大幅下调二季度预期蔚来汽车股价新低市值不足35亿美元

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？此前，美国银行美林将该公司的评级从中性下调至表现不佳市场，目标价从6.2美元下调至3美元

《投资时报》记者王红

在未来，不仅蓝天白云，还有乌云或直接倾盆大雨。

nio.n也是如此，它曾代表特斯拉。其股价刚刚创下历史新低。当然，该公司的合作伙伴也表现不佳，其股价从52周高点下跌了51%。

美国东部时间5月30日，即2019年第一季度报告发布后的第三个交易日，威来汽车以每条广告3.55美元的较低价格开盘，最终以每条广告3.24美元收盘，较前一个交易日下跌10.25%。

值得注意的是，这一收盘价已经达到历史最低点。然而，伟来的市值仅为34.05亿美元(约235.41亿元人民币)，仅为上市当天69.37亿美元市值的一半，较历史高点145.04亿美元蒸发了110.99亿美元(约767.34亿元人民币)。如果我们改变算法，特斯拉的市场价值在过去一年里只比威来高出2.67倍。尽管市场跳水，差距已经扩大到9倍。

股价下跌可能与公司2019年第一季度业绩不佳有关。根据季度报告，今年第一季度威来的总收入为16.3亿元，比上个月下降52.5%；汽车销售收入为15.35亿元，比上个月下降54.6%。

问题是维莱的亏损仍在继续。2019年第一季度调整后的净亏损为25亿元，同比增长68.2%，但低于2018年第四季度调整后的净亏损33.61亿元。然而，与去年第四季度0.4%的正毛利率相比，今年第一季度的毛利率为-13.4%，进一步恶化。

就交付数量而言，威来汽车2019年第一季度交付了3989辆es8，2018年第四季度交付了7980辆。第一季度交付量的下降是由于2019年春节期间新能源补贴和季节性因素的下降。

在第一季度报告中，威来汽车对其今年第二季度的表现持悲观态度。其中，公司预计交付的es8和es6机型数量分别比第一季度下降了19.8%和29.8%。此外，公司还预计第二季度的收入将在11.34亿元至12.94亿元之间，这不仅大大低于19.1亿元的市场预期，而且与今年第一季度相比也有所下降。

关于此次演出，《投资时报》记者试图与威来汽车沟通，但对方截至新闻发布日没有回应。

今年3月底，财政部、国家发展和改革委员会等有关部门联合下发通知，要求完善新能源汽车补贴政策。根据通知，市场上一些新能源汽车的补贴价格已经大幅下调。为了应对补贴下降的影响，威来汽车还推出了一项保险计划，为部分用户补贴新旧政策的差价。但是，投保计划只适用于在4月1日前购买汽车的用户。新能源汽车补贴的下降可能是威来汽车大幅下调第二季度预测的主要原因。

维莱汽车上市后不久，美国精品投资银行伯恩斯坦(bernstein)给它的评级为“市场表现不佳”，并将目标价格定为4.2美元，比其6.26美元的发行价低33%。投资银行还表示，威来汽车对资本的需求巨大，到2025年将无法实现正的经营现金流。

现在，另一家投资银行已经加入了降级阵营，这一次是一个大的阵营。最近，美国银行美林将威来汽车从中性下调至表现不佳市场，并将目标价从6.2美元下调至3美元。与目前3.24美元的股价相比，下跌了7.4%/0/，市值可能低至31.5亿美元。

相比股价的大幅下跌，威来汽车在市场上持续融资的节奏更加引人注目。

自2015年成立以来，公司经历了四轮融资，融资总额达23.5亿美元。上市后，威来汽车通过转让股份筹集了10亿美元。2019年1月初，它发行了6.5亿可转换债券。

5月28日，威来汽车再次宣布与北京亦庄国际投资发展有限公司(以下简称亦庄国投)签署框架协议。根据该协议，伟来将在北京经济开发区设立一个新的实体伟来中国，并向其注入特定的业务和资产。亦庄国投将通过其指定的投资公司或与其他投资者共同向伟来中国出资100亿元人民币，以获取持有伟来中国的非控股股东的利益。

虽然亦庄国投的投资仍处于签署框架协议的状态，其对伟来100亿元的出资尚未公布，但伟来汽车首席执行官李斌在财务报告中表示，这笔资金将用于R&D和用户服务系统建设，不会用于新工厂建设。

前后六次共募集资金40亿美元，约276.45亿元。如果再加上这100亿元的投资，威来汽车的融资总额将达到376.45亿元。该融资金额超过了上海和深圳市场大多数汽车制造商的融资金额，甚至高于长安汽车(000625)的市值。343.87亿元。

然而，对于长期无法实现正现金流的威来汽车来说，这一融资数字可能还远未结束。