短板，它们将面临更大的风险。”朱对说道。

随着网络流量红利的逐渐消失，作为一个通过电子商务和网络营销快速发展的品牌，三只松鼠未来的压力不可低估。

此外，朱强调，国内小吃行业同质化程度很高。“虽然三只松鼠在整个电子商务渠道的营销方面做得很好，但从产业、资本和消费者的角度来看，它们缺乏可持续发展的核心竞争力。”