震荡市“固收”王者归来 工银瑞信固收天团背后显“硬核”实力

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我们的记者王宁

对于厌恶风险的投资者来说，今年4月以来的股市无疑大大增强了他们对固定收益产品的喜爱。截至5月24日，在仅仅一个多月的时间里，市场下跌了435.46点，即13.24%。

与4月以来的股权产品修正相比，是固定收益产品。相关数据显示，一季度债券基金平均收益率达到2.21%，90%以上的基金实现了正回报。特别是进入第二季度以来，随着股票市场的调整，债券市场的套期保值优势再次显现。受这些因素影响，一季度债券基金规模也增加了近2000亿英镑。

作为一种现金管理工具，余额宝的回报率虽然已经下降到3%以下，但一些流动性好、业绩最好的产品也吸引了很多关注，规模保持稳定。

“固定收入天团”逆势攀升

工银瑞信基金公司被誉为固定收益领域的“王者”。至于货币基金，据wind数据显示，截至今年第一季度末，工银瑞信旗下货币基金管理规模接近4000亿元，位列行业前三名。产品性能也很出色。例如，工行的甲类工资货币自成立以来的回报率为20.06%。今年以来，经过近一年和近两年的发展，已跻身前五分之一，产品规模稳定在50多亿元。

就债务基础而言，工银瑞信的相关产品“更加繁荣”。首先，就激进债务基础而言，根据银河证券的数据，截至5月24日，工行李爽A债券作为激进债务基础的代表，在所有时间维度上继续表现良好。在普通债券基金(A类)中，过去一年、过去两年和过去三年的业绩均位列同类别前十名，并连续三年和五年获得银河证券的五星级赞誉；自成立以来，累计实现收入94.29%，年化收入7.86%，在风能数据的同类基金中排名第七。

其次，就一级债务基础而言，工行第四季度的营收在业内处于领先地位。根据风能数据，截至5月24日，在准债务债券基金中，恢复单位在过去一年和纯债务基础五年的净增长率排名前1/3。此外，在中短期债务基金方面，工银瑞信基金有限公司旗下的工银李尊中短期债务基金也颇具代表性。在严格控制风险、保持良好流动性的基础上，重点投资中短期债券，争取获得超过业绩基准的投资回报。基金经理和王朔在固定收益产品管理方面有着丰富的经验，近年来管理的大部分产品的净增长率在同一个市场中排名前1/3。

探索持续导航的“核心”逻辑

工银瑞信基金公司持续试点背后存在什么样的“硬核逻辑”？一位与工银瑞信关系密切的人士告诉记者，工银瑞信的固定收益团队将定期优化组织结构，调整投资经理和研究人员的发展方向和不足，实现团队内部优势互补。目前，公司固定收益投资研究团队已经建立了四个固定收益投资能力中心，即短期产品、纯债务、混合和年金，以及一个涵盖宏观、债券策略、可转换债券/新股、主要资产策略、信用策略和信用评级的固定收益研究团队。

从公司整体投资研究体系管理和考核激励设计来看，据记者了解，工银瑞信通过信息交流、联合研究、绩效评估和成果转化，建立了系统、规范、完整的投资研究互动机制，有效提高了投资效益，将研究优势转化为投资优势。工银瑞信对投资研究团队实行长短期评估相结合，重点考核长期绩效，个人绩效与团队绩效相结合，鼓励团队共享与合作，促进投资与研究的良性互动。

目前，工银瑞信投资研究团队共有167名员工，平均工作经验为11年。据田甜基金网统计，工银瑞信旗下共有22家基金管理公司，排名行业第二，其中债券基金管理公司15家，远远超过同行业平均5家的配置水平，在121家基金公司中排名第二。据wind统计，过去一年，管理工银瑞信固定收益产品的基金经理没有一个离职。尤其是收藏团队的核心人员，稳定性非常高。

(主编上官梦露计划王宁)