我爱我家与中环互联“分手” 并购终止前深交所曾发函质疑

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我们的见习记者顾振泉

我爱我家(000560.sz)最近宣布终止与南昌中环互联网信息服务有限公司(以下简称“中环互联网”)的重大资产重组。从今年年初开始，我就很喜欢我的家人对中环互联网的并购，这种并购在资产的审计和评估中被推迟和停止。

持续了将近半年的轰轰烈烈的“恋爱”没有取得积极的成果。更引人注目的是，双方就在“520”期间分手了。我喜欢我的家庭曾经吹嘘的全国市场份额，以及加倍商店的“雄伟统治”是否受到了影响？对此，《证券日报》记者梳理了我爱我的家人和中环网的故事，从相识、相知、相爱到现在忘却江湖。

曾经一拍即合，现在我们分手了

我如何爱我的家人和中央互联“吸引我的眼球”？我们也应该从这两个行业的交汇点开始。

据《证券日报》记者了解，在我爱我家更名之前，该公司于2017年通过重大资产重组，将我爱我家房地产经纪业务纳入旗下，成为a股主板房地产经纪行业第一家上市公司，正式进入房地产综合服务业务领域。

另一方面，根据公告信息，中环互联网是国内较早采用加盟模式的房地产中介服务行业企业，该加盟模式具有低资本投入、快速扩张的特点。截至2018年10月31日，中环互联网已在17个城市开设了2400多家专卖店，尤其是在南昌、长沙、武汉和太原等中部地区。

相比之下，我的主要业务覆盖北京、上海、杭州、南京、江苏等地。双方不仅业务领域相同，而且业务领域互补性强，在当时非常合得来。2018年12月17日，我爱我家，宣布双方将“携手”发行股票并支付现金购买中环互联网19名股东持有的中环互联网100%股权。同时，该股发行价格确定为5.09元/股。

我爱我的爱人在计划中说:“这次合并将有助于各方在市场覆盖面和商业模式方面形成明显的协同优势。合并完成后，公司可以迅速形成覆盖华北、华东和中西部主要大中城市的门店网络，提升综合竞争优势。

在高调宣布重组后，双方立即进入“冷期”，只按要求每月公布一次重大资产重组的进展公告。

4月17日，我的家人发布了《重要资产购买报告》，我很喜欢这份报告:“然而，在她开始向我们走来之前，我们已经打了一千次电话，催促了一千次。”我以为与中环互联网的重组即将完成。结果，公告中的收购目标“变成了湖南蓝海收购”，中环互联网突然变成了“旧爱”。5月20日，我的家人正式宣布终止收购中环互联网，这结束了不到半年前的“恋情”，蓝海购物现在已经成为“新的爱情”。在不到半年的时间里，我喜欢我的家人进行两次重大资产重组的尝试，一次是收购和发行公司债券，这引起了业界的关注。这个人说:“我爱我的家，虽然它一直在做事情，我只是不知道最后的几何。”

深圳证券交易所发出了一封询问信

至于终止收购中环互联网的原因，我爱我的家人，我说在重新评估了各种因素后，交易各方未能就发行股票和支付现金购买标的资产的核心交易条款达成一致。双方最终分手了，因为他们不能正常交谈。

据《证券日报》记者梳理，我爱我家在披露了2019年五项资产重组计划后的进展公告，进展一直是“本次重组涉及的资产审计评估尚未完成”。仅评估就持续了五个多月，但没有成功。由于评估结果尚未披露，投资者无法了解中国互联网的具体运作情况。一些业内人士指出:“中环互联本身是否存在更多业务问题，导致重组失败？”

深圳证券交易所也有同样的问题。去年12月24日，我的家人收到了深圳证券交易所的一封询证函，信中强调了中环网此前的行政处罚:从2016年到2017年，中环网因经营违规行为受到了6次行政处罚，从200元到3万元不等。

同时，深交所还发现中环互联网的两家子公司未获得房地产经纪机构的备案，存在被相关主管部门处罚或限制业务的风险。根据询证函，中国中央互联网的门店数量扩张过快，到2018年已增至2400家，快速的大规模扩张将面临该地区投资前成本周期性损失的财务风险。

关于交易的绩效补偿部分，深交所也发出了询盘。在中心互联方面，只有荣睿投资等7家交易对手是业绩补偿责任人，而协兴投资等12家交易对手未进行业绩补偿，补偿期结束时标的资产减值测试的相关内容未达成一致。“不合理”的业绩补偿条款也让深交所对两者之间的“牵手”不抱乐观态度。

我爱我家的终止重组:“终止这次重大资产重组计划对公司没有实质性影响。”

“爱情”只持续了半年，但它真的没有效果吗？我爱我家曾在2018年度董事会管理评审中表示:“如果中环互联网(Central Internet)和蓝海收购(Blue Ocean Purchase)这两个项目成功完成并购，我爱我家的全国市场份额和门店数量将增加近一倍，三年后将超过公司的前20年。发展的总量。”现在，中央互联网的并购遭遇了挫折，我将如何实现我的“霸权”？

近年来，我家的资产重组项目有所增加。上述知情人士指出:“我爱我家实施的两个资产重组项目，即中央互联和蓝海收购，旨在扩大公司的业务覆盖面和竞争力。但是，公司每一次资产重组的间隔时间都很短，甚至是重叠的，这就不可避免地导致了不能考虑多次收购的情况。同时，也导致标的资产管理难以在短时间内得到改善，交易双方难以就交易条款达成一致，这不仅浪费了人力物力，也降低了并购的质量。合并和收购终止也就不足为奇了。”

(编辑上官梦露策划古育泉)